国联安上证大宗商品ETF及其联接基金投资价值分析

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1、华宝基金研究报告[table_subject]2010年11月8日基金研究报告国联安上证大宗商品ETF及其联接基金投资价值分析[table_research]分析师：赵恒珩[table_main]华宝宏观研究类模板◎投资要点：执业证书编号：S0890210070005电话：021-50122489基金介绍：国联安上证大宗商品股票ETF投资范围为具有良好流动性的邮箱：zhaohengheng@cnhbstock.com金融工具，包括上证大宗商品股票指数的成份股及其备选成份股、新股（首次公分析师：高平开发行或增发）、债券、股指期货以及经中国证监会批准的允许本基金投资的其执业证书编号：S08902

2、10100002它金融工具。法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在电话：021-50122496履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于上证大宗商品股票指数邮箱：gaoping@cnhbstock.com的成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%。上证大宗商品ETF联接基金投资于上证大宗商品股票ETF的资产比例不低于基金资产净值的相关研究报告90%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。[table_product]基金公司与基金经理分析：国联安基金管理有限公司是国内首家获准筹建的中外合资基金管理公司，成立于2003年4月，由

3、国泰君安证券股份有限公司与德国安联集团共同发起设立。目前公司旗下另有一只被动管理型封闭式分级指数基金国联安双禧中证100，从净值走势分析该基金能够很好的跟踪中证100指数，设立至今净值上涨21.2%；国联安上证大宗商品股票ETF及联接基金拟任基金经理黄欣同时管理该基金，黄欣具有良好的教育背景，从事投资研究年限长，投资经验丰富。上证大宗商品股票指数介绍：上证大宗商品股票指数是于今年4月30日正式发布，以沪市能源、工业材料、农业三大类别中规模大、流动性好的50只股票为样本，以综合反映上海证券市场大宗商品相关行业企业的整体情况以及投资者对大宗商品价格的预期，包括综合性油气、油气勘探生产、油气炼制营

4、销、煤炭、商品化工、铝、多种金属与采矿、黄金、贵金属与矿石、纸制品、化肥与农药、农产品、林业产品行业。投资价值分析：自08年全球金融危机以来，各国普遍施行宽松的货币政策，造成的流动性泛滥一再推高国际大宗商品价格，美元走弱导致黄金等贵金属价格飙升，国内经济当前又处于飞速发展时期，对于能源、金属的需求进一步加剧了价格上涨的趋势；从目前形势看，各国并没有完全走出经济疲软的局面，虽然前期有部分国家进行了加息，但流动性宽松将还是一段时期内的主要旋律，因此，抗通胀也就成为了投资者当前面临的问题，上证大宗商品股票ETF及联接基金提供了一个很好的投资标的，通过精选能源、工业材料、农产品三大类中股票，能够很好

5、的抵消通货膨胀带来的影响。风险提示：前期煤炭、有色等板块在通胀预期下上涨过快、过多，短期内可能存在回调风险；另外，国内CPI数据一再创新高可能带来政策性干涉，今年央行为抑制通胀已经加息一次，未来是否还有进一步的调控政策。政策方面的不确定性存在一定风险，但总体来说风险不大，建议申购。敬请参阅报告结尾处免责申明华宝证券1/5华宝基金研究报告1.国联安上证大宗商品股票ETF及其联接基金概况表1：国联安上证大宗商品股票ETF信息基金名称国联安上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金基金类型交易型开放式基金投资类型股票型证券投资基金基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括上证大宗商品股票指数

6、的成份股及其备选成份股、新股(首次公开发行或增发)、债券、股指期货以及经中国证监会批准的允许本基金投资的其它金融工具。法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于投资范围上证大宗商品股票指数的成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%。通过完全复制的被动式投资，基金力争跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，获取与上证大宗商品股票指数涨跌幅相近的回报，力争使得基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%业绩比较基准上证大宗商品股票指数黄欣先生，伦敦经济学院会计金融专业硕士2002年11月加入兴业证券投资部任投

7、资分析员2003年10月加入国联安基金管理有限公司任产品开发部经理助理2008年05月担任国联安基金管理有限公司投资组合管理部债券投资助理基金经理2009年02月担任国联安德盛精选股票证券投资基金及国联安德盛安心混合型证券投资基金基金经理助理2010年04月担任国联安双禧中证100指数分级证券投资基金基金经理2010年05月担任国联安德盛安心成长混合型证券投资基金的基金经理表2：国联安上证大宗商品