中国经济运行现实及思考

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1、第一讲2005~2006年度中国经济运行形势及其思考一、对目前经济形势的三种观点（1）认为当前的经济增长速度偏快，经济有过热倾向，宏观上应该出台紧缩性政策。其依据是：对目前经济形势的三种观点首先，当前经济增长速度偏高，10%为临界点；其次，投资增长过快（53%，超过1992年的水平）；货币供应量增长过快；物价，尤其是生产资料价格开始上涨（今年上半年5%）。（2）认为当前经济运行仍处于正常状态，经济的快速增长是有基础的，应予保持和巩固。理由有四：第一，目前的经济增长速度尚低于潜在经济增长率；第二，最终消费需求还处

2、于较低迷状态；第三，经济的供给能力较以前大大提高；第四、物价虽开始回升，但整体还比较低。（3）认为经济整体处于均衡状态，但局部可能出现过热一方面，当前的经济增长具有内在的基础，总体是均衡的；另一方面，在部分行业，主要是房地产、汽车和钢铁开始出现投资过热，并且在部分地区还出现了不大正常的开发区热，造成大量低水平重复建设以及土地的大量闲置和浪费。二、经济过热的含义经济过热按照正常的理解，是指由于总需求项目（投资、消费、政府支出和净出口）的异常变动（扩张），供给能力在短期内无法满足突然扩张的总需求，导致生产要素价格（

3、包括工资）上升，最终引起普遍的通货膨胀。计划经济时期：隐性通货膨胀经济转轨时期：结构性通货膨胀紧缩性政策三、“非典型性过热”第一、经济资源并没有出现普遍的紧张，电力资源的紧张与其说是当前经济过热导致的，还不如说是前几年控制投资的结果（朱容基：“五小”）；第二、某些中间产品价格的上升对最终产品的价格传导受最终产品需求的制约，难以在短期内完成，普遍的高速通货膨胀还没有出现；三、“非典型性过热”第三，这一轮经济增长中出现的结构性矛盾与以往不同，随着全球范围内资源的流动，价格的作用和投资的快速反应，将很快得到缓解（面对

4、50美元的油价，“电荒”、“地荒”？！）；第四，从长期来看，中国的快速增长最终要受到资源的制约。“人无近虑，必有远忧”。短期过热——长期过热宏观紧缩的现实依据中央政府有足够的理由实施新一轮的宏观调控。2003年，中国固定资产投资增长26.7%，是1990年代中期以来最高的增长率。2004年1至2月份，这一数字进一步上升到53%。投资过剩的问题在几个行业中极为严重，有中央高层官员惊呼为“天文数字”。以钢铁为例，在河北唐山仅“国家承认的钢铁厂”就有56个，且目标都是年产500万吨。而据研究者称,在国外年产500万吨

5、的钢铁企业只有40个。在汽车行业，据说仅浙江一个省就有40多个民营企业在进行汽车方面的投资。这些被认为是宏观经济过热的有力证据。宏观紧缩的现实依据2004年上半年中国宏观经济运行数据表明，此次宏观调控，已经收到了明显的成效。7月16日国家统计局公布的2004年上半年宏观经济运行数据，似乎让许多认为中国经济过热的人松了口气：GDP增长9.7%，消费价格上涨3.6%，工业增加值同比增长11.9%，固定资产投资同比增长28.6%。这与前期相比，均有较大幅度的下降。四、当前中国经济增长的五大动力源1.这一轮的经济增长得

6、益于居民消费中住房和汽车需求热点的形成。2.这一轮经济增长是中国加入WTO两年后我国已全面融入经济全球化进程中出现的，对外贸易增长尤其显著。3.经过进一步的经济体制改革和市场经济体制的完善，经过近几年的基础设施建设，我国的投资环境得到很大改善（投资主体的变化，重复建设乃市场经济的常态，不必大惊小怪）。四、当前中国经济增长的五大动力源4.这一轮经济增长的最大特色是工业生产的强劲增长。5.城市居民住房需求的空前增长和工业化发展带来的移民潮使中国的城市化进程不断加快。五、中国经济增长背后的深层矛盾1.虽然GDP增长很

7、快，但城乡居民的收入增长却远远落后于GDP的增长，构成GDP的增长与居民可支配收入增长之间的矛盾。2.GDP增长很快，但就业弹性偏低，就业的增长跟不上GDP的增长，构成就业增长与GDP增长的矛盾（“无就业的增长”）（相对过剩人口）。五、中国经济增长背后的深层矛盾3.由于就业的增长有限，居民可支配收入有限，推动GDP增长的总需求增长中，就只能以投资需求和出口需求为主，消费需求的增长相对缓慢，构成投资增长和消费增长之间的矛盾。同时由于对未来预期的不稳定性，导致本国居民的储蓄不断增长，但这些储蓄却难以转化为有效的投资

8、，居民投资渠道单一，投资回报低，构成投资增长和储蓄增长的矛盾。五、中国经济增长背后的深层矛盾4.由于国内消费需求不足，储蓄难以转化为投资，对已经从资源约束型转向需求约束型的中国宏观经济而言，出口需求的增长和FDI的进入对中国经济增长起到极其重要的作用。但如果一国经济过度地依赖外部经济，经济增长带来的利益分配格局更加复杂，构成内外经济利益的矛盾。五、中国经济增长背后的深层矛盾5.随着市场