股指期货对我国股票市场影响分析1

《股指期货对我国股票市场影响分析1》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、股指期货对我国股票市场影响分析引言：股指期货就是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货。是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，股指期货交易的标的物是股票价格指数。1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易开始以来，股指期货越来越受到各类投资者的青睐。交易规模与交易品种不断扩展。当今，股指期货交易已经成为所有期货交易品种中第一大品牌。我国股指期货起步比较晚，2006年后，我国的期货市场制度建设开始迅速成长。2006年3月16日，国务院出台了《期货交易管理条例》，2006年4月证监会先后频布了《期货交易管理办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务的试行

2、办法》、《期货公司风险监管指标管理试行办法》等多项配套规章。同时，自2006年4月30日起，中国金融期货交易所对《沪深300股指期货合约》、《交易规则》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》、《违规违约管理办法》8项规章的实施细则向全社会公开征求意见。这一系列政策与措施，标志着与股指期货有关的法律、法规以及实施细则制定工作日趋成熟，为推出股指期货铺设了前提条件。2010年2月20日，中国证监会有关部门负责人宣布证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。至此，股指期货市场的基本制度已全部发布。自2010年2月22日9时起，股指期货

3、交易开始正式接受投资者开户申请。2010年4月16日起沪深300股指期货合约公布也正式上市交易。股指期货的推出，必将是我国证券市场发展史上的重要里程碑，它不但能弥补因我国证券市场没有做空机制陷入单边市的缺陷，而且也对完善股票市场的定价机制有良好的促进作用。本文通过股指期货的概述、股指期货对于我国现货市场的影响、发达国家和发展中国家股指期货发展过程中的经验的对照，结合中国股指期货标的指数—沪深300指数的重要特征，分析出我国推出股指期货后对股票市场重要影响。关键词：股指期货交易制度股票市场资金流动1股指期货的概述1.1股指期货的内涵：在解释股指期货之前，我们先了解一下期货的概念，

4、期货通常是指期货合约，它的定义就是由期货交易所统一制定的或规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。我们通常把这个标的物叫基础资产。期货可以是某种商品，可以是某种金融资产，还可以是某个金融指标。当做商品，譬如大豆或原油，当做金融资产譬如外汇或债券；当做金融指标，譬如三个月期银行同业拆借利率或股票指数。期货的发展是建立在远期交易的基础之上。买卖双方首先谈好价格，等到将来来的某个时间再按照这个价格进行交易，这就是远期交易。股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。交易双方交易的是未来的某个特定日期的股票指数价格水平，交易双方的交割方式是通过现金结算差价来进行的

5、。交易可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖。股指期货交易是期货交易的一种类型，与普通商品期货交易具有基本相同的特征与流程。2股指期货的基本交易制度：股指期货交易基本有下列七种交易制度。2.1保证金制度投资者在进行期货交易时为履行期货合约的财力保证，首先要缴纳一定的保证金，通常是按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金。投资者在缴纳保证金方可参与期货合约的买卖。通常将保证金划分为交易保证金和结算准备金，交易保证金是指已被合约占用的保证金，结算准备金是指未被合约占用的保证金。在沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知中，中金所规定股指期货近月合约保证金为15%，

6、远月合约保证金为18%。2.2当日无负债结算制度股票在收市当日，交易所按当日结算价对结算会员所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用进行清算，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或者减少结算准备金，这就是当日无负债结算制度，是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。这种制度也被称为“逐日盯市”制度。2.3涨跌停板制度涨跌停板制度就是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。涨停板制度的作用是限制期货合约每日价格波动的最大幅度。

7、涨跌停板也被称为每日价格最大波动幅度限制。根据涨跌停板的规定，通常在一个交易日内，股指期货的涨幅和跌幅限制设置是10%。2.4持仓限额制度持仓限额制度的定义就是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。是交易所为防范操纵市场价格的行为，防止期货市场风险过度集中于少数投资者而定的制度。持仓限额制度是交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制。2.5强行平仓制度强行平仓制度的定义就是指当会员或客户的交易保