深圳与香港创业板市场IPO抑价的实证比较研究[毕业论文]

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1、（2011届）毕业论文题目：深圳与香港创业板市场IPO抑价的实证比较研究姓　　名：　　　　　　　　　　　　学院：商学院专　　业：　　　　　金融学　　　　　　班　　级：　　　　　　　　　　　　学号：　　　　　　　　指导教师：　　　　　　　　　　　　　　导师学科：　　　　　　　　　　　　　　　　导师职称：　　　　　　　　　　教务处制二O一一年五月诚信声明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材

2、料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名：签名日期：年月日授权声明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文，学校必须严格按照授权对论文进行处理，不得超越授权对论文进行任意处置。论文作者签名：签名日期：年月日2011届金融学专业毕业论文摘要本文选取中国深圳创业板市场和香港创业板市场开创以来至2010年10月28日新股为研究对象，基于新股发行的相关数据，运用多元线性回归分析进行实证分析，试图通过对深圳创业板与相对成熟的香港创业板IPO抑价现象的实证比较研究，提出完善我国创

3、业板市场的建议。结果表明相对于香港创业板市场，深圳创业板市场具有更大的IPO抑价率，影响深圳创业板IPO抑价的主要因素是投资者的投资过热，而影响香港创业板IPO抑价的主要因素是公司管理层的股权分配决策，这说明深圳创业板的投资者缺乏对投资风险的有效认识。关键词：深圳创业板IPO抑价香港创业板实证I2011届金融学专业毕业论文ABSTRACTThispaperselectsShenzhen,ChinaandtheHongKongGrowthEnterpriseMarketGEMinceptiontoOctober28,2010forthestudyofnewsha

4、res,newsharesissuedbasedonthedata,usingmultiplelinearregressionanalysis,empiricalanalysis,attemptsandShenzhenGEMrelativelymatureGEMIPOunderpricingempiricalcomparativestudyofthegrowthenterprisemarketputforwardasoundproposal.TheresultsshowthatrelativetotheHongKongGrowthEnterpriseMarke

5、t,ShenzhenGEMIPOunderpricinghaveagreaterrateofShenzhenGEMIPOunderpricingisamajorfactorininvestorsoverheating,HongKongGEMIPOunderpricingtoaffectthemainfactorsstakeinthecompany'smanagementallocationdecisions,indicatingthatinvestorsintheShenzhenGEMnoeffectiveunderstanding.Keywords:Shen

6、zhenGEMGEMIPOunderpricingPositive朗读显示对应的拉丁字符的拼音 字典I目录摘要IABSTRACTII引言1一、文献综述2二、IPO抑价的实证设计4(一)数据来源4(二)变量定义4(三)计量模型5三、实证结果及分析7(一)深圳与香港创业板抑价现象的描述性统计分析71.深圳与香港创业板抑价率比较72.深圳与香港创业板IPO抑价率分段比较7(二)深圳与香港创业板市场抑价水平的回归分析81.深圳创业板市场回归分析82.香港创业板市场回归分析10(三)抑价率影响因素比较分析12四、结论与建议12(一)结论13(二)建议13参考文献15致谢

7、172011届金融学专业毕业论文引言首次公开发行股票(InitialPublicOfferings，IPO)指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式，以期募集用于企业发展资金的过程。新股发行抑价现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。1963年，美国证券交易委员会(SEC)在一份研究报告中首次提出新股发行抑价问题，在这之后，许多美国学者进行了新股抑价方面的研究，Logue(1973)和Ib.boston(1975)分别利

8、用美国证券市场20世纪60年代的资料进