亚洲场外交易市场的建设路径

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1、专题研究新三板专题研究之三2015年11月11日亚洲场外交易市场的建设路径相关报告主要观点2006年以前，纳斯达克市场一直是美国场外交易市场的核心。它的发展和壮大助推美国经济成功走出了上世纪70年代的滞涨期，并与后面几十年的高科技浪潮相生相伴，使得美国始终拥有促进科技升级和经济转型的利器。2010年10月，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确指出“发展战略性新兴产业已成为世界主要国家抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略”，为此要求加快推进场外交易市场的建设。事实上，场外交易市场的持续健康发展意义的确重大。简而言之，它能够有效缓解中小企业的融资困境，

2、帮助它们渡过艰难的创业时期；完善公司治理，让小企业的科技创新不再遥远，助推我国当前经济转型升级；也符合我们建设多层次资本市场的需要。其中，全国中小企业股份转让系统（又称“新三板市场”）是我国场外股权交易市场的核心。在新三板专题系列报告中，我们将从纵向和横向两个角度集中对美国、英国、德国、日本、中国台湾、韩国、新加坡以及俄罗斯等八个代表性国家（地区）的场外交易市场的发展模式和演变路径进行梳理和比较分析，此外也将总结我国新三板市场的发展历程、现状、模式、困境等，以期能为我国资本市场的发展进步献出一点微薄的力量。本篇为系列报告之三，主要介绍亚洲场外交易市场的构成、发展历程和现状特

3、点等。分析师：赵莎莎执业证书号：S1490514030002电话：010-85556192邮箱：zhaoshasha@hrsec.com.cn联系人：赵竞萌电话：010-85556101邮箱：zhaojingmeng@hrsec.com.cn证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分华融证券HUARONGSECURITIES专题研究目录一、日本场外交易市场的建设路径.........................................................................................................

4、.................................41、日本多层次资本市场构成..............................................................................................................................................42、日本场外交易市场发展历程......................................................................................

5、....................................................53、日本场外交易市场的特点..............................................................................................................................................6二、台湾场外交易市场的建设路径..................................................................

6、........................................................................71、台湾多层次资本市场构成..............................................................................................................................................72、台湾场外交易市场发展历程...............................................

7、...........................................................................................83、台湾场外交易市场的特点..............................................................................................................................................9三、韩国场外交易市场的建