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1、〔论坛·观点〕厂。地方融资平台应发挥建设国债资金作用口贾康孟艳文特殊的经济环境下有效配合政策操作保制提高财政资金带动社会资金的效能增长扩内需调结构,而且还应结合投和社会资金配置效率。应对金融危机冲击,我国实行扩融资体制改革和配套改革,使扩张政策为张性的积极财政政策,今明两年的实施有利于形成一种规范化的制度安融资平台思考将以万亿元左右的财政资金拉动排逐步构建地方政府的‘’阳光融资“机目前在构建地方融资平台的启动社会资金配套形成万资金来源方面的建议有发行亿元左右的基础设施建中期票据、整合地方性建设收设投资。基础设施建设费以及
2、使用国债资金等几类。的一大特点是需要耗用中期票据大量中长期资金,而就以允许地方大型投资集团我国现状而言地方政发行中期票据的方式融入资金府在筹集中长期建设资作为其启动资金对地方建设金方面存在融资渠道狭项目发挥资金配套作用从而窄、规范化程度低等突发展成为地方融资平台。出问题。这一做法的优点是地方一年的企业发行中期票据企业债获那一轮政策扩张中虽得启动资金来源是几乎完全市有中央发行长期建设国场化的,政府不必直接参与其债转贷给地方使用的实中,市场可以发挥对融资主体践以及地方发展融资经营情况的约束作用。平台的探索,但总体而但这一做法
3、在发挥作用上言,尚未加入足够的推具有明显的局限性一是中期进投融资体制改革和创票据的期限主要分布在一年新地方融资平台的内之间而地方政府的融资需求容。目前新启动的这一大多是长期性的一般至少在轮政策扩张再次使地年以上存在资金期限的不匹方融资平台问题凸显。配二是这一融资方式属于债如何提升地方融资平台务融资,地方企业中只有一小的能力与规范性已成部分确有资质的可望取得这种为当务之急债务资金而且只有在该企业当然这一问题的资金所投入的项目属于“万处理需要兼顾短期和长亿“具体覆盖范围之内时对于期目标,不仅应在当前此轮政府扩张的操作才具有项
4、上海国资。。年第十一期·〔论坛·观点〕目配套融资意义三是中期票据存在信相关企业进行大规模合并,可能发展出皿庆启示录用风险问题在目前发行主体以央企为来的股权关系又过于复杂,也很难形成现实生活中,我国地方政府在构建主的情况下中期票据的信用风险尚处统一的地方融资平台。地方融资平台方面已有不少探索和各具于可控范围如果较大范围地扩展到地国债资金特色的经验和教训。很多地方性集团公方企业其信用风险问题难以回避会通过发行长期建设国债,将其作为司的融资运作已有若干年。当然离建约束其融资规模。而且债券市场投资者专项资金下拨到地方,选择或组建
5、合立合理、规范的地方融资平台的要求还可能对这样的发行主体认同度低,从而适的企业集团等法人实体作为资本金投存在不小差距,但从不够规范向较为规很可能导致票据发行利率高企加大地入进而可形成该法人实体以获得银行范的发展是个过程这一过程中有许多方企业的融资成本。贷款等方式筹集社会资金的再融资平值得重视的启示。重庆市在这一方面是文通收费台,既完成国债专项资金的建设任务一个进行了有益探索和尝试的案例有通过将地方政府拥有的一些有关基并承担国债资金的还本付息又在现阶一定的借鉴意义。础设施建设收费和现存的地方政府道段构建了有一定规范性、功能
6、较强大、用一些标准程序、客观指标来规范作为融资平台的地方法人实体的融资行为,增强其在管理运作方面的透明程度和风险防范与控制水平路、桥梁收费权进行整合为从事地方适应投融资制度改革和长期发展需要的八大集团性交通基础设施的建设集团公司融入资地方融资平台。重庆基于城市基础设施、公共工程金。这一方式的优点是通过使用国债建设不能全靠财政直接投入的认识,着在过去,地方政府进行基础设施建资金注资入股地方性企业集团,形成或意培育和壮大相应的投融资主体。为设时有不少是以其征收的基础设施建增加其资本金,能够进而吸引银行贷款此,前些年相继组建了
7、重庆市城市建设设收费比如公路养路费、公路运输管理或者是发行债券融资,发挥财政政策应投资公司、重庆市开发投资有限公司、费、公路客货运附加费等进行的,或者追求的”乘数效应”。利用我国储蓄率明重庆市地产集团、重庆市水务控股集是以这些收费为担保融资的形成了客显偏高而形成的银行巨量“存差“和社团有限公司、重庆高速公路发展有限观存在的“融资平台‘,即以这些公路和会可用财力建立较为顺畅的融通资金公司、重庆交通旅游集团、重庆市水利桥梁的未来收费现金流为来源偿还有机制和较规范的长期性地方融资平台,投资集团、重庆能源投资集团等八大建偿使用的
8、建设资金本息。获得持续不断的建设资金。同时,由于设性投资集团。但自年月,日起,我国结合财政资金的使用都有明确的监督办法为了充实八大投融资平台的资本成品油价税费改革在全国范围内统一取财政部门和国资管理部门可以及时对所金,重庆采取了‘’五大注入措施一消公路养路费、航道养护费、公路运输注资地方企业使用资金的状况进行审是国债
