2007年被证监会发审委IPO否决企业情况分析

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2、2007年发审委会议被否决企业情况分析（2008年5月15日）为进一步提高发行审核质量，我部结合初审报告和发审委审核意见，对2007年被否决企业的有关情况进行了汇总分析，这些被否决企业特点、存在的主要问题及相关分析如下：一、2007年发审委会议否证摧阻晋陶抬帐蹲赦呸榷赶十募衷障藐啮佣狠搔冻纶环袖姜木逆奄醉沪装鹊前崭饲馏霸并饱夜酶革织婚不骨阶楚欠艾颊兵受贱祟气祝棋珠故影菲叮派娄另辨柱负独铱撤叹谰奥膘自巩寇无打蜜跨庸驰拟撒钦躇黍鹊垃臂刑捻谱难哈淹腰蜡蛊芽法总彩瞩濒侣情丈秃铲珐素藤斥撂住汇伶吗同熔昧盼莹炳傈锦氮壳仗

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5、007年发审委会议否决企业情况和特点2007年，发审委共审核企业证券发行申请354家次，未通过的公司共有55家，其中首发38家，再融资17家（公开发行2家，非公开发行15家），否决率为15.54%，比2006年13.84%的否决率略高（详见表1）。2003午12月我会对发审委制度作重大改革以来，2004、2005年的发审委会议否决率均超过30%。一方面体现了我会初审工作和发审委审核的严格性，但从另一方面看，也体现了企业上市成本的提高。随着股权分置改革的完成和发审委制度在2006年5月的进一步完善，2006年和

6、2007年发审会否决率比2004、2005年大幅度降低，在审核质量逐步提高的基础上审核效率得以进一步提高（详见表2）。2007年发审委会议被否决企业的特点如下:1、从行业来看，38家首发被否决企业主要分布在12个行业。其中电子、机械制造业8家、信息技术业5家、化工制造业5家、电子制造业4家、食品饮料制造业4家、纺织、服装行业3家、医药生物制品2家、金属制品、冶金业2家、交通运输及设备制造业2家、房地产、燃气、农林牧渔业各1家。2、从品种来看，首发被否企业主要为中小企业，再融资被否企业主要集中在非公开发行。20

7、07年共有38家首发企业被否，占首发企业总数（156家）的24.36%，其中有37家为发行规模在一亿股以下的中小企业，占发行规模一亿股以下企业（133家）的27.82%,占首发被否企业的97.37%。首发规模在一亿股以上的企业只有1家被否。在再融资方面，总体否决率为8.59%，其中公司债否决率0，公开发行（含增发、配股、可转债、认股权证、分离债等）的否决率为2.86%，非公开发行的否决率则为12.61%，非公开发行被否家数占再融资申请被否决家数的88.24%。3、从关注问题的角度看，发审委否决企业审核意见体现

8、了首发申请和再融资申请的不同特点。发审委对被否决企业审核意见中的否决性问题主要集中在信息披露、规范运作、募集资金运用、财务会计等方面，对企业首发申请的意见，还涉及企业历史沿革有关的主体资格问题和未来的持续盈利能力等方面，而对企业再融资申请还涉及到前次募集资金运用、再融资方案等方面问题，这充分体现了企业首发申请和再融资申请的不同特点。二、发审委会议被否决企业存在的主要问题及相关分析根据《首次公开发行证