汽车行业：政策频出叠加特斯拉效应，新能源汽车行业蓄势待发

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1、消息快报

2、证券研究报告2014年2月10日增持政策频出叠加特斯拉效应，当前价目标价公司代码评级(人民币)(人民币)新能源汽车整车标的新能源汽车行业蓄势待发186.53特斯拉TSLA.O-未有评级美元中央支持新能源汽车发展的态度日渐明朗宇通客车600066.CH18.0122.46买入江淮汽车600418.CH7.609.00谨慎买入2014年2月8日，四部委发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的中通客车000957.CH9.90-未有评级通知》，将纯电动乘用车、插电式混合动力（含增程式）乘用车、纯电动专比亚迪002594.CH39.50-未有

3、评级用车、燃料电池汽车2014和2015年度的补助标准调整为“2014年在2013年新能源汽车电气化零部件标的标准基础上下降5%（此前为下降10%），2015年在2013年标准基础上下降许继电气000400.CH34.2652.00买入10%（此前为下降20%）”，从2014年1月1日起开始执行。同时，2015年长园集团600525.CH9.8415.00买入政策到期之后，中央财政将继续实施补贴政策。宏发股份600885.CH21.2623.40买入卧龙电气600580.CH6.909.35买入我们认为，本政策对于新能源汽车行业短期和中长期发展均属

4、利好。2013年法拉电子600563.CH26.15-未有评级下半年以来，中央领导密集调研新能源汽车类企业，与此同时，针对行业发得润电子002055.CH12.09-未有评级展的各项政策也先后出台。从本次出台的政策表述看，四部委认为当前“各项工作进展顺利，推广数量快速增加，市场规模不断拓展，政策效果已逐步显现”，为进一步做好新能源汽车推广工作，四部委调低补贴逐年下降的比例，相当于2014年和2015年实际补贴金额较调整之前提升5%和10%左右。同时，为了增强企业研发投入的信心，四部委承诺本次补贴政策到期之后，中银国际证券有限责任公司中央财政将继续实

5、施补贴政策。由此可见，中央对发展新能源汽车的信心已具备证券投资咨询业务资格经明显增强，补贴方面也一改以往走一步看一步的心态，愿意为行业发展持工业：电力设备及新能源续提供补贴。刘波第二批新能源示范城市如期出台证券投资咨询业务证书编号：S1300512020001(8621)203289292014年2月8日，四部委发布《关于支持沈阳长春等城市或区域开展新能源bo.liu@bocichina.com汽车推广应用工作的通知》，明确内蒙古城市群（呼和浩特市、包头市）、游家训沈阳市、长春市、哈尔滨市、江苏省城市群（南京市、常州市、苏州市、南证券投资咨询业务证

6、书编号：S1300513070002通市、盐城市、扬州市）等12个城市和区域共计26个城市为第二批新能源(8621)20328595jiaxun.you@bocichina.com汽车示范城市。_________*胡毅为本报告重要贡献者2014年有望成为新能源汽车爆发式增长的元年。按照每个城市和区域5000台的最低累计推广量计算，这将为新能源汽车行业带来6万台的增量。而此工业：汽车前28个城市和区域最低需完成18.5万台的累计推广量。以此计算，2014年和2015年，中国新能源汽车行业每年推广量将达到11万台才能达成目标。宋佳佳如各城市和区域配套出

7、台的支持政策得当，2014年将成为新能源汽车爆发式证券投资咨询业务证书编号：S1300513090002增长的元年。(8621)20328532Jiajia.song@bocichina.com特斯拉(TSLA.O/USD186.53，未有评级)效应持续发酵我们认为特斯拉效应在我国将持续发酵。我们通过整理近期官方和媒体披露的特斯拉公司2013年销售数据和发展计划，发现以特斯拉为代表的电动汽车越来越被市场所接收，同时公司面临产能不足正在逐渐改善。随着特斯拉对中国市场的重视和深度布局，将为我国新能源汽车行业带来强大的正能量。特斯拉纯电动汽车2013年销

8、量超预期。2014年1月14日，特斯拉在底特律汽车展上公布了去年四季度的电动车销售数字，6,900辆的销量，比原先预期的高出近20%。统计全年销售数据，2013年特斯拉共销售了22,450量ModelS型电动汽车。中银国际研究可在中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取北京率先发布补贴政策，其他城市有望快速跟进2月7日，北京市发布《北京市示范应用新能源小客车管理办法》，针对新能源小客车目录车型给予“按照国家和本市1:1的比例确定补助标准。国家和本市财政补助总额最高不超过车辆销售价格的60%。2016年和2017年补助标准

9、按照2015年标准执行”。根据北京市2014年小客车摇号政策，北京市小客车指标额度为15万个，其中新能源车指标2万个（1万