联想集团财务案例分析[修订]

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1、也風咽疗N乂#津桥学院OxbridgeCollege,^IQnumgthmmityScmaand^Itcfiru^l^gy财务案例分析课程结课作业题目:姓名:班级:学号教师:课程:联想集团案例分析会计112班201116013231财务案例分析摘要本文针对联想集团进行案例分析。较详尽的解剖联想公司的筹资现状，包括其主要筹资活动、总体态势和构成。然后最联想进行了具体的投资分析，包括营运能力分析、投资的盈利性和成氏性，最后做了一下简单的结论。公司简介联想集团成立于1984年，出中科院计算所投资20万元人民币、11

2、名科技人员创办，到今天已经发展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。2002财年营业额达到202亿港币，目前拥有员工12000余人，于1994年在香港上市（股份编号992）,是香港恒生指数成份股。2002年内，联想电脑的市场份额达27.3%（数据來源：IDC）,从1996年以来连续7年位居国内市场销量第一，至2003年3月底，联想集团已连续12个季度获得亚太市场（除口本外）第一（数据来源：IDC）；2002年第二季度，联想台式电脑销量首次进入全球前五，其屮消费电脑世排名笫三。在过去的十几年里，联想集团

3、一贯秉承“让用户用得更好”的理念，始终致力于为中国用户提供最新最好的科技产品，推动中国信息产业的发展。面向未來，作为TT技术与服务的提供者，联想将以全面客户导向为原则，满足家庭、个人、屮小企业、大行业大企业四类客户的需求，为其提供针对性的信息产品和服务。配合公司发展，联想同时在战略上实现了三个转变，即前端产品实现从单一到丰富的转变；后台产品从产品模式向方案模式转变；服务方面，由增值服务扩展到服务业务。此外，联想在全国范围内全面实施一站式服务，并更加注重服务与技术、服务与业务的结合，切实提高竞争力。筹资现状一、

4、主要筹资活动联想的筹资活动具有很明显的阶段性特征，上市初期主要就是股权融资活动,包括境外合作资金，可转换债券，公开上市，发行高息债券。上市第二年主要是通过各种债务的方式筹集资本，例如配股，发行可售债，贷款等。2006年是联想筹资活动最少的一年，基本没有大额的筹资活动，2008年以后联想在银行贷款的基础上开始大力发展信托融资，这一时期信托融资频繁。二、筹资的总体态势联想在2006年以及2012年筹资数额最为庞大，且两年的主耍筹资方式均为负债筹资，同时基本呈现递增的态势。联想近几年的现金流量表反应的经营活动现金流

5、量净额均为负值,也就是说明联想近年的现金流主要是依赖高额的融资活动现金流入来维系。三、筹资资金的主要构成筹资主耍是从两方面入手，一方面是从企业内部筹集资金，另一方面是从企业外部筹集资金，对于联想而言，内部筹资主要是通过盈利以及预售订金，外部筹资主耍是通过银行贷款、关联人士借款、信托贷款、可转股债券以及高息债券。1、内部筹资联想每年的溢利大部分用来发放股息，联想每年的股息占溢利总额的很大比重，除此Z外，联想每年还会拿出一部分溢利资金來购入附屈公司的额外权益。联想年度溢利主要的流向（单位：人民币千元）201020

6、1120122013年度溢利1,005,589566,6221,092,1321,915,547股息(490,184)(448,023)(441,178)(533,671)股息/年度溢利48.75%79.07%40.40%27.86%购入附属公司的额外权益(12,753)(216,536)(354,483)(504,934)购入附属公司的额外权益/年度溢利1.27%38.21%32.46%26.36%联想预收款项的发展态势以及与营业收入的关系（单位：人民币千元）20092010201120122013预收款项

7、1671590358305561365222330078347547368营业收入640046757387916635357872742911161260预收款项增长率1.1440.7132.7971.041上年预收账款/营业收入0.2910.5400.7032.088由以上联想的数据可以看出，该企业预收账款整体呈增长态势，但是波动幅度巨大，可以较清楚地看出，如果联想在某年的营业收入较高，那么该年的预收账款增长幅度也较大，反之亦然。联想上年预收账款对木年利润的贡献比例是逐年上升的,并没有稳定在某一个比例左右，

8、而且在2012年更是高达2倍多。对于联想而言，每年预收账款对下年营业利润贡献是越來越大的，也说明联想越來越依赖预收款项增加营业收入。2012年如此高的倍数，也正说明了企业销售状况堪忧，预收账款增幅下降的同吋，营业收入很大比重是來源于以前年度已经销售的物业转增而來。持续增长的预收账款,对于融资渠道紧缩的情况下意义尤其重大，为企业项口扩张提供了最强的资金保障。联想2012年高达475亿元的预收账款，对于