股指期货交易制度及投资策略

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1、股指期货交易制度及投资策略一、股指期货的基本概念、功能以及发展进程（一）期货及远期1、期货的概念期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。2、期货商品的属性一是价格波动大；二是供需量大；三是易于标准化；四是易于储存、运输。股指期货交易制度及投资策略3、期货的种类期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。股指期货交易制度及投资策略4、期货与远期的区别远期交易是指，买卖双方先谈好价格，未来的某个时间再按照这个价格进行交易。期货与远期的区别：首先，期货

2、交易是在期货交易所发生的、公开进行的标准化合约的交易。其次，期货交易的对象是期货合约，而不是实物商品。最后，期货交易实行保证金制度和当日无负债结算制度，其违约风险远远低于远期。（二）股指期货1、股指期货的概念股指期货交易制度及投资策略股指期货，是指以某种股票价格指数为基础资产的标准化的期货合约。2、股指期货交易与股票交易的区别(1)股指期货合约有到期日，不能无限期持有；(2)股指期货交易采用保证金制度；(3)在交易方向上，股指期货交易可以卖空；(4)在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度。3、股指期货产生

3、与发展1977年，堪萨斯市期货交易所(KansasCityBoardofTrade，KCBT)向美国商品期货交易委员会(CommodityFuturesTradingCommission，CFTC)提交开展股票指数期货交易的报告。股指期货交易制度及投资策略4、股指期货的特点(1)跨期性(2)杠杆性(3)联动性(4)高风险性和风险的多样性5、股指期货的主要功能(1)风险规避功能(2)价格发现功能(3)资产配置功能二、我国推出股指期货的必要性及利弊分析（一）必要性股指期货交易制度及投资策略1、规避股市的系统风险2、使股

4、指运行更合理，以发挥其晴雨表的作用3、正确引导资金流向4、改善国企大盘股的股性，为国企改革服务。5、提高专业投资者水平，迎接国际挑战。（二）利弊分析有利方面：1、证券市场规模将迅速扩大；2、套期保值功能使现货市场更具稳定性；3、增加股市的活跃程度；4、增强中国股市的国际竞争力。不利方面：1、交易转移，对现货市场的波动造成影响；2、为投机资本操纵市场提供了方便股指期货交易制度及投资策略三、我国股指期货市场的主体结构（一）我国期货市场的主体结构股指期货交易制度及投资策略（二）期货公司在市场中扮演重要角色作为期货交易所的

5、经纪会员，期货公司的主要职能为：（1）根据客户指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续；（2）对客户账户进行管理，控制客户交易风险；（3）为客户提供股指期货市场信息，进行交易咨询，充当客户的交易顾问等。(三)证券公司担任介绍商（IB）介绍商可以从事以下部分或全部中间服务业务：1、招揽投资者从事股指期货交易；2、协助办理有关开户手续；3、为投资者下单交易提供便利；股指期货交易制度及投资策略4、协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单；5、中国证监会规定的其他业务。四、我国股指期货交易制度2006年9月19日，

6、中国金融期货交易所在其官方网站公布了沪深300指数期货暂定合约，并将很快开始仿真交易。（一）合约规模一张股指期货合约的价值=沪深300指数×300元。假定沪深300指数现在是1350点，那么一张股指期货合约的价值就是405000元。股指期货交易制度及投资策略合约标的沪深300指数合约乘数每点300元合约价值沪深300指数点×300元报价单位指数点最小变动单位0.1点合约月份当月、下月及随后两个季月非最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15

7、:00涨跌停板幅度限制上一个交易日结算价的正负10%合约交易保证金合约价值的10%交割方式现金交割最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延最后结算日同最后交易日手续费100元/手（含风险准备金）?交易代码IF股指期货交易制度及投资策略（二）保证金根据交易所公布的信息，交易所收取的客户交易保证金为8%。预计在刚开始交易的时候，为了控制风险，一般期货经纪公司至少会收取客户15%的保证金。假设按15%的比例收取客户保证金，那么投资者交易1手股指期货，需要交纳的保证金就是：405000×15%=60750元逐日

8、盯市（三）交易和结算手续费根据中金所公开的信息，沪深300指数期货模拟交易时的交易和结算手续费标准为20元/手。（四）熔断机制股指期货交易制度及投资策略熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%，当市场价格触及6%，并持续1分钟，