贵州茅台股份有限公司财务报表分析

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1、贵州茅台股份有限公司财务报表分析贵州茅台酒股份有限公司2012年财务报表分析小组成员：85号张赛86号王子奕87号吴晓儿88号季璐16/16贵州茅台股份有限公司财务报表分析一、公司简介公司名称:贵州茅台酒股份有限公司证券代码：600519证券简称：贵州茅台交易所：上海证券交易所注册地址：中华人民共和国贵州省怀仁市茅台镇注册资本：94380万元法人代表:袁仁国成立时间：1999-11-20上市时间：2001-08-27贵州茅台股份有限公司主导产品是中国民族工商业率先走向世界的代表，是我国酱香型白酒的鼻祖和典型代表，被公认为中国的国酒。公司主营贵州茅台酒系列产品的生

2、产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒以其独特的风格和上乘的品质及国酒的地位在市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内唯一获得“绿色食品”和“有机食品”的天然优质白酒，茅台也深受消费者的青睐。二、影响企业的宏观因素和行业因素（一）宏观因素改革开放以来经济的发展以及日益成熟的市场经济的发展、市场经济体制的完善为茅台公司的发展提供了良好的宏观经济环境，同时，金融危机的影响日益减少，国家“十二五”实施一系列刺激经济的政策，同时政府实施一系列产业政策，塑造具有国际影响力的民族品牌为白酒行业提供

3、了一定的支持也为白酒行业的发展创造了较好的环境。政府产业政策主要是通过税收政策实行的，所以税收政策的变化对于白酒行业的价格调整具有重大影响，对于企业最终的净利润也有重要的影响。除此之外，我国居民收入的增长，对白酒购买力的增强也为白酒行业的迅速发展提供了良好的基础。但同时，经济环境日益复杂化，白酒行业的发展环境也在发生变化，固定投资下降、白酒景气减弱；人口红利消失，消费群体减少；财政收入减少，公务消费乏力，这些因素使得白酒行业的市场变化更加复杂与不稳定。（二）行业因素白酒行业规模大，行业集中程度高，高档白酒市场呈现寡头垄断的特征，利润主要集中在少数企业如茅台、五粮

4、液。白酒行业作为传统文化行业的代表，被社会视为高附加值、高回报的产业，也引来了更多对于白酒行业的投资资本。（三）贵州茅台股份有限公司发展战略变化从2011年国家严控“三公消费”政策下达后，茅台公司开始进行消费转型，转向大众消费、商务消费等方面，相应地公司对白酒价格进行调整，同时新增经销商，扩大销售途径，扩大相关白酒的供应量。2012年，贵州茅台公司进一步扩大中端酒市场，降低价格，但与五粮液、泸州老窖等长期经营中端酒市场的公司相比，茅台在中端市场的经营竞争力明显不足。16/16贵州茅台股份有限公司财务报表分析贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析一、横向分析（一）资负

5、债表横向分析由比较财务报表的数据可以看出，2012年贵州茅台公司不论是总资产、流动资产还是非流动资产都有较大幅度的提升，表明公司生产经营规模的扩大，公司的营运状况较好，拥有资源增多，获取现金流的能力增强。从流动资产方面看，货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款及存货等流动资产有较大幅度的提高。n货币资金2012年公司货币资金增长20.86%，占到流动资产增长的45.35%(3807309688.13/8395444433.45),占总资产增长的37.71%)，可见企业货币资金充裕，结合现金流量表，现金流的产生主要来自经营活动，表明公司2012年度销售有较大幅度

6、的增长，货币资金的增加主要来自销售收入的增长。公司货币资金的增加有利于公司在将来进一步发展生产，促进销售。同时，公司也应该加大投资筹资活动，使现金来源多元化，保障企业现金安全。n应收账款应收账款增加了700.67%，主要是公司的应收销售款增加所致，表明公司2012年赊销规模扩大。结合货币资金未减少以及存货增加的情况，可知2012年公司不断扩大生产16/16贵州茅台股份有限公司财务报表分析规模，同时通过赊销形式刺激消费，促进销售额的增长。由于公司有足够的现金流量，加上应收账款在流动资产所占比重较低，相比于现金流量不足的公司，贵州茅台应收账款的增加有利于公司扩大市场

7、，增强企业竞争力。但是，公司其他应收账款同时也有191.77%的增长，公司各种应收款项的增多增大了发生坏账的可能性，公司应当谨慎处理好应收款的增长。n存货存货增长30.4%，主要原因是公司库存基酒量增加及生产用原辅材料的增加，这表明公司为扩大销售增加了存货。n预付款项预付款项增长了108.1%，占流动资产增长的23.96%，预付款项的增加主要是由公司预付工程进程款增加导致。非流动资产方面也有一定幅度的增长，2012年在建工程有56.17%的大幅增长，与此同时，工程物资则有45.57%的大幅下降。公司在建工程的增长主要是因为公司部分工程未完成，部分待摊费用未能转入

8、固定资产所致；工程物资的