企业代理问题

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1、企业代理问题产生原因及解决对策的思考Teamtwo：李泽尧郭蕊主讲人：郭蕊一、委托代理的概述二、代理问题的产生三、代理问题解决的对策四、案例分析主要内容1、委托代理的概念所谓委托代理，是指这样一种契约关系，在该契约下，一个人或一些人（委托人）授权另一个人（代理人）为实现委托人的效用目标最大化而从事某些活动，其中包括授予代理人某些决策权利，利用报酬激励吸引代理人，并对代理人进行约束监督等。委托代理关系广泛存在于一切组织中，存在于企业的每一个管理层级上。一、委托代理的概述2、委托代理的特点委托代理是基于受托人的委托授权

2、而产生的，委托授权在委托代理中具有决定性的意义；委托代理主要发生在经济领域，如在商业、工业、贸易、经营等市场行为中得到广泛应用；委托代理中的代理人既有自然人也有法人，代理机构的种类很多；委托代理通常是有偿的。一、委托代理的概述3、标准的委托代理理论建立的假设条件：委托人和代理人具有理性的行为能力；并且能为自身利益而积极行动的委托人、代理人都有通过签订契约取得分工效果的动机；并有权衡得失、签订代理契约的能力，这是形成委托代理关系的必要条件。一、委托代理的概述back1、代理问题代理问题(AgencyProblem)是

3、指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人有可能偏离委托人目标函数而委托人难以观察和监督，从而出现代理人损害委托人利益的现象。又称为委托代理问题。二、代理问题的产生2、代理问题存在的原因代理人和委托人在利益上存在潜在的冲突。而其直接原因则是所有权和控制权的分离，究其本质原因在于信息的不对称。二、代理问题的产生（1）从委托人方面来看第一，股东因为缺乏有关的知识和经验，以至于没有能力来监控经营者；或者因为其主要从事的工作太繁忙，以至于没有时间、精力来监控经营者。第二，对于众多中

4、小股东来说，由股东监控带来的经营业绩改善是一种公共物品。对致力于公司监控的任何一个股东来说，他要独自承担监控经营者所带来的成本，如收集信息、说服其他股东、重组企业所花费的成本，而监控公司所带来的收益却由全部股东享受，监控者只按他所持有的股票份额享受收益。这对于他本人来说得不偿失，因此股东们都想坐享其成，免费“搭便车”。在这种情况下，即使加强监控有利于公司绩效和总剩余的增加，即社会收益大于社会成本，但只要每个股东在进行私人决策的时候，发现其行为的私人收益小于私人成本，他就不会有动力实施这种行为。二、代理问题的产生（2

5、）从代理人方面来看第一，代理人有着不同于委托人的利益和目标，所以他们的效用函数和委托人的效用函数不同。第二，代理人对自己所做出的努力拥有私人信息，代理人会不惜损害委托人的利益来谋求自身利益的最大化，即产生机会主义行为。因此，现代公司所有权与控制权的分离，股东与经理人员之间委托－代理关系的产生，会造成一种危险：公司经理可能以损害股东利益为代价而追求个人目标。经理们可能会给他们自己支付过多的报酬，享受更高的在职消费，可能实施没有收益但可以增强自身权力的投资，还可能寻求使自己地位牢固的目标，他们会不愿意解雇不再有生产能力

6、的工人，或者他们相信自己是管理公司最合适的人选，而事实可能并非如此。二、代理问题的产生back三、代理问题解决的对策为解决现代公司制企业的代理问题，20世纪70年代以来，西方经济学家进行了种种探索。他们在研究方法上不尽相同，但实质是一样的，都致力于设计一套有效的代理人激励约束机制，旨在使受自我利益驱动的代理人能以委托人的利益目标为行为准则，使代理问题最小化。我国国有企业在经历了放权让利、利改税、承包制和股份制试点等改革之后，已经进入到建立现代公司制企业制度阶段。因此国企应借鉴西方的代理人激励约束机制，设计适合于解决

7、自身代理问题的有效对策。三、代理问题解决的对策1.明晰国企产权，减少委托代理层次目前中央及地方各级政府设立的国有资产管理机构，为设计新型有效的国企经营者激励约束机制营造了良好的外部体制环境。在此基础之上，应进一步明确国有资产管理机构的职能，进一步理顺国有资产管理机构与国企之间的关系，使国有资产管理机构真正成为国有资产的代表，站在初始委托人的立场上，为各级代理人设置有效的激励约束机制，实现对国有资产的有效监督和管理。三、代理问题解决的对策2．建立和完善激励机制有效的激励应包括：（1）基本工资与福利，用于保障企业经营者

8、的基本生活；（2）与短期效益挂钩的奖励；（3）与长期效益挂钩的奖励。长期激励的比重应相对较大，这样有利于促使企业经营者努力改善企业的长远盈利能力。三、代理问题解决的对策3．建立和完善内部监督约束机制（1）完善法人治理结构。首先，要确保各个企业机构职权的独立性，使所有权、决策权、经营权和监督权四权分立，“三会一总”（股东大会、董事会、监事会和总经理）各司其职，