电力设备与新能源行业：中国光伏市场应用发展将超预期

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1、电力设备与新能源行业：中国光伏市场应用发展将超预期谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准证券研究报告行业研究/行业动态2011-08-15电力设备与新能源增持/维持增持/维持分析师王海生SAC执业证书编号S0930511010006(021)68498537wanghaisheng@mail.htlhsc4>>袁瑶SAC执业证书编号S0930510120023(021)68498607yuanyao@mail.htlhsc>中国光伏市场应用发展将超预期上周IMS、iSuppli等光伏研究机构分别更新2011年光伏装机预期至22GW以上和21.2GW，更加接近了我们2

2、0.6GW的预测。中国市场的超预期是各机构上调预测的主因，大家均对下半年全球新增光伏装机预期保持乐观。下半年需求的高峰预计出现在9、10月份，产业链价格有小幅反弹的可能。有行业协会预计国内今年国内光伏安装量可能超过1.5GW，我们在电价政策推出时也上调了国内市场的预期。然而据传目前已完成审批的项目已超过3GW，这些项目理论上必须在年底前完成。尽管我们并不认为国家能容许如此大规模的投机行为，但国内市场超预期发展，将是未来2年的大概率事件。我们不认同正文中行业协会对平价上网路径的计算，其对光伏电站造价、对传统能源价格升速的假设均有问题。但未来5年将是中国和全球实现光伏平价上网的关键时

3、期，我们将在后续的报告中，深入研究平价上网的路径问题。我们始终相信，随着平价上网的临近，国内电站开发商主导的大时代将会到来，中国向全球光伏市场输出的，将不仅是产品，还包括资本和经营。本周重点新闻及评论光伏市场每周热评：吴达成：今年国内光伏装机量将达1.5-2GW这则新闻和我们之前的判断一致，今年国内光伏应用将大幅增长。从去年的500MW增长一倍以上。我们始终认为，若要判断绝对量，全球份额的7%抑或9%差异不大。我们更关注的是中国光伏应用如何健康可持续发展。输配电市场每周热评：能源局领导赴国家电网公司总部调研国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长刘铁男，国家能源局副局长钱智民一

4、行来到国家电网公司总部，了解当前电网运行及发展情况，并就“十二五”电网规划和特高压电网发展等有关重大问题进行调研。刘振亚等国家电网公司高层领导陪同调研。核电市场每周热评：我国可能１至２年内将没有新的核电项目获批1～2年内，我国可能将没有新的核电项目获批。但我国发展核电的方针不变。在日前的2011中国清洁电力论坛暨中国国际清洁能源博览会上，国家核电技术公司高级工程师沈文权如是表示。热点专题：日本将批准里程碑式的可再生能源法案该法案的主要特征是，要求日本企业在某些情况下从私人公司和合作社等外部供应商手中购买能源。这打开了日本增加可再生能源应用的大门，而在可再生能源领域日本的发展较为缓

5、慢，仅占总能源来源地9%。渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业研究2011-08-15谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准2重点推荐公司排序综艺股份：公司是光伏海外电站建设的龙头，从今年起进入业绩爆发期：1）光伏组件价格进入快速下降通道，电站开发商成为最大受益者；2）在全球金融紧缩环境里，拥有金融和产业优势的中国企业将整合电站开发环节；3）公司借助强大的融资平台募集了巨额资金，借助自身的技术和市场平台整合项目资源，成为国内发展最快的光伏电站开发企业之一；4）其“融资-电站开发-贡献业绩-再融资”的商业模式开始进入收获期。公司今明2年业绩0.81、1.42

6、元，建议买入。风险提示综艺股份：电站的投资建设与转卖结算周期在3个月至1年不等，开发规模可能会低于预期。电站收益每个项目均不一样，平均的净收益可能低于预期。渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业研究2011-08-15谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准3一、光伏市场每周热评中国光伏发电数年内可望平价上网随着光伏发电规模扩大和成本降低，再加上常规电力价格的逐渐上涨，中国光伏发电有望在2015年实现终端消费侧的平价上网，2020年实现发电侧的平价上网。这一预测，来自中国资源综合利用协会可再生能源专委会（CREEC）及中国可再生能源企业家俱乐部(CREEC)共

7、同完成的《中国光伏发电平价上网路线图》研究报告。研究项目召集人之一、国家发改委能源所研究员王斯成在8月12日举行的报告发布会上指出，随着技术进一步提升和装备的全面国产化，到2015年，初投资达到1.2万元/千瓦，发电成本小于1元/千瓦时，中国光伏产业首先在配电侧，即终端消费侧实现平价上网是完全有把握的；到2020年，初投资达到1万元/千瓦，发电成本达到0.60元/千瓦时，在发电侧达到平价上网也是完全有可能的。这一结论是基于2009年光伏发电上网基准价为1.50元/千瓦时，此后每年