《公司金融学第一讲》PPT课件

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1、公司金融学张腾文zhangtw@swufe.edu.cn如果你有1000万会做什么?如果你现在需要10万会怎样借?如果你和朋友的公司盈利了,年底如何分钱?公司金融是关于财务决策的学科公司的资源如何分配投资资金来源是什么投资收益如何分配投资决策融资决策股利决策学习要求理解公司金融的含义了解公司金融的基本工具了解企业的组织形式及其区别第一讲导论第一章导论一、公司金融的含义二、基本工具简介三、企业的组织形式第一章导论公司金融的含义狭义的公司金融通常是指与公司管理者所做决策有关的一些内容。广义的公司金融包括所有影响公司财务的决策。公司金融理论不仅有助于公司决定

2、是否借入资金,还为公司利用何种债务资金提供合理的建议.第一章导论投资决策投资是创造财富的主动力投资要考虑机会成本投资方式1.流动资产投资2.固定资产投资3.长期证券投资4.与公司扩张有关的投资。第一章导论融资决策融资方式的选择最佳资本结构决策成本收益的权衡融资方式1.权益融资2.债务融资银行贷款企业债券第一章导论股利决策公司给予其股东的任何现金回报利润多少用于再投资利润多少以股利和资本收益的形式退出经营留存收益与现金分配的比例股利分配可选择方式1.再投资2.股利红利红股第一章导论公司金融的基本工具1.现值2.必要收益率3.期权定价4.风险对投资基准的影响5

3、.财务决策与公司价值第一章导论公司金融的基本工具1.现值（最基本的工具）现值又称“折现值”或“贴现值”。是指今后某一日期收到或支付的款项，按一定利率计算的现在价值。相对应的:在当前时点的货币价值就是现值，而在这个时点以后的某个时点的价值，就是终值。现值、终值是相对而言的。举例:2005年末的1元钱不等于2006年末一元钱.把2006年末的一元钱用一定的折现率折到2005年末,其价值小于2005年末的一元钱.这个2006年1元钱折到2005年的价值就是现值.第一章导论公司金融的基本工具2.必要收益率投资人要求得到的最低报酬率在进行储蓄以及为将来收益而牺牲现在

4、消费时，需要将现在支出的价值与将来期望收益的价值进行比较.资金的时间价值第一章导论公司金融的基本工具3.期权定价（选择权）投资决策中,公司推迟、扩大或放弃某项目的选择权。融资决策中，设计和评估认股权证、可转换债券、可赎回债券第一章导论公司金融的基本工具4.风险对投资基准的影响投资项目的风险越大,投资者的必要收益率或者补偿额外风险的折现率就应该越大.第一章导论公司金融的基本工具5.财务决策与公司价值公司价值是公司未来现金流量的现值,而未来现金流量折算成现值时使用的折现率反映了投资项目的风险和投资资金的成本.第一章导论公司制企业组织形式个体业主制合伙制公司制公

5、司制企业比较组织形式股东利益者费用责任税务缺点个体业主制1个业主本人最低无限个人所得税规模小合伙制2个或2个以上合伙人较低一般合伙人：无限有限合伙人：有限个人所得税难于筹资、产权转让困难公司制50个以下(有限))股东、董事会、高层管理者较高有限个人所得税、公司所得税多交税第一章导论公司制企业的目标股东财富最大化公司财富最大化第一章导论公司制企业的管理所有权与管理权（经营权）的分离（现代企业制度）第一章导论小结1.公司金融的含义2.基本工具简介3.企业的组织形式第一章导论思考题公司金融的含义THEEND