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1、香港人民币离岸市场发展路径与深港金融合作刘群,目摘要本文从人民币国际化的角度研究了香港建立人民币离岸中心的必要性认为前人民。,币在香港市场的流量为香港银行试办人民币离岸业务提供了极好地发展机会研究结果表明香港建立人民币离岸中心需要有深圳金融界的支持,深港金融合作是香港建立人民币离岸中心一个不可或缺的有力保证。关键词人民币离岸中心人民币国际化深港金融合作,刘群深圳大学经济学院副教授深圳!∀作者#∃%∃&∋近来,一些专家建议,允许指定在港银行收取人民币存款,将存款回流到中国人民银行,并按储备利率支付利息,使香港成为人民币离岸中心。由此产生的如何在香港建立人民币离岸金融中心,就成
2、。的问题为内地金融界与香港金融界共同关心的一个重要问题在内地与香港关于建立更紧密经贸关系安排()&的框架下,,可谓是又为队香港银行在港试办人民币离岸业务()∗+增添了新的内容。香港的人民币离岸中心可以有狭义和广义之分。狭义的人民币离岸中心是指香港金融机构只在、中国大陆以外的地区从事人民币存贷款及其他业务广义的人民币离岸中心是指香港金融机构除在香港以及海外地区从事人民币业务外,还可以向中国内地提供人民币服务。但是,香港金融机构,。向内地提供人民币服务时必须得到内地货币当局的批准企业是金融市场上最为活跃的资金使用者。目前,许多进入中国市场的香港企业或者一些跨国公司为了避免货币错配风险,
3、在大幅减少借入外汇贷款的同时,却对于人民币资金保持了相当旺盛的需求。边贸以其独特的形式在推动着人民币的国际化。据调查,在中国的边贸中,人民币已经成为相当有影响力的货币,边贸活动的活跃无疑会累积相当比例的人民币。在中国与亚洲各国的贸易中,目,,。前的计价货币主要是美元这一方面有历史的因素另外也可能是商品最终需要出口到美国市场随着中国经济的发展,中国与亚洲各国的贸易中,会有更大比重的商品是亚洲各国出口到中国市场的,因此,对于这部分商品贸易用人民币计价,可以导致对人民币资金需求的增加。近年来,由于人民币币值稳定且呈上升状态,汇率风险小,加上一些边贸地区外汇储备短缺,外币结算困难,这些地区开
4、始了以人民币计价结算的方式对我国进行双边贸易。目前,除了缅甸和老挝政府规定人民币不能进入其边境地区,∃公里以外,其他国家如蒙古、俄罗斯、朝鲜、越南、柬埔寨等对人民币在其境内流通一般不加限制。人民币由于币值稳定,购买力强,尤其是在亚洲金融危机中花费了巨大成本树立起来的信誉更使得人民币己经成为上述地区的主要货币,并被上述地区的边民用来储藏作为保值的工具。毫无疑问,随着中国整体经济实力的增长,对外经贸和旅游业的推进,人民币将越“”,,。来越国际化流出的数量将越来越大并将自然而然产生一定的人民币离岸业务而在人民币仍不能完全自由兑换、资本流动仍受控制条件下,散落在亚洲各地区的人民币难以循正常途
5、径回流内地。因此,如果香港银行开办人民币业务,滞留在各地的人民币就可能被吸引至香港金融体系,这,又可。既有助于当局对人民币流向的监管促使香港成为全球的离岸人民币中心,。在各种形成境外人民币供给的渠道中人民币现钞携带出境是一个较为易于观测和估计的渠道,,实际上人民币在香港的流通和现钞兑换由来己久但具规模且具统计意义的却是在∀−−.年允许境,。,内外居民出入境时每次可携带%∃∃∃元以下人民币现钞规定之后据统计目前在香港的人民币一,,,年的流量大概在/∃∃亿元左右另据测算在∀−0年到,∃∃∀年之间香港共接待了内地游客∀#−∃,,,万人次假定,∃∃,年由于取消访港游客数量限制的原因内地游客增
6、长!∃0随后假定每年增长巧0,并且这些游客将法定可携带的%∃∃元人民币中的一半花在香港则,∃∃!年香港市场的人民币流量∀。,规模会达到!/∃亿元如果这些游客把法定所携带的人民币全部花在香港则,∃∃!年香港市场上.。,,,的人民币流量会达到∀.∃亿元的规模今天随着()∗+的签署个人旅游计划的实施访港旅客的不,。断增加香港流通的人民币数量己经越来越多如何为庞大且不断增长的滞港人民币存量建立,,。安全和有效的回流机制己是不容回避的现实亦是香港和内地经济进一步密切交往的前提由于,。缺乏固定渠道在香港流通的人民币难以循正规途径回流内地金融体系然而正是因为滞,,、,留在香港的这笔庞大的人民币存量
7、也为其自身创造了各种人民币需求业务如兑换汇款等但,而是由、。,,这些业务的主流非由银行经营找换店钱庄甚至非法地下渠道经营例如据统计香港宝生银,、,行每年兑出人民币大概为,亿元按香港经营人民币兑换业务的银行为八九家推算估计一每年由香港银行兑出的人民币约为∀,亿∀#亿元而其他方面的香港人民币资金需求主要由香港∀∃∃多家人民币找换店或其分店通过非正规渠道流出的人民币资金来解决。如果以每间找换店铺平均每,,月维持生存最低需要!万港元租金加生活费&的收入计全港以,
