农业上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响研究

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1、分类号：F230单位代码：10364密级：学号：13720580安徽农业大学学位论文农业上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响研究ResearchontheImpactofInformationDisclosureQualityofAgriculturalListedCompanyontheCostofEquityFinancing研究生：张严侠指导教师：孟枫平教授合作指导教师：申请学位门类级别：管理学硕士专业名称：会计学研究方向：会计理论与方法所在学院：经济管理学院答辩委员会主席：二零一六年六月独创性声明本人声明所呈交的论文是

2、我个人在导师指导下进巧的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研巧成果，也不包含为获得安徽农业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研充所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：时间：＞０／６年占月矣日化产巧、关于论文使用授权的说明、：本人完全了解安傲农业大学有关保留使用学位论文的规定，即学校有权保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制

3、手段保存、汇编学位论文。同意安徽农业大学可Ｗ用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。（保密的学位论文在解密后应遵守此协议）研究生签名：據声悚时间：占年月备曰一：第导师签名：时间年摘要信息披露质量对股权融资成本的影响一直是资本市场研究的重要领域。信息不对称现象普遍存在于投资者与经营者、不同投资者之间，这种现象会导致上市公司股票在资本市场上的流动性较弱，并且会加大投资者对其未来收益预期的不确定性，而上市公司信息披露制度作为一种良好的传导机制使得这一问题得以有效缓解，从而对股权融资成本的降低产生积极

4、作用。这一结论得到了大部分国内外学者理论分析的认可和实证检验支持；然而，也有小部分学者通过实证研究得出相反的结论。并且上述研究均是针对于一般上市公司来展开的，目前还没有针对特殊行业上市公司进行分行业的实证研究。如果以我国证券市场和农业行业的特殊国情为背景，针对农业上市公司进行研究，这种影响是否会有所差异呢？本文将以农业上市公司为研究对象，探究其信息披露质量对股权融资成本的影响。本文采用了文献研究和统计分析的方法，首先对国内外有关研究文献进行了总结，了解目前学者们对于信息披露质量与股权融资成本之间关系的看法，进行总结并寻找研究的突破口，

5、以信息不对称理论、信号传递理论、融资优序理论等为基础进行分析，构建本文的理论分析框架，提出了“农业上市公司第t期年报信息披露质量越高，其第t+1期股权融资成本越低”、“农业上市公司第t期的年报信息披露质量越高，其第t+2期股权融资成本越低”两个假设。在实证分析之前，本文先对农业上市公司总体的信息披露现状及融资状况进行了介绍，然后以深交所2011～2013年的农业上市公司为样本，以信息披露质量为解释变量，股权融资成本为被解释变量，同时设置公司规模、财务杠杆、盈利能力和账面市值比四个控制变量，建立多元回归模型来验证两者之间的相关关系。其中

6、解释变量选用深圳证券交易所公布的信息披露考核结果来进行度量，而被解释变量则是选择面向未来视角的PEG比率法来计算，同时使用CAPM方法来估算股权融资成本并带入模型对其研究结果进行检验。两种方法所得出的结果均显示两者之间具有负相关关系，即农业上市公司的信息披露质量越高，其下一期的股权融资成本越低，但是农业上市公司信息披露质量对其后第二期的股权融资成本的影响效果不显著。本文在最后对研究结论进行了总结，并对如何提高农业上市公司的信息披露质量以及完善上市公司分行业信息披露制度提出了一些建议。关键词：农业上市公司信息披露质量股权融资成本IAbs

7、tractTheimpactofinformationdisclosurequalityonthecostofequityfinancingisoneoftheimportantresearchfieldsinthecapitalmarket.Thephenomenonofinformationasymmetryexistsbetweeninvestorsandmanagers,thisphenomenonwillweakenthestockliquidityoflistedcompanyinthecapitalmarketandin

8、creasetheuncertaintyoftheinvestmentincomeinthefuture,whilethelistedcompanyinformationdisclosurebehaviorasakind