基于二叉树的可转换债券定价研究——以工商银行可转债为例

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1、分类号密级ＵＤ＇Ｃｆｌ．南令涼又乂攀ｇ）ＮＡＮＪＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕壬专业学位论文基于二叉树的可转换债券定价硏究从工商银行可转债为例（题名和副题名）李栋（作者姓名）指导教师姓名周艳教授学位类别硕去专业名称工商管理研究方向全壁论文提交时间２０１６年５月注１：注明《閔际十进分类法ＵＤＣ》的巧号。硕壬学化冷文基于二叉树的可转换债券定价研究从工商银行可转债为例作者：李據指导教师；周艳南京理工大学２０

2、１６年５月Ｍ过ｓｔａｒＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｐｒｉｃｉｎｇｏｆｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｔｗｏｆｏｒｋ化ｅｅＣｈｉｎａＩｎｄｕｓｔｒｉａｌａｎｄＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＢａｎｋｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓａｓａｎｅｘａｍｌｅｐＢｙＬｉｄｏｎｇＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ，ｚｈｏｕＹａｎＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｙｇｙＭａｙ，２０１６声明本学位论文是我在导师的指导下取得的

3、研巧成果，尽我所知，在本学位论文中，不包含其他人己经发表或公布过的，除了加Ｗ标注和致谢的部分外。研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明确的说明。＂〇研究生签名；、典／＾年＾）月／曰＾柄，学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可Ｗ借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可向有关部口或机构送交并授权其保存内容。对于保密论文，按保、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部密的有关规定和程序处理。＂研究生签名：年如曰＾

4、东少／／－硕±论文—Ｗ基于二叉树的可转换债券定价研究了巧银行可转债为例摘要一可转债作为种重要的新型的融资工具，越来越受到企业的认可，但是由于金融政策原因，Ｗ公司股票为标的的可转债受到了负面的影响，特别是可转债定价问题更是直接维护可转债投资者和企业的利益的重要环节，因此研究可转债的定价和条款十分有必要。本文首先结合相关文献基础回顾了可转债的发展过程，揭示了可转债在企业融资中一些问题一的作用，并讨论了发展中的，然后分析了影响可转债价值中的些条款和其他因素，然后在此基础上介绍了相关的模型，最后对工商银行可转债进行了重点分析，利用ｅｘｃｅ

5、ｌ并结合二叉树定价模型，构建了带有附加条款修正的定价模型，解决定价工具繁琐的问题，并检验了适应性。本文发现，通过对工商银行可转债理论价值的计算，传统ＢＳ模型的分析，在当前的现有模型下，难Ｗ提供有针对性的可转债定价模型，也很难实现投资的价值，本文利用工商银行可转债正股的数据，将工商银行转债定价发行时候所特有的附加条款融入二叉树定价模型，对二叉树模型进行修正并获得了理想的结果。本文研究成果宗旨是为了企业能在当前环境下，通过对可转债定价水平的提高，完善相关的可转债条款的设计并丰富其内容，Ｗ期达到维护可转债投资者的利益。关键词：可转债，修正条款，期

6、权定价，二叉树ＩＡｂｓｔｒａｃｔ硕ｉ论文ＡｂｓｔｒａｃｔＡｓａｎｅｗｋｉ打ｄｏｆ巧打ａｎｃｉｎｇｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔ，ｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｉｓｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｒｅｃｏｇｎｉｚｅｄｂｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓＨｏｗｅｖｅｒｄｕｅｔｏ化ｅｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｏｌｉｃｉｔｉｓｖｅｒｉｍｏｒｔａｎｓｔｕｄｔｈｅｙｐ．，ｔ化，ｐｙｙｐｙｐｒｉｃｉｎｇａｎｄｔｅｒｍｓｏｆｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｒｅｖｉｅｗｓｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍ

7、ｅｎｔｏｆｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓ，ｒｅｖｅａｌｓｔｈｅｒｏｌｅｏｆＣＯ打ｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓｉ打ｃｏｒｐｏｒａｔｅｆｍａｎｃｅ，ａ打ｄｄｉｓｃｕｓｓｅｓｓｏｍｅｒｏｂｌｅｍｓｉ打ｔｈｅｄｅｖｅｌｏｍｅ打ｔｏｆｐｐＣＯ打ｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓ化ｅｎａｎａｌｙｚｅｓｓｏｍｅ化ｒｍｓａｎｄｏｔｈｅｒｆａｃｔｏｒｓａｎｄｔｈｅｎｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｒｅｌａｔｅｄ，，ｍｏｄｅｌ．Ｆｉ打ａｌｌｙｔｈｅａｅｒＣＯ打ｓｔｒｕｃｔｓａｒｉｃｉ打