金融市场导论》第十四章外汇市场工具

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1、第十四章外汇市场工具一、外汇定义：指以可自由兑换的外币表示的用以进行国际间结算的支付手段，包括外币、以其表示的各种有价证券、支付凭证和其他外汇资金。形态：外汇存款,外汇支付凭证,外币有价证券,外币现钞和其他外汇资金。黄金的作用：虽已非货币化，仍具有国际间最后支付手段的作用。汇率：两国不同货币之间的兑换比率，一国货币用另一种货币表示的价格。汇率标价法：标价货币：标价中数量变化的货币基准货币：标价中数量不变的货币单位美元标价法美元兑马克汇率USD/DEMUS$1=DM2.1911单位镑标价法：英镑、爱尔兰镑、澳元等用的标价法。英镑兑美元汇率GBP/USD£1=

2、US$1.5586二、外汇汇率标价惯例：一般标价时精确到小数点后4位；美元兑日元精确到小数点后2位。买入价(bidrate)和卖出价(offerrate)直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出可兑换若干单位的本币，大多数国家采用间接标价法：以一定单位本币为标准，纽约和伦敦外汇市场采用外汇汇率（2）市场供求：决定汇率主要因素是一国对外币的供求状况。影响供求的是一国的国际收支状况。购买力平价理论：外汇汇率=本国一组商品与劳务的价格/同组商品与劳务在国外以外币表示的价格（利率平价理论）三、汇率的决定四、国际货币制度与汇率波动的幅度金本位制：1880年至1914

3、年。各国规定金币单位的含金量，可自由铸造，自由兑换、自由输出入汇率波动的幅度受黄金输出点〔goldpoint〕的限制布雷顿森林体系的内容建立了IMF，确定了以美元为中心的国际货币制度各国为解决暂时的逆差，可以通过IMF进行融资只有根本性失衡时，才可以经批准后改变汇率平价布雷顿森林体系具有可调整钉住汇率制度的特点布雷顿森林体系的垮台（1973）1950年，美国开始逆差，但很小，从1958年起，逆差迅速增长，每年超过30亿美元。到1970年外国官方持有的美元已超过400亿，黄金储备则从1949年的250亿美元降到1970年的110亿美元。美国不能贬值，其他国家

4、不愿升值。国际货币制度与汇率波动的幅度（2）史密森协议:1971.12，十国集团同意将美元贬值9％,汇率波幅从1％扩展到各2.5％。1972年美国又出现巨额逆差，1973年2月美国再次贬值约10%.即官价为42.22美元。1973.3，主要工业国家决定，或自由浮动或联合浮动.1976年牙买加年会上正式确认有管理浮动汇率制，到1994年初，成员国或浮动或钉住汇率最近恢复固定汇率制度的呼声高涨（芒德尔）国际货币制度与汇率波动的幅度（3）欧洲货币单位：1979.3提出建欧洲货币体系，这包括：创立ECU、成员国间汇率在2.25%之内波动欧元：1989年德洛尔提出货

5、币一体化建议：1999年元旦欧元开始流通。2002年成员国货币退出流通，实行单一货币制度。马约条件：(1)通胀率(1.5%)；(2)预算赤字(3%)，举债总值(60%)；(3)长期利率(2个百分点)；(4)前两年，平均汇率(2.25个百分点)。国际货币制度与汇率波动的幅度（4）汇率变动的影响汇率变动与对外贸易汇率升值，增加进口，减少出口汇率贬值，减少出口，增加进口汇率变动与资本流动汇率升值，有利于向国外的投资汇率贬值，有利于外国的投资（也有相反的因素）五、汇率变动的影响六、外汇市场与汇率计算即期外汇市场最常见的交易形式，（T+2）。主要作用：满足临时需要、

6、购买力转移、调整货币头寸，外汇投机等。全球外汇市场晨6时惠灵顿悉尼开市；早10时东京、香港、新加坡开市；午2时巴林开市；下午6时欧洲开市；晚9时30分北美开市。用汇者，商业银行，外汇经纪人，中央银行六、外汇市场SpotDLRJPYpls?(请问即期美元兑日元你报什么价)对方的回答是：MP(稍等片刻)，30/40(买价30点，卖价40点)；交易员：BuyUSD1(买进100万美元)；对方:Ok,done,IsellUSD1MioagJPYAt108.40value19/4/00(好的，成交了。我卖你100万美元买进日元，汇率是108.40，起息日为2000年

7、4月19日)；JPYlpstoABCBKTokyo.A/CNo.1234567(我们的日元请付至东京ABC银行，帐号1234567)；交易员：USDToKKYBKA/C7654321CHIPSUID07352,TksvmfordealBIFN.(我们的美元请付至纽约KKY银行，帐号7654321，CHIPSUID07352，多谢你的交易，再见。)七、外汇交易两地套汇:伦敦的汇率为1英镑兑换229.50日元，而东京的汇率为1英镑兑换227.90日元。套汇者在东京用1亿日元买43.88万，再在伦敦用43.88万英镑买1.007亿日元，获70万日元利润。交叉套汇

8、：三地的外汇汇率为纽约：美元兑法国法朗USD/FRF7.3510/