《货币政策》PPT课件

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1、2021/10/11第十章货币政策2021/10/12本章主要内容与结构安排货币政策货币政策目标货币政策工具货币政策传导机制和效果2021/10/13什么是货币政策？是宏观经济政策的一种。中央银行为实现特定经济目标，采用各种控制和调节货币供应量、进而影响宏观经济的方针和措施的总和。2021/10/14货币政策举例一、灵活开展公开市场操作继上周公开市场净回笼资金2960亿元后，本周央行公开市场操作力度依然不减。本周二，人民银行在公开市场业务操作中发行了600亿元1年期央票，比上周减少150亿元，但仍维持在近一个月以来的高位水平，发行利率也与上周继续持平。同

2、时，央行还进行了两期正回购操作，分别为28天期限和91天期限正回购操作，合计交易量350亿元，这样1天时间内央行就回笼了950亿元的流动性。2021/10/15二、上调金融机构贷款基准利率次数公布时间调整前调整后幅度次日沪指表现408年05月12日16%16.5%0.5%下跌1.84%308年04月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%208年03月18日15%15.5%0.5%上涨2.53%108年01月16日14.5%15%0.5%下跌2.63%2021/10/16三、加强窗口指导和信贷政策引导，促进商业银行改善信贷结构2006年以来，中国人民

3、银行认真贯彻落实党中央、国务院确定的“区别对待，有保有压”的宏观调控方针，加强信贷政策与产业政策的协调配合，有针对性地对商业银行加强“窗口指导”和风险提示，引导金融机构优化信贷结构，完善各项金融服务。一是加强商业银行存贷期限错配预警监测分析，合理控制中长期贷款，扩大流动资金贷款。二是鼓励和引导金融机构通过机制、体制和工具创新，进一步加大对“三农”的有效信贷投入，提高对农民工的金融服务水平。三是积极引导金融机构加大对就业、助学、非公经济和中小企业等的支持力度。—《中国货币政策执行报告—2006年1季度》2021/10/17货币政策目标是随宏观经济理论的发展

4、而逐步形成的。上世纪30年代以前，自由资本主义时代，货币政策作用有限，不完全的金本位制要求货币政策目标是稳定币值和汇率。30年代大危机以后，失业问题成为头等大事，充分就业成为主要目标。二战以后，凯恩斯主义兴起，既要实现经济增长、充分就业，货币供应量的大量增加，同时也要实现币值稳定。在战后布雷顿体系下，国际收支均衡也成为货币政策的重要内容。2021/10/18货币政策的目标货币政策目标是指中央银行采取调节货币和信用的措施所要达到的目的按照中央银行对货币政策的影响力，影响速度及施加影响的方式，货币政策目标可以划分为三个层次：最终目标中介目标操作目标2021/

5、10/19最终目标最终目标是指货币政策在一段较长时期内所要达到的目标，目标相对固定，基本上与一个国家的宏观经济目标相一致，因此也可以成为战略目标或长期目标2021/10/110四个最终目标最终目标着眼于一个国家长期的宏观经济发展主要关注：物价稳定、充分就业、经济增长、利率稳定、金融市场稳定、国际收支平衡(外汇市场稳定)2021/10/111稳定物价（币值稳定）物价稳定是中央银行的传统目标。物价波动特别是通货膨胀会造成不确定性，引发不同利益集团间的冲突，使个体理性行为与社会整体理性的资源配置不一致，资源配置扭曲，价格机制配置资源的效率降低。低通货膨胀或

6、零通货膨胀是许多国家中央银行的目标。2021/10/112充分就业目标充分就业是宏观调控的主要目标失业使家庭断去收入来源，触发一系列的社会问题。货币政策通过影响社会总支出或总产出水平来作用于失业率。劳动市场均衡即为充分就业状态，此时的失业率称为自然失业率。自然失业率是动态变化的。2021/10/113充分就业作为政策目标，首先是对充分就业的测定。为了方便起见，一般使用失业率指标测定充分就业所谓失业率是指愿意接受现有工作条件而找不到工作的人数和全部劳动力人数之间的比率。劳动力的计算牵涉到劳动力的年龄规定、判断丧失劳动能力的标准以及学生和家庭主妇如何划分等问

7、题。而对失业人数的计算则牵涉到没有工作的时间长短的规定。其次，如何计算摩擦失业和自愿失业，也就是失业率多少可以认为已经实现充分就业。2021/10/114经济增长目标所谓经济增长是一个国家一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加。很明显一个国家要增加国民的福利必须首先寄托在经济增长上，只有经济增长才能提高国民生活水平，才能增加劳动就业实现充分就业目标。因此，经济增长目标也是中央银行货币政策的目标之一。但是，作为货币政策目标，在追求经济增长时，还必须考虑经济增长是如何获得的和经济增长的长期目标和短期目标之间的关系。不能以破坏环境为代价追求经济增长。应该追求经

8、济的长期稳定适度增长，避免大起大落。2021/10/115衡量经济增长的指标，通