(最新)海通证券-互联网行业深度报告：潜力巨大的高速成长行业

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1、行业研究IT—互联网行业增持首次互联网行业2008年4月24日市场表现潜力巨大的高速成长行业50中国互联网指数Nasdaq综合指数290045270040250035ò本报告目的。本报告是我们对互联网行业的第一篇报告，目的是对中国互联网行业230030的基本概况予以介绍，使投资者对行业概况、促进和影响行业发展的主要因素、盈252100利模式、如何判断行业和企业发展前景、以及重点行业和重点上市公司能有初步的2007-7-252007-10-42007-12-142008-2-28了解。互联网行业近几年在全球各行业中

2、是发展速度最快的行业，中国互联网行业资料来源：海通证券研究所在海外上市公司已经达到22家，在国内A股上市的只有3家市值较小的公司，还未形成互联网行业上市公司板块。随着“263网络通信、搜房网、中国制造网、光宇华夏”4家互联网公司已经有明确计划于2008年内在A股申请上市以及创业板推出的临近，互联网行业值得引起投资者的关注。ò互联网行业需求潜力巨大。互联网普及率快速提升、网民对互联网需求越来越深入、传统行业互联网化加深、以及产业链快速发展的促进作用使得互联网行业蕴含着巨大的市场需求潜力。根据CNNIC调查数据显示，

3、2007年底中国互联网用户数达到2.1亿，其中2007年下半年新增网民4800万，与2007年上半年新增2500万网民相比，几乎翻番，表明网民正处于加速增长期。网民对互联网的需求从简单的信息浏览发展到在线沟通、娱乐、购物、投资交易等各个方面，对越来越多的网民来说，互联网已经成为生活和工作中不可分割的一部分。截至2007年底，中国电脑、手机保有量分别为1.3亿、5.47亿，普及率分别达到10%、41%，越来越多的人具备了上网条件和上网能力；宽带上网的网民占比达到77.6%，移动网络从2G向2.5G、2.75G、3G

4、过渡，无线上网发展空间巨大；PC和手机终端性能及上网速度的提升使得应用于互联网的服务越来越丰富、体验越来越好，互联网行业产业链各个关键环节与互联网行业的发展进入了相辅相成、快速发展的良性循环期。相关研究ò中国互联网行业正处于高速成长期。根据行业研究机构艾瑞咨询（iResearch）统计，从2006年Q1到2007年Q3中国互联网经济市场规模季度复合增长率达到10%。目前在互联网经济市场规模中占比达60%的互联网广告、互联网游戏、电子商务2004-2007年市场规模复合年增长率分别达77%、59%、70%。主营业务

5、为互联网业务、且连续经营时间超过完整4个年度、收入规模排名前十位的中国海内外互联网上市公司2005-2007连续三年收入、净利平均复合增长率达66.72%、77.37%，在所有行业中处于领先水平。ò行业“增持”评级，关注稳健增长的企业。给予互联网行业“增持”评级。根据收入规模和增长潜力综合评估，互联网广告、互联网游戏、电子商务、电信增值这四类业务是互联网行业增长的主要动力，我们建议积极关注在以上几个业务受益的上市公司。根据公司主营业务所属子行业的发展前景、公司的行业地位和竞争优势，建互联网行业分析师议买进并长期持

6、有即时通讯领域占据绝对垄断地位、用户群庞大且黏度极高、互联网广告和互联网增值业务增长迅速、业务线全面的腾讯控股（0700.HK）、互联网游王茹远戏领域龙头盛大网络（SNDA.Nasdaq），关注B2B电子商务领域具有绝对垄断地位的阿里巴巴（1688.HK），关注占据中国互联网搜索市场60.4%市场份额、且正在以电话：021-23219474搜索为核心业务向社区、综合门户、电子商务、无线搜索等领域延伸的百度Email：wangry@htsec.com（BIDU.Nasdaq）。请务必阅读正文之后的免责条款行业研究·

7、互联网行业1目录投资要点........................................................................................................................................6行业篇...........................................................................................................

8、.................................71.互联网行业概述.......................................................................................................................71.1互联网行业产业链.............