我国机场上市公司融资模式研究——以北京首都国际机场股份有限公司为例

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1、学校代码：１００３６Ｖ．１９５１渐兮窗袭卢聲Ｕｎｔｏｎｒｎ？ｔｏｒａｌＢｗｌＭＨｎ．ｎｄＥ巧＞ｎｃｍＵｃｓｉｖｅｒｓｉｙｆ，ｔｅｉ硕女＃像俗Ａ我国化场上市公司融资模式硏究——Ｗ北京首都国际机场股份有限公司为例学位类型：同等学力论文作者；谢敏培养学晓：金酷学院专业名称：金離学指导教师：俞鸿琳副教授２０‘１６年５月学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容

2、夕ｈ，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中臥明确方式标明。本人完全意识到本声巧的法律责任由本人承担。特此声明学位论义作者签名：Ｉｈ年少月１／日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外鐘济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供

3、目录检索及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可Ｗ采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：＾年Ｘ月，Ｊ日导师签名：擎年ｒ馴我国机场上市公司融资模式研究——以北京首都国际机场股份有限公司为例学位类型：同等学力论文作者：谢敏培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：俞鸿琳副教授2016年5月ResearchonFinancingMo

4、delofAirportListedCorporationsinChina-TakingBeijingCapitalInternationalAirportCo.,Ltd.asanExample摘要机场上市公司作为机场业重要的融资平台，是机场直面资本市场，并借助开放的资本市场平台实现和达成机场融资需求和目标的载体。机场上市公司利用资本市场灵活丰富的融资方式，不仅可以开辟多元化的融资渠道，也可以合理优化资本结构和提升资金的使用效率。本文首先通过对机场经济属性和特点的分析，揭示了机场上市公司存在的客观背景。通过对

5、我国机场上市公司融资情况的梳理，从普遍性上总结了我国机场上市公司融资模式的特点及其形成原因。在此基础上，重点聚焦北京首都国际机场股份公司（后称“首都机场股份公司”或“公司”）的融资模式，分析公司融资模式和融资结构，总结其动态变化的趋势和特点：一是公司的融资结构以外源融资为主；二是公司融资结构和融资模式的运用会因大规模资产注入产生的融资需求发生显著变化。因此，本文将公司收购第三期标的资产的融资模式运用作为典型案例进行分析，并结合最优资本结构理论，运用EBIT-EBT分析法对其融资模式运用的合理性进行评价，从而进

6、一步揭示现实背景下机场上市公司融资模式运用的特点。由此，归纳我国机场上市公司融资模式存在的问题主要体现在：内源融资比重小；高度依赖财政融资；债权融资少；股权融资比重较高等方面。尤其在某一发展阶段一旦面临大规模融资需求时，又会相对单一地依靠债权融资模式解决眼前问题，并对公司的资本结构带来显著影响，缺乏长期持续的对融资模式的动态优化。最后，从问题产生的根源出发——机场的经济属性，分别以市场导向和政府导向的两条路径为假设，对我国机场上市公司的融资模式的优化提出了应对建议，并指出，随着我国市场经济环境的逐步发展与完善

7、，以市场为主导的路径选择更有可能实现机场上市公司融资模式的动态调整和优化，从而持续帮助机场上市公司实现融资和资本结构的良性发展。关键词：机场，上市公司，融资模式，机场融资AbstractTheairportlistedcorporation,asanimportantfinancingplatform,isthechanneltofacethecapitalmarketandreachthegoaloffinancingbymakingtheuseoftheopencapitalmarket.Withthef

8、lexibleandabundantmethodsoffinancing,theairportlistedcorporationsshallnotonlygetfinancialdiversification,andoptimizetheircapitalstructure,butimprovethecapitalutilizationefficiencyaswell.Thisarticlereve