《证券投资第六讲》PPT课件

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1、第六讲证券投资技术分祈理论本讲要点：一、技术分析概述二、道氏理论三、K线理论四、波浪理论五、切线理论六、形态理论第一节技术分析概述一、技术分析的概念技术分析是指直接针对证券市场的行情变化分析证券价格走势的一种方法。其特点：依据证券市场过去和现在的行情，应用数学和逻辑的方法，找出证券市场中的一些典型规律，并据此预测证券市场未来的变化趋势。二、技术分析的基本假设1、市场行为涵盖一切信息2、价格沿趋势运动3、历史会重演三、技术分析的基本要素1、价格（价）2、成交量（量）价与量：价和量是市场行为最基本的表现。价上升，量同时增加，正常；价上升，

2、量不增加，可能下跌的信号。价上升，需要量同时增加的推动。所以，在上升过程中量的多少，以及量的变化在一定程度上反映了价格上升的走势。价下跌，可以在量较小的情况下出现。价下跌，量同时增加，往往预示大幅下跌。3、时间（时）4、空间（空）时与空：时指价格变化的某阶段的时间长度；空指价格变化的某阶段的幅度区间。时与空是市场潜在能量的表现。以时间换空间。四、技术分析的主要理论基础1、循环周期理论2、混沌理论3、随机慢步理论4、相反理论▲循环周期理论循环周期理论认为，无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点

3、和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。我们可以选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。江恩理论.doc▲混沌理论混沌理论：是系统从有序突然变为无序状态的一种演化理论，是对确定性系统中出现的内在“随机过程”形成的途径、机制的研讨。混沌理论.doc▲随机漫步理论随机漫步理论是在西方国家广为流传的一种解释证券市场价格波动的理论。随机漫步理论认为股价是由买卖双方的交易决定的。买方和卖方都是理性的人，能够获得同样的信息，因此只有在双方都认为公平合理的价格上，交易才可能达成。任何人无法预测股价的变动，股价的变动基本上是随机的。随机漫

4、步理论包含两个方面的含义：一是指现时的股票定价已完全反映了所有的信息，任何人都不可能占有别人不知道信息；二是指市场的短期波动完全不可预测，如同随时漫步一样。随机漫步理论认为股价波动的原因是：（1）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。（2）这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化。（3）因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言。（4）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个

5、价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利淡等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并无相关。就好像掷铜板一样，今次掷出是正面，并不代表下一次掷出的又是正面，下一次所掷出的是正面，或反面各占机会率50%。亦没有人会知道下一次会一定是正面或反面。（5）既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱

6、跌。我们无法预知股市去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。至于股票专家的作用其实不大，甚至可以说全无意义。▲相反理论相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。相反理论的精神（1）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势。（2）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成

7、实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势才会发生质的变化──供求的失衡。（3）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。（4）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻，每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境的升。大家都有这个共识时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金，却无以为继。牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反，在熊市转入牛市时，就是市场一片淡风，所有

8、看淡的人士都想沽货，直到他们全部都沽了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。（5）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪