财务管理重点整理（程颖）

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1、财管：1.以利润最大化为目标指通过对企业财务活动的管理来不断增加企业利润，使利润达到最大。优点：①深厚的理论基础；②与总产值最大化目标相比，更适应市场经济体制。③有利于企业经济效益的提高与社会资源的合理配置。缺点：①没有考虑到利润实现的时间，没有考虑资金的时间价值。②没能有效地考虑风险问题，可能导致盲目追求利润。③没有考虑利润和投入资本的关系④利润最大化没有明确应该去追求总利润还是投资利润率或每股利润最大化。⑤不能反映未來的盈利能力⑥会使企业的经营决策带有短期行为的倾向。⑦会计处理方法对利润的影响⑧利润最大化可能会对公

2、司制定股利政策形成错误导向。2.以股东财富最大化为目标指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股票数量一定的情况下，股东财富最大化也表现为股价最大化。优点：①科学地考虑了现金流量的时间价值和风险因素，②在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，③反映了资本与收益间的关系。④比较容易量化，便于考核和奖惩。⑤反映了市场对公司的客观评价。3.利率K：a.纯利率Ko:也叫实际无风险利率,指无风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。基木影响因素是供求关系。b.通货膨胀补偿IP：补偿通胀造成的购买力损失。c.风险报酬：违约

3、风险报酬DP：与违约概率成正比，高收益债券流动性风险报酬IP与流动性成反比，企业规模大小期限风险报酬MP：与期限长短成止比，格林斯潘Z谜利润K二Ko+IP+DP+LP+MP短期无风险证券利率Rf=Ko+IP1.时间价值的表现形式：相对数形式：扣除风险收益和通胀贴水后的平均资金利润率或平均收益率。绝对数形式：资金与时间价值率的乘积。2.复利终值和现值的计算P27复利终值系数和现值系数的关系3.年金现值和终值的计算4.风险和报酬的关系风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指

4、投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。如果不考虑通货膨胀的话，风险和期望投资报酬率的关系可表示为：期望投资报酬率=无风险报酬率（资金的吋I'可价值）+风险报酬率5.单项资产进行投资依据的指标a.确定概率分布pb.计算预期收益率随机变量的预期值（数学期望或均值）（r一八）c.计算标准差衡量各种可能收益率偏离预期收益率的综合差异。d.变异系数CV多选题：关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的是A.标准差是反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度B.如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越

5、大C.变异系数越大，方案的风险越大D.在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案的风险程度【正确答案】ABC6.证券组合风险种类a.可分散风险：指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。视证券间关系而定，相关系数r完全负相关：r=-l全部风险被分散完全正相关:r=l风险无法分散非完全正相关：绝大多数股票0.5＜匸＜0.7可通过证券持有多样化来降低组合风险。a.不可分散风险：指由于某些因素给市场上所有证券都带來经济损失的可能性。贝塔系数1.资本资产定价模型（CAPM模型）计算及应用期望报酬率二无风险报酬率+风险报酬

6、率收益率的影响因素：不可分散风险2.短期偿债能力分析流动比率=流动资产/流动负债长期偿债能力分析资产负债率/负债比率=企业负债总额/资产总额X100%权益乘数=资产总额/股东权益总额X100%应收账款周转率（应收账款周转次数）=一定时期内赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率（存货周转次数）=一定时期内销售成本/存货平均余额。流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率=企业销售收入/固定资产平均净值总资产周转率=企业销售收入/资产平均余额总资产周转率=流动资产周转率X流动资产占总资产的比重总资产周转率=

7、固定资产周转率X固定资产占总资产的比重资产净利率=净利润/资产平均总额X100%股东权益报酬率、净资产收益率、所有者权益报酬率=一定时期的净利润/股东权益平均总额的比率销售净利率=企业净利润/营业收入净额每股收益、每股盈余、每股利润EPS=（净利润一优先股股利）/发行流通在外的普通股平均股数3.杜邦分析法的分解思路利用儿种主要财务指标Z间的内在联系来综合分析企业财务状况为企业提高股东权益报酬率，实现股东财富增长目标指明了可采取的途径。要点：杜邦系统图：3、核心指标：股东权益报酬率，最有代表性的财务指标b、杜邦等式：资产

8、报酬率=销售净利率X总资产周转率c、可从3方面分析：销售获利方面，资产结构及周转方面，偿债能力方面wowhX恭郦1叩■春负孵）rHp-n「I辭严:驗a

9、瓣臥:岫产「负单：:竿总:詁觸-』总碑亦-诂税诂负时諾赧編产样诂资产1.筹资数量的预测：营业收入比例法pl292.长期筹资的类型（一）内部筹资与外部筹资一一按资本的来源分内部筹资：