玉米期货套期保值方案研究

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1、１誦．９么巧ｂ：分类号：密级ＵＤＣ：；１０１４２单位代码化债３ｉ少、賓硕壬学位论文玉米期货套期保值方案研究戀２０１３７２０学号Ｉ觀水作者：应用经济学学科名称：？２０１６年３月２日沈阳工业大学硕±学位论文玉米期货套期保值方案研究ＳｔｕｄｙｏｎＰｌａｎｏｆＣｏｍＦｕｔｕｒｅｓＨｅｄｇｉｎｇ冯冰跑经济学院作者：份，经鮮院指导教师：滕永平教授单份：协助指导教师：：单位单位：论文答辩日期！２０１６年３月２日学位授予单位：沈阳工业大学

2、独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得沈阳工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。、签名；展水日期；户关于学位论文使用授权的说明本学位论文作者和指导教师完全了解沈阳工业大学有关保留、使用学位目论文的规定，Ｐ；学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和

3、借阅；本人授权沈阳工业大学可将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。（保密的絶文在解密后应遵循此规定）签名ｙｏ’ｌＭ：名水导师签名；日親摘要一。中国是玉米生产和消费大国，具有国际化的影响在国际经济体化的今天，世界玉米的行情与中国玉米行情息息相关。玉米期货２００４年恢复上市之后，发展迅速，交易规模不断扩大。玉米价格的高涨，国家相关政策的扶植，使得，主力合约价格持续攀升玉米行业持续壮大，从最开始的供不应求到供大于求。供给过剩致使自２０１５年年初Ｗ来玉米

4、价格高台跳水式下跌，２０１５年末玉米价格低位震荡，价格形势出现了新的格局，相关企业暴露于风险之中利益很难得到保障一。套期保值直在期货市场中扮演着重要角色，近几年来期货市场规范的发展让越来越多的企业参与到套期保值中去，使之成为企业规避风险的有效手段。而研究套期保值中核也的问题是套期保值比率，国际上的学者对此部分展开了大量的理论归纳和实证应用研究，本文总结了Ｗ往套期保值的理论和实证研究，归纳了计算最优套期保值化率模型的发展，并分析当前玉米价格趋势，迭些为基础设计出玉米期货套期保值方案。本文通过对国内外玉米生产消费数据的整理，应用图表分析玉米

5、的供给和需求得出近几年来玉米需求低迷生产过剩，并分析了相关玉米企业面临的风险，进行玉米套期保值的必要性Ｗ及套期保值中需要注意的问题。利用２０１４年５月２６日至２０１５年１１月３曰玉米期现货数据，其中玉米期货数据来自大商所玉米每日收盘价，选取每个交割月前两个月数据因此得到连续的数据，分别进行了平稳性检验，协整检验建立自回归模型计算套期保值最优比率。并创新地采用了阶段分化不同价格趋势下应用不同的套期保值。比率，此种方法更接近于实际情况在套期保值方案的设计中，利用技术分析和基本面分析结合相关政策对玉米价格趋势进行预测，从生产企业的角度，突破传

6、统套期保值的思维定式：生产企业的套期保值是卖出奪期保值，利用卖出与买入套期保值相结合设计一出方案，并且提出建议，希望可Ｗ对生产企业有定启发。关键词：玉米期货，玉米供需；最优套期保值比率；玉米生产企业；套期保值方案ＩＡｂｓｔｒａｃｔＣｈｉｎａｗｈｏｈａｓｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｎｆｌｕｅｎｃｅｉｓａ呂ｒｅａｔｃｏｕｎｔｒｙｏｎｃｏｍｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎａｎｄ，打ｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎ．Ｗｉｔｈｔｈｅｗｏｒｌｄｓｅｃｏｎｏｍｉｃｉ打ｔｅｇｒａｔｉｏｎ，ＧＷ，ｔｈｅｃｏｍｐｒｉｃｅｉｎｆｏｒｍａｔｉ

7、ｏｎｉｎｔｈｅｗｏｒｄｉｓｃｌｏｓｅｌｙｌｉｎｋｅｄｗｉｔｈｉｔｉ打Ｃｈｉ打ａ．Ｔｈｅｃｏｍｆｕｔｕｒｅｓａｒｅｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇｆａｓｔ，ｔｈｅｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎｓｃａｅｎｕｏｕｓｅｘｅｎｄｎａｎｄｅｃｅｏｆｃｏｍｄｏｍｉｎａｎｔｃｏｎａｃｅｒａｎｄｅｒｌｉｓｃｏｎｔｉｌｙｔｉｇ，ｔｈｐｒｉｔｒｔｉｓｈｉｇｈｈｉｇｈｓｉｎｃｅ２００４ｗｈｅｎ化ｅｃｏｍｆｕｔｕｒｅｓＫｓｔｅｄａｇａｉｎ．Ｂｅｃａｕｓｅｏｆ化ｅｈｉｇｈｒｉｃｅａｎｄ化ｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓ

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