美债将会影响世界

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1、1、美债机理分析    什么是美债?  美债是美国政府打的欠条,或者说发行的债券。它是以美国联邦征税权为抵押的债务。  美国联邦说:“我每年税收为2万亿美元,所以我想借1万亿美元。谁愿意借给我?”这时候,很多人觉得美国实力强大,信誉卓著,就买了美国债券。美债按照发行期限分为:A、TreasuryBond,简称T-Bond,指的是10年期以上的债券;B、TreasuryNotes,指的是1-10年的债券;C、TreasuryBill,指的是1年以下的债券。  从Treasury这个词可以看出,它是美国财政部

2、(USDepartmentoftheTreasury)发行的债券。  美国财政部为这些债券的信用提供担保。而美国财政部是狭义的美国政府的管账的助手,这个狭义的美国政府指的是以白宫(WhiteHouse)为头的政府。  那么,美国财政部怎么样提供担保?因为联邦政府有征税权,在没钱的时候就可以通过增加税收来增加收入。  只要美国存在、美国还有经济活动,美国联邦政府就有持久的征税权。而美国是世界上唯一的超级大国,所以人们相信美国联邦政府有很强的征税能力。  因此,美债被认为是信誉卓著的债券,深受广大低风险投资者

3、的喜爱。  美债信誉有限  但实际上,美债并不像表面上那样信誉卓著。  美债的信用由美国的国家权力结构决定,而美国联邦政府的有限权力决定了有限的偿债能力。  美国的国家机制是联邦共和(UnitedStates)机制。  什么是联邦共和?就是不同的邦(也就是现在说的州),大家凑到一起说:“我们为了共同的安全,弄一个联合体吧。”这个联合体(也就是联邦政府)主要是为了防御外敌,其它的事情不要管。然后,各州为了这个联合体能够运转,大家都摊一些钱。这就是联邦共和机制,以及联邦税收的来源。  在这个共和机制中,联邦政

4、府的权利有限,而各州的利益相对更强,也就是人们所说的“小政府、大社会”。而“大社会”的主要代表就是国会,国会由各州抽调代表自己州利益的议员(Senator和Congressman)组成。各州议员在国会里通过互相争吵,在联邦政府中为本州尽可能争取最大的利益、付出最小的代价。  同时,国会决定联邦政府的收入和支出状况,而联邦政府则执行国会的决定。从这个机制可以看出,美国联邦政府只是一个“有限责任公司”。这个“有限责任公司”和微软、google等公司的区别在于,美国政府的董事会叫做国会,CEO叫做美国总统。  

5、那么,美国政府的收入来源主要是从各州征的联邦税,而支出主要是军费支出。在最初,因为联邦政府的权力很小,所以一直都非常寒酸,开始一些退休总统或者遗孀生活窘迫。从1929年经济大萧条和“二战”后,罗斯福抓住机会,通过建设社会福利和大力增加军费开支,大力扩张联邦政府的势力。  不过,在国会的监督下,美国联邦政府增加税收的能力仍然有限。国会与联邦政府的博弈    美债在国会和联邦政府的权力争夺中,日益增加。人是有原罪的,原罪的源头是贪婪。每个人都贪婪,都想无限扩展自己手中的权力。  在美国的“孤立主义”时代,美国

6、人只管自己家里的那点事情。所以,各州都死死看住自己的权力,让美国总统代表的美国联邦政府一直没有腾挪空间。   但是,1929年经济大萧条、尤其是“二战”这样的“特殊事件”,让美国联邦政府找到了机会,开始大力拓展自己的权力。不过,“二战”后面对苏联这样“强大”的敌人,美国联邦政府趁机扩大自己的权力。在“强敌”面前,各州也必须服从于整个国家“大局”,支持联邦政府的扩张。  所以,总统的地位越来越高、权力越来越强,而国会的力量相对越来越弱。但是,美国人天生就有对政府的敌意,一直警惕联邦政府以“国家利益”的名义,

7、过度侵占地方和个人的权力。所以,各州所代表的国会虽然不能从政策上限制联邦政府的权力扩张,但是可以从资金上限制。  于是,国会的主要方式就是坚决反对增税,只要联邦政府没钱,野心再大也没用。在开始,这算是美国国会的“阴谋”,叫做“StarvetheBeast(饿死野兽)”。后来,这个策略基本上成了惯例,成为国会通过控制税收来源,限制联邦政府权力扩张的主要手段。在这样的背景下,一旦出现“特殊事件”,美国政府就得“举债度日”。不论里根总统的“星球大战”最终压垮苏联、乔治W布什总统的“反恐战争”、奥巴马总统的“经济

8、刺激”和“医保法案”等特殊事件,都通过举债完成。尤其是2008年“次贷危机”后,美国财政因为经济危机,导致收入来源减少。  同时,财政支出大幅增加的情况,结果美国债务水平连创新高。到2011年5月中旬,美国债务已经达到14.29万亿美元的水平。  联邦政府的债务膨胀  虱子多了不咬,债多了不愁。  2007年,美国审计署署长大卫·沃克在接受美国电视采访时发出的警告:“我们患上了财政癌症,如果不治疗,它将给我们的国家带来灾难。 

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