资源描述：
《上市公司如何募集资金》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------上市公司如何募集资金第一節承銷商之角色與功能一、承銷商之角色一般而言,公司取得長期資金的管道中,除了向銀行借貸之外,尚有透過資本市場直接發行有價證券來募集資金。而公司若要在初級市場上發行證券來募集資金,即必須透過承銷商的專業服務及配銷管道來完成。因此,公司在募集資金的過程中,承銷商即扮演了關鍵角色。以下即將承銷商在公司募集資金過程中所扮演的角色分述如下:（一）籌資工具之設計與諮詢當公司需籌措大筆資金因應投資支出或營運所需時
2、,投資銀行扮演了一個提供仇資工具設計或諮詢的角色。投資銀行考量公司的資本結構、控制權,同時評估市場的狀況後,設計或提出符合公司所需的籌資工具或籌資工具組合，做為公司決策的參考依據。以遠東紡織第62期公司債為例,當時遠紡傾向發行固定利率債券,以鎖定長期資金成本,由於正值前後兩任央行總裁交替期間,未來貨幣政策的走向混沌未明,在此情況下其承銷商一一大華證券,即設計出遠紡第62期公司債,將債券分成甲、乙兩種浮動利率債券,甲券的票面利率為(指標利率＋0.6%);乙券的票面利率為(14.4%一指標利率)。由於甲、乙兩券的發行
3、額度相同,故無論指標利率如何變動,遠紡所付出的利息成本皆固定為7.5％此外,不論對利率走勢看空或看多的投資人,此公司債皆可滿足其所需﹒故遠紡第62期公司債的募集可說是相當成功。（二）資金供需者間之橋樑承銷商在公司資金募集的過程中,扮演了資金供給者和資金需求者之間看樑的角色:一方面依其專業能力設計出適合發行公司的有價證券;另一方面利用其配銷管道將公司所發行的證券,分銷給有多餘資金的投資人。透過承銷商運作的結果,除了資金可以快速移轉外,資金供需雙方也能各取所需,進而促進整體市場的效率。（三）降低投資人風險承銷商在進行
4、承銷之前會深入暸解公司的營運狀況,詳細評估公司的價值,訂定合理的承銷價來銷售證券。若證券在銷售初期有偏離合理價格時,承銷商會採取有價證券安定操作(Pricetabilization)以穩定證券的價格,除了降低購買者的風險外,並增加投資人對該發行證券的信心。（四）協助發行公司掌握發行時機承銷商除了作為資金供需中介者的角色外,在發行證券時,亦可優先購入發行公司新發行的證券,此舉可使發行公司在短期間內取得所需的資金,----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------------
5、----专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------以掌握有利的投資時機,來提高獲利空間。簡言之,由於承銷商在資本市場的運作是證券初級市場發展的關鍵,資本市場是否能有效率的運作,端視承銷商所扮演中介的功能是否能充分發揮而定。二、承銷商功能承銷商在初級市場上所能發揮的功能,隨著市場規模的不同、各地區的法令限制不同而有所差異。整體而言,一個較完整的承銷商,通常有下述的之功能：1.購置功能：承銷商的購置功能(BuyingFunction),即一般所謂的「風險承銷」功能。承銷商先以特定的價格,
6、將發行公司欲出售的證券先行承購,再利用其銷售管道分銷給市場上之投資人。在此情況下,無論證券是否能完全銷售完畢,發行公司皆能獲取所需的資金而不必顧慮,而證券銷售的風險則移轉給承銷商來承擔,尤其在空頭市場初期,以包銷為主的國內大型承銷商常要面對嚴峻的價格風險。2.分銷：當承銷商採代銷的承銷方式時,就不負責證券無法銷售完畢叮風險。在此情形下，承銷商即無前述之購置功能,而是提供了分銷功能(SellirisFunction）。承銷商利用本身的配銷管道,幫助發行公司銷售證券,賺取類似中介性質之銷售服務佣金。3.諮詢服務：當公
7、司需墓集資金時,承銷商則可提供諮詢功能(AdvisoryFunction),藉求專業之承銷人才提供產品設計、市場狀況分析,及相關法令規定等資訊,再依公司之財務狀況、資本結構加以分析,提供各項籌資途徑的比較分析;針對公司發行證券的種類、發行額度、發行價格、發行時機等條件,提出評估報告作為公司的決策參考,俾使發行公司能順利募集資金。4.保護功能：在證券發行初期,符合操作規定下,承銷商可以在市場上進行有價證券安定操作,以維持市場價格的穩定。此作法對投資人而言,是具備了保護功能（ProtectiveFunction),亦
8、即可避免購入承銷價格過高的證券,此舉可提高投資人參與初級市場證券認購的意願,進而保持市場運作的順暢。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-----------------------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------第二節承銷業務與承銷方式一、承銷業務承銷商的經營業務主要為有價證券之承銷,包括公開發行公司
