汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期

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1、请务必阅读正文后免责条款部分内容目录1、特斯拉开始新征程61.1、供给端：产能爬坡上量，单季度业绩扭亏为盈61.2、需求端：低价车型打开市场，特斯拉攻城略地91.3、未来挑战与机遇并存222、特斯拉小伙伴顺势而起282.1、特斯拉国内供应商282.2、特斯拉产业链未来机会293、行业评级及推荐个股324、风险提示32请务必阅读正文后免责条款部分图表目录图1：特斯拉营业收入及同比增速（亿美元/%）6图2：特斯拉归母净利润（亿美元）6图3：特斯拉收入结构（亿美元）6图4：特斯拉毛利率及净利率6图5：特斯拉单季度产量（辆）7图6：特斯拉单季度营收及归

2、母净利润（亿美元）7图7：特斯拉单季度经营活动现金流（亿美元）7图8：Model3单季度平均周产量（辆）8图9：特斯拉车型投放策略10图10：特斯拉销量保持高速增长12图11：特斯拉分季度车型销量（辆）12图12：特斯拉全球各地区销量（辆）14图13：特斯拉全球各地区销量比例14图14：特斯拉美国市场交付量占全球总交付量的比例14图15：美国新能源汽车销量及同比增速（辆/%）15图16：美国新能源市场特斯拉及其他车型增速对比15图17：2018年美国新能源汽车市场份额15图18：豪华汽车品牌入门级轿车价格区间对比（万美元）17图19：豪华汽车品

3、牌在美国市场的份额变化17图20：2018年1-12月美国市场特斯拉与BBA销量对比（辆）17图21：欧洲新能源汽车销量及同比增速（辆/%）18图22：欧洲新能源市场特斯拉及其他车型增速对比18图23：NEDC测试循环19图24：WLTCClass3测试循环19图25：欧洲新能源汽车市场动力类型比例19图26：豪华汽车品牌在欧洲市场的份额变化20图27：亚洲及其他地区特斯拉销量及增速（辆/%）20图28：豪华汽车品牌在中国市场的份额变化21图29：美国市场特斯拉月度销量（辆）22图30：特斯拉季度交付量和用户定金（辆/亿美元）23图31：大众电

4、动概念车IDCrozzIIConcept24图32：奔驰电动车EQC24图33：宝马VisioniNEXT概念车24图34：奥迪电动车e-tron24图35：Model3标准版26图36：ModelY长续航版26图37：特斯拉目前工厂布局28图38：2019年-2021年特斯拉销量预测（辆/%）29表1：Model3产能爬坡历程8表2：特斯拉车型汇总10表3：特斯拉Model3上市历程11表4：特斯拉ModelY一共有四个版本13表5：2018年美国新能源汽车市场主流车型16TOCo"1-1"hzu请务必阅读正文后免责条款部分表6：新能

5、源车企应对补贴退坡的措施21表7：2019年3月1日特斯拉官方全系降价26表8：美国地区主流车型价格与销量27表9：特斯拉产业链相关A股汽车零部件公司29表10：特斯拉相关供应商配套情况30表11：特斯拉相关供应商营收与业绩预测301、特斯拉开始新征程1.1、供给端：产能爬坡上量，单季度业绩扭亏为盈特斯拉成立于2003年，是一家总部位于美国加利福尼亚州帕洛奥尔托的美国汽车和能源公司，主要从事电动汽车的生产制造，并通过子公司SolarCity制造太阳能电池板。根据特斯拉2018年报，公司2018年总营收达到214.61亿美元，同比增长82.5%，

6、其中汽车销售176.32亿美元（同比+106.6%），汽车租赁8.83亿美元（同比-20.2%），能源生产与储存15.55亿美元（同比+39.3%），服务与其他13.91亿美元（同比+38.9%）；归母净利润-9.76亿美元。图1：特斯拉营业收入及同比增速（亿美元/%）图2：特斯拉归母净利润（亿美元）25020015010050082.5%73.0%68.0%58.9%26.5%20142015201620172018营业收入同比90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%020142

7、015201620172018-5-10-15-20-25资料来源：特斯拉公告，资料来源：特斯拉公告，图3：特斯拉收入结构（亿美元）图4：特斯拉毛利率及净利率25020015010050027.57%22.82%22.85%18.90%18.83%20142015-9.19%-21.96%201620172018-4.95%-11.04%-19.05%20142015201620172018服务与其他能源生产与储存汽车租赁汽车销售40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%毛利率净利率请务必阅读正文

8、后免责条款部分资料来源：特斯拉公告，资料来源：特斯拉公告，Model3跨越产能危机，特斯拉连续两个季度实现盈利及正向现金流。特斯拉2018Q3营收68