财务管理习题(精编重点)

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1、财务管理习题（精编）1.某企业拟筹集资金4500万元。其中按面值发行债券1500万元，票面年利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；利用留用利润500万元。该企业所得税税率为25%。要求：（1）计算债券成本率；（2）计算优先股成本率；（3）计算普通股成本率；（4）计算留用利润成本率；（5）计算综合资金成本率。解（1）债券成本率＝1500×10%×（1-25%）/150

2、0×（1-1%）=7.58%（2）优先股成本率＝500×12%/500×（1-2%）=12.24%（3）普通股成本率＝2000×12%/2000×（1-4%）+4%=16.5%（4）留用利润成本率＝500×12%/500+4%=16%（5）综合资金成本率＝1500/4500×7.58％＋500/4500×12.24％＋2000/4500×16.5％＋500/4500×16％＝13％2．甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择。A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4

3、元，预计股利每年以2％的增长率增长。B公司股票现行市价为6元，上年每股股利为0.6元，公司采用固定股利政策。甲企业所要求的投资报酬率为8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值；（2）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。解：（1）A公司股票价值=0.4×（1＋2％）/（8％－2％）＝6.8B公司股票价值=0.6/8%=7.5（2）甲公司应选择B公司的股票，因为B公司股票价值高于价格，而A公司股票价值低于价格，故投资B公司。3.甲公司2002年4月8日发行公司债券，债

4、券面值1000元，票面利率10％，5年期。要求：(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?(2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少

5、时乙公司可以购入?(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?（1）债券的到期收益率={1000*10%+[(1000-1020)/1]}/1020=7.84％(2)债券的到期收益率={(1000*10%*5)+[(1000-1380)/1]}/1380=8.7％(3)债券的价格=1000×10％(P/A，12%3)，3+1000×（1+12%）^-3　　=100×2.402+1000

6、×0.712=952.2（元）　　当该债券价格等于或低于952.2元时，乙公司可以购买。（4）债券的价格=1000×（1+5×10％）×（1+12%）^-3=1000×1.5×0.712=1068（元）　　当该债券价格等于或低于1068元时，乙公司可以购买。4.某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利

7、政策。该企业所要求的投资收益率为8%。要求：（1）计算A、B公司股票的内在价值；（2）请代该企业做出股票投资决策；（3）假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。解：(1

8、)A公司股票价值＝0.15×（1+6％）/（8％-6％）=7.95元(2)B公司股票价值＝0.6÷8％＝7.5元(3)因为A公司股票价格9元高于其内在价值7.95元，不应投资，而B公司股票价格7元低于其内在价值7.5元，还有一定的升值空间,应投资。(4)C公司股票价值=6×(1+6％)×（1+15%）^-1+[6×(1+6％)^2+30]×(1+15%)^-2=6.36×0.870＋36.7416×0.756=33.31元D公司股票价值＝5×(1+8％)×（1+15%）^-1+[5