上市公司社会责任信息披露与公司价值相关性研究——基于a股上市公司独立社会责任报告

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1、中文图书分类号：F230上市公司社会责任信息披露与公司价值相关性研究—基于A股上市公司独立社会责任报告学生姓名：吴慧云所在院系：会计学院专业名称：会计学研究方向：会计理论与研究方法届别：2013届导师姓名：周萍华教授论文完成时间：年月安徽财经大学硕士学位论文上市公司社会责任信息披露与公司价值相关性研究—基于A股上市公司独立社会责任报告内容摘要公司作为社会的重要有机组成部分，对整个国家经济社会的发展起到至关重要的作用。有实力和能力的公司，其决策和行为更应该考虑到对社会的影响和责任，实现社会和公司的和谐发展。然而，在资本市场公开披露信息

2、的我国上市公司，企业缺失社会责任感的案例屡见不鲜。劳资纠纷增多，生产安全事故不断，假冒伪劣商品屡禁不止，环境污染和食品药品安全事件频频曝光，如紫金矿业污染事件、三鹿奶粉事件、毒胶囊事件、双汇瘦肉精事件等关乎国计民生的大事件屡禁不止。这些上市公司是否披露了社会责任的相关信息？信息披露是否充分？其披露的信息与公司的价值是否存在一定的关联？都影响着投资者的投资方向。而这些因素的不确定，使得资本市场信息披露的有效性受到了质疑。在此背景下，深交所与上交所分别于2006年、2008年发布了《上市公司社会责任信息披露指引》，旨在对上市公司履行社会

3、责任并自愿披露社会责任信息进行规范和指导。我国上市公司已逐渐认识到披露社会责任信息的必要性，一些公司开始发布连续的社会责任报告。但目前我国上市公司社会责任信息披露还处于自愿性披露为主的阶段，2012年我国共有3605家上市公司，发布社会责任报告的公司仅有898家，其中A股上市公司592家，且社会责任报告的披露内容和格式差异较大。已有关于社会责任信息披露与公司绩效的实证研究，并未得到统一的结论，存在正相关、负相关和没有相关关系三种结论。公司社会责任与公司价值是否相关，存在怎样的相关性？二者之间的关系又为公司社会责任研究提供了什么样的经

4、验数据？本文将对这些问题进行研究和回答。首先，本文在回顾国内外关于公司社会责任和公司价值研究的文献后发现，对于社会责任经济后果研究的文献，多数是基于年度报告采用内容分析法进行研究，而研究社会责任报告中信息的价值的较少，对于单独研究社会责任报告的，多数也是对当年度社会责任报告的价值评价，对跨年度数据进行检验分析的比较少；用财务绩效衡量经济后果的较多，而研究公司社会责任与公司价值关系的相对较少。由于财务业绩等会计指标容易受盈余管理和会计政策选择的影响，不利于结论的稳健性，而对于社会责任信息披露与公司价值的关系的研究，关注社会责任信息的披

5、露对公司声誉价值的增强作用、对公司整体价值的影响，符合可持续性发展的要求。因此，本文选取了近三年连续发布社会责任报告的所有A股上市公司为样本，研究公司社会责任与公司价值的关系，有利于结论的稳健性。1安徽财经大学硕士学位论文其次，讨论了公司社会责任内涵的几种不同认识，经济责任说、总和责任说和非经济责任说，界定了本文的公司社会责任范围；结合组织合法性理论、利益相关性理论、可持续发展理论、决策有用性理论、公司战略理论等理论基础的阐述；继而介绍了公司价值评估的理论，为下文的理论分析和实证研究作好相应铺垫。再次，结合理论基础和社会责任报告披露

6、现状比较分析了国内外社会责任信息披露的制度背景，并从公司社会责任信息披露成本与收益、伦理投资者和理性投资者等角度分析了公司社会责任信息披露对公司价值的影响，从理论上阐述了公司社会责任信息披露与公司价值的相关性，最后根据我国公司履行社会责任情况和显示性偏好理论提出了公司社会责任信息披露与公司价值负相关的假设，为下文的实证研究提供依据。本文以2009年至2011年A股上市公司连续发布的社会责任报告为载体，根据提出假设进行描述性分析和回归检验。研究发现：近三年我国A股上市公司发布的社会责任报告数量和质量呈稳健增长趋势。同时，公司社会责任与

7、公司价值显著负相关；公司社会责任战略的制定和实施表现与公司价值显著负相关；公司履行社会责任的表现与公司价值显著正相关；公司社会责任信息披露表现与公司价值显著负相关。最后，本文根据回归结果得出相应的结论并提出合理的政策建议。关键词：社会责任，信息披露，公司价值2安徽财经大学硕士学位论文LISTINGCORPORATIONINFORMATIONDISCLOSUREOFCORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDCORPORATEVALUERELEVANCESTUDY--BASEDONTHEASHARESOFLISTI

8、NGCORPORATIONINDEPENDENTSOCIALRESPONSIBILITYREPORTABSTRACTAsanimportantintegralpartofthesociety,playacrucialroleinthe