工程造价 环球案例讲义冲刺班1

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1、2009年工程造价案例分析考试复习要点第一章建设项目财务评价案例类型：※投资估算；※财务评价；※不确定性分析。一、投资估算1、建设项目投资构成生产性建设项目投资应包括建设投资、建设贷款利息和流动资金三部分费用，见图1。非生产性项目只包括建设投资和建设贷款利息。2、建设投资估算方法（1）工程费及工程建设其他费的估算方法6页工程费用及工程建设其他费用的估算方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、系数估算法、比例估算法和指标估算法等。（2)预备费的估算方法预备费＝基本预备费＋涨价预备费基本预备费＝（工程费＋工程建设其他费）×基本预备费率涨价预备费＝∑It×｛（1＋f）t－

2、1｝式中：It—建设期t年的静态投资。包括：建设期t年的工程费、工程建设其他费和基本预备费；f—建设期物价平均年上涨率。09版《工程造价计价与控制》教材采用的涨价预备费计算公式如下：可进一步整理为：PF=∑It[(1+f)m+t-0.5-1]式中PF——涨价预备费；n——建设期年份数；It——建设期中第t年的投资计划额，包括工程费用、工程建设其他费用及基本预备费；即第t年的静态投资f——年均投资价格上涨率；m——建设前期年限（从编制估算到开工建设的年限）。新公式考虑的情况全面一些，但过于复杂。如果案例考试涉及该内容，按原来的公式。3、流动资金估算方法流动资金的估算方法有：扩

3、大指标估算法和分项详细估算法两种。二、财务评价⒈融资前财务分析方法首先编制项目投资现金流量表（见表1），然后计算出项目的财务内部收益率、财务净现值等动态盈利能力指标，也可计算投资回收期（静态）指标。表1项目投资现金流量表6页序号费用名称建设期投产期达产期123456……n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收全部流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税及附加2.5维持运营投资3所得税前净现金流量(1－2)4累计所得税前净现金流量5调整所得税6所得税后净现金流量(3－5)7累计所得税后净现金流量计算指标：项目投资

4、财务内部收益率（%）（所得税前）项目投资财务内部收益率（%）（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）（ic=%）项目投资财务净现值（所得税后）（ic=%）项目投资回收期（年）（所得税前）6页项目投资回收期（年）（所得税后）表中：1)补贴收入是指与收益相关的政府补贴。2)维持运营投资是指在项目运营期内需投入的使得固定资产正常运营的投资，按照《企业会计准则》，该投资能够予以资本化的，应计入固定资产原值并计提折旧，否则只能按费用化处理。项目投资现金流量表中的费用有现金流入和现金流出两大类。⑴现金流入分析现金流入主要包括：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收全部流动资金三项

5、费用。营业收入=运营期年产品销售量×销售价格补贴收入是指与收益相关的政府补贴。回收固定资产余值的计算，可能出现如下两种情况：营运期等于固定资产使用年限，则固定资产余值＝固定资产残值营运期小于使用年限，则固定资产余值＝(使用年限－营运期)×年折旧费＋残值⑵现金流出分析现金流出主要包括：建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税及附加、维持运营投资和调整所得税等项费用。经营成本主要包括：生产成本和管理费用营业税及附加＝营业收入×营业税及附加税率维持运营投资，是指在项目运营期内需投入的使得固定资产正常运营的投资，按照《企业会计准则》，该投资能够予以资本化的，应计入固定资产原值并计提

6、折旧，否则只能按费用化处理。调整所得税＝年息税前利润×调整所得税率=（年营业收入+补贴收入－营业税及附加－息税前总成本）×所得税率息税前总成本＝经营成本＋固定资产折旧费＋无形资产摊销费＋修理费+维持运营投资补贴收入是否应计所得税要按实际项目规定，考试应给予说明。（3）财务评价指标计算1）投资回收期①静态投资回收期（Pt），按下式计算：Pt＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋6页·Pt0t1t2时间图2静态投资回收期计算示意图②动态投资回收期（），按下式计算：＝(累计折现净现金流量出现正值的年份－１)＋(出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金

7、流量)·0t1t2时间图3动态投资回收期计算示意图2）财务净现值（FNPV）FNPV0123n-1n图3FNPV计算示意图3）财务内部收益率（FIRR）FNPV6页FIRR0i1i2i图4FIRR计算示意图FIRR＝i1＋(i2－i1)×〔FNPV1÷(

8、FNPV1

9、＋

10、FNPV2

11、)〕用试算法进行计算⒉融资后财务分析方法（1）编制借款还本付息表、总成本费用表、利润与利润分配表6页