项目融资的投资结构

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1、第二章项目融资的中投资结构2021/8/15主要内容：项目投资结构及其影响因素项目投资结构设计项目投资者可供选择的合作形式投资结构的选择与权衡2.1项目投资结构及其影响因素采用项目融资方式筹集资金的项目即可能是单一投资者全资拥有的项目，也可能是由多个投资者组成的合资结构所拥有的项目。当项目融资数额大、风险程度高、远超过单一投资者的承受能力时，项目发起人要想实施项目，就需要其他的项目投资者，这样就产生了项目的投资结构问题。项目投资结构的定义指项目实际投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关

2、系。项目投资结构产生的主要原因共同投资可以共担风险；充分利用不同资源的投资者之间具有的互补性优势；利用不同投资者的信誉等级吸引优惠的贷款条件；通过合理的投资结构设计充分利用各合资方国内的有关优惠政策。2.2项目投资结构设计项目投资结构设计:是指存在两个以及以上的投资者，在项目所在国的法律、法规、会计、税务等外在客观因素制约的条件下，项目发起人设法寻求一种能够最大限度地实现各投资者投资目标的项目所有权安排。确定项目单位的组织结构或项目投资结构是项目前期开发阶段的核心环节。项目投资结构设计的目标本质上是要平衡投资各

3、方的利益关系，或者说是对投资各方的权益进行协调。项目投资结构设计的结构类型公司型合资结构合伙制结构非公司型合资信托资金融资成本最小化赢得最大可能的风险收益平衡；项目负债最小化；避免公司资产负债表上合并项目的资产和负债；产权主体税收利益价值最大化；获得有益的监管待遇；在贷款人的限制条件下，在谈判中得以最大限度地控制项目。发起人的融资目标设计投资结构时需要考虑的主要因素（1）项目风险的分担和项目债务隔离程度的要求；（2）补充资本注入灵活性的要求；（3）对税务优惠利用程度的要求；（4）财务处理方法的要求；设计投资结构

4、时需要考虑的主要因素（5）产品分配形式和利润提取的难易程度；（6）融资便利要求；（7）资产转让的灵活性要求（8）项目管理决策方式与程序方面的要求。2.3项目融资的参与者项目发起人贷款人东道国政府(hostgovernment)其他第三方1、项目发起人（1）项目发起方(projectsponsor)（2）项目公司(projectcompany)（3）借款方(borrower)（1）项目发起方(projectsponsor)项目主办方，是一个既直接参与项目投资和项目管理，也直接承担债务责任和项目风险的法律实体。可以

5、是一家公司，也可以是由多个投资者组成的联合体。它还包括项目间接利益接受者成立一个单一目的的项目公司作为项目的直接主办人第一，将项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，实现融资责任与项目直接投资者隔离;第二，实现非公司负债型融资安排;第三，便于集中项目资产所有权，便于进行管理，同时也有利于项目公司利用项目资产作为抵押向贷款银行贷款第四，具有较强的管理灵活性。项目公司可以是一个实体，也可以只是一个法律上拥有项目资产的公司，实际的运作委托给项目管理公司进行。（2）项目公司(projectcompany)项

6、目公司通常是一个确定的法律实体，它是为了项目的建设和满足市场需求而建立的自主经营、自负盈亏的经营实体。（3）借款方(borrower)项目公司、项目的承建公司、经营公司、原材料供应商及产品买主都可能成为独立的借款方。2、贷款人（1）贷款银行(lendingbank)（2）国际金融机构(multilateralfinancialagencies)（1）贷款银行(lendingbank)安排行（arrangedbanks）代理行（facilityagent）管理行（managingbank）技术银行（technic

7、albank）保险银行（insurancebank）（2）国际金融机构(multilateralfinancialagencies)发展中国家的许多项目都是由世界银行及地区开发机构，提供部分或全部资金。取得这些机构的贷款，可减少项目融资的资金成本，降低项目的风险。但是会影响项目资本结构。3、东道国政府(hostgovernment)在微观方面，政府部门可以为项目开发提供必要的基础条件，减少项目的建设风险和经营风险；政府也可以为项目提供条件优惠的贷款或贷款担保。在宏观方面，政府可以为项目建设提供一种良好的投资环境

8、。4、其他第三方（1）承建商(constructioncompany/contractors)（2）供应商(suppliers)（3）购买者(buyers)（4）担保受托方(securitytrustee)（5）保险公司(insurers)（6）财务金融顾问(financialadvisor)（7）专家(expert)（8）律师(lawyers)项目融资的参与者项目承建商负责项目的设计