美陈豆库存紧张推动上涨国内豆类跟随

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1、2014年05月23日星期五豆类周报北方期货周报---豆类美陈豆库存紧张推动上涨国内豆类跟随★观点和策略：美豆库存紧张的消息再次充斥市场，CBOT豆类连续大幅上涨。目前市场缺乏新消息炒作，短期仍靠库存紧张支撑市场，然而价格表现激烈甚至背离于当前基本面情况，后期我们仍然提示供应上市压力，需要保持警惕。陈豆供应有限，而国产大豆正处于播种阶段，农户销售减少，也正因为如此，最近两周分析师：高健的临储大豆拍卖遭到抢购，成交价格持续上涨。从业证号：F0274499但考虑到拍卖大豆多进入食品企业中以及国内电话：0411-39779952E-mail：gaojnn@163.com进口压力加大，大豆价

2、格上行压力较大，增速放缓，因此预计下周大豆期货震荡走高。：相关研究报告《2012年豆类未来行情关注焦点及投资机会分析报告》2012.6.30《美国农业补贴政策回顾》2012.6.20阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明-1-2014年05月23日星期五豆类周报一周市场分析本周，国内外豆粕强势上涨，屡创新高，鸡、猪市场回暖带动的需求增加是内因，资金推助是外因。大豆方面，国储继续拍卖，但是拍卖的大豆多流向食品豆市场，拍卖对大豆期货影响有限，导致大豆期价陷入高位震荡。基本面分析——一、美陈豆库存紧张推动期价强势走高美国农业部公布的大豆周出口销售量本年度164,400吨，下一年度451,2

3、00吨，共计615,600吨，远高于预期水平。豆粕周出口销售量本年度186,300吨，下一年度164,000吨，共计350,300吨。豆油周出口销售量41300吨。美豆库存紧张的消息再次充斥市场，CBOT豆类连续大幅上涨。目前市场缺乏新消息炒作，短期仍靠库存紧张支撑市场，然而价格表现激烈甚至背离于当前基本面情况，后期我们仍然提示供应上市压力，需要保持警惕。图：CBOT大豆季节性走势图数据来源：Wind阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明-2-2014年05月23日星期五豆类周报二、大豆拍卖尚可进口压力加大5月13日大豆拍卖结果：计划拍卖30万吨，其中：内蒙古计划72522吨，实际成

4、交48675吨，成交率67.12%，最高价4290，最低价3920，成交均价4078；吉林计划27381吨，全部成交，最高价4190，最低价3930，成交均价4069；黑龙江计划200113吨，实际成交200112吨，成交率99.99%，最高成交价4690元/吨，最低成交价3840元/吨，成交均价4415元/吨。此次拍卖成交整体不错，但据了解大部分豆子主要用于食品豆，油厂采购不多。拍卖对市场提振有限。根据船期统计，2014年5月份我国进口大豆到港量预计约640万吨，略低于4月的预估到港量645万吨，为今年以来月度到港量次高水平，也远高于去年同期的实际到港量510万吨。其中，华东地区预

5、计到港351万吨，华南地区133万吨，辽宁地区90万吨，华北地区66万吨。6-7月国内大豆到港量预计在600万吨以上，大豆库存压力较大。目前，陈豆供应有限，而国产大豆正处于播种阶段，农户销售减少，也正因为如此，最近两周的临储大豆拍卖遭到抢购，成交价格持续上涨。但考虑到拍卖大豆多进入食品企业中以及国内进口压力加大，大豆价格上行压力较大，增速放缓，因此预计下周大豆期货震荡走高。图：连豆期现差价阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明-3-2014年05月23日星期五豆类周报数据来源：Wind三、畜禽价格回落豆粕涨势未完从鸡蛋主产区的价格走势来看，5月22日石家庄、济南、郑州、沈阳和武汉的鸡

6、蛋价格相较于5月16日均出现了0.11元/斤至0.3元/斤不同幅度的下降。主销区现货价格也出现稳中有降的情况，22日南京、北京和广州的现货价格分别较16日下跌0.14元/斤至5.03元/斤、下跌0.14元/斤至5.06元/斤、下跌0.17元/斤至5.13元/斤。近期端午节鸡蛋备货逐渐进入尾声。预计端午节过后，短期内难有显著的需求提振。从鸡蛋现货价格的季节性周期中也可以看到，每年5至9月，7月为一个阶段性低点，价格上涨的概率仅有40%，并且月度价格均值的涨幅为负值。因此，近期鸡蛋现货价格将出现调整。操作上，建议短空参与。本周，国内豆粕现货价格小幅走强，目前最新成交均价在3850元，之前

7、一周为3800元，当周累计上涨了50多元。从国内市场的成交情况来看，本周国内油厂陆续都有成交，下游大型及中性饲料企业库存普遍延长至5月末，油厂豆粕库存整体无压力，华东、华南市场受基差合同执行及开工率影响，现货可销量趋紧，区域行情阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明-4-2014年05月23日星期五豆类周报差异化拉大。当前，豆粕无库存压力，家禽和生猪市场回暖饲料需求走高，再加上资金推涨意愿极强，豆粕上涨之路尚未结束。建议多单继续持有。图：M1405合约期现