创业投资的组织管理

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1、第六章创业投资的组织与管理学习内容1.创业投资的组织形式及特点？2.有限合伙制基金组织形式及治理机制？3.英国和中国台湾创业投资的组织形式？4.我国创业投资组织形式的相关规定？7/25/20211第六章创业投资的组织与管理第一节创业投资的组织形式及特点第二节有限合伙制基金组织模式第三节不同国家创业投资的组织结构7/25/20212第一节创业投资的组织形式及特点一、创业投资组织及组织形式二、创业投资组织形式的特点7/25/20213（一）创业投资的组织化程度一、创业投资组织及组织形式1.非组织化的创业投资，主要

2、是指由单个的个人或非专业性机构直接从事投资活动的创业投资2.组织化的创业投资，主要是指两个以上的多个投资者，通过集体投资方式组建成公司、合伙，再以公司或合伙的名义间接从事创业投资，由所有投资者“共担风险，共享受益”。7/25/20214（二）创业投资的组织类型一、创业投资组织及组织形式1.独立的私人创业投资公司——美国最早的ARD公司2.小企业投资公司（BICs）3.一些大型工业公司或金融机构等组建的创业投资公司4.以有限合伙制为主要组织形式的创业投资基金7/25/20215（二）创业投资的组织形式一、创业投

3、资组织及组织形式1.信托型创业投资基金组织制度包括创业投资基金的组织架构（公司制、有限合伙制和信托制）和创业投资基金委托管理组织形式。2.有限合伙型3.公司型：直接投资管理型和委托投资管理型7/25/20216二、创业投资组织形式的特点7/25/20217第二节有限合伙制基金组织模式一、有限合伙制产生与发展三、组建有限合伙制基金二、有限合伙制的组织形式及治理机制四、有限合伙中的一些经验做法7/25/20218（一）有限合伙制一、有限合伙制产生与发展所谓有限合伙制是指把合伙制与有限公司制结合起来的一种企业组织形式。

4、1.合伙制2.公司制3.有限合伙制7/25/20219（二）有限合伙制的产生背景一、有限合伙制产生与发展1.是为了满足富人的投资愿望2.SBIC的衰败需要新的组织形式3.税收政策推动有限合伙制产生4.独立创业投资家推动了有限合伙制产生5.创业文化孕育创新的组织形式7/25/202110（三）有限合伙制的发展一、有限合伙制产生与发展有限合伙制基金的管理运作优点基金投资人与基金专业管理人分离，可使基金规范独立运作；基金投资人较容易获取管理者信誉信息，以委托其认为最优秀的基金管理者专业管理；优秀的专业

5、管理者的信誉和业绩具有较强的号召力，为基金的募集规模和时间、投资项目的成功创造了有利条件。管理人员有能力使投资基金达到最佳组合；部分专业基金管理者不仅只参与投资基金管理，同时也参与投资企业发展策划和投资银行顾问，可使企业短期内完成上市，使投资基金实现顺利退出而获得高额回报。7/25/202111（一）有限合伙制的组织形式二、有限合伙制的组织形式及治理机制7/25/202112（二）有限合伙制的治理机构二、有限合伙制的组织形式及治理机制1.出资人与创业投资家的关系有限合伙制企业中，是由一个或多个没有经营权并承担有限

6、责任的有限合伙人和至少一个有经营权并负有无限责任的一般合伙人组成。与股份公司相比差异：有限合伙制创业投资资金的寿命期是有限的；（10年）股东的钱不是一次到位的；权益分配依据不一样；有限合伙人保留一些制约措施；对双方冲突作出明确的规定；对或有求偿权进行制约。7/25/202113（二）有限合伙制的治理机构二、有限合伙制的组织形式及治理机制1.出资人与创业投资家的关系作为主要投资者的有限合伙人不直接参与创业投资和创业企业的管理运作，但他们通常通过一系列合约来约束创业投资家的投资行为：限制创业投资基金投向公共

7、证券和一般的债务融资；限制单项投资项目的投资额；限制创业投资家向投资对象投入个人资本；限制基金间的关联交易。7/25/202114（二）有限合伙制的治理机构二、有限合伙制的组织形式及治理机制2.创业投资家与创业企业家的关系有限责任公司或股份有限公司形式下，创业投资家与创业企业家之间的首要关系，就是通过对董事会的改造，达到影响董事会，进而影响企业的决策，达到管理监控的目的。有限合伙的治理架构下，创业投资家与创业企业家之间的激励与约束合同至关重要。创业投资家往往通过分段投资，适宜的金融工具选择和管理监控等手段来

8、保护投资者的利益。7/25/202115（二）有限合伙制的治理机构二、有限合伙制的组织形式及治理机制2.创业投资家与创业企业家的关系7/25/202116（一）组建有限合伙制的主体及相互关系三、组建有限合伙制基金7/25/202117（二）组建有限合伙制的步骤三、组建有限合伙制基金第一步：签署有限合伙协议第二步：设计有限合伙