营运资金管理风险的评价与控制研究--以康美药业为例

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1、分类号密级公开UDC编号20161550051硕士学位论文营运资金管理风险的评价与控制研究——以康美药业为例申请人姓名潘舟宇导师姓名及职称刘小清，教授申请学位类别专业学位学科专业名称会计硕士培养单位会计学院MPAcc教育中心学位授予单位广东外语外贸大学2018年5月13日独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明

2、并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：2018年5月13日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：2018年5月13日签字日期：2018年5月13日摘要在企业的经营、投资和筹资的全过程中，风险都是客观存在的，也是企业及其利益相关者在处理彼此之间的交易

3、活动和交易关系时无法回避和忽视的。营运资金作为企业“流动的血液”，与企业的风险有着密不可分的联系。因此，将营运资金管理与财务风险进行结合研究，有着较为重要的意义。康美药业是一家经营业绩良好的中药龙头企业，其扩张速度极快，其营业收入自2009年的23.7亿增长至了2016年的216.4亿，增长了9倍多。为此，本文以康美药业为例，研究其快速扩张进程中的营运资金管理风险，也具有一定的参考意义。首先，本文以“企业筹资活动保障营业活动营运资金需求能力的不确定性”的风险观为基础，选取指标设计了一套营运资金管理风险的评价体系。并且为了综合考虑各影响因素，本文采用层次分析法（AHP）为各指标赋予

4、了权重。接着，本文根据前文设计的营运资金管理风险评价体系，对康美药业进行评价之后，发现康美药业存在其风险隐患，且其风险主要来源于以下几个方面：（1）中药材自行种植和房地产业务的开发会增加现金回流周期，进而增加营运资金需求风险；（2）贸易收入的大额增加使得其主营业务收入大额增长，但是贸易业务需要大额现金流支持，会增加其营运资金需求上的风险；同时，药材价格的波动也会增加其风险；（3）康美药业现金持有量的规划不合理，降低了其总资金的收益率，增加了营运资金需求风险；（4）康美药业大额的短期举债会降低其债务筹资能力，进而增加营运资金供给风险。之后，基于对康美药业营运资金管理风险的剖析，本文

5、对康美药业提出了以下几点建议：（1）康美药业可以将种植中的药材与开发中的物业抵押给银行进行融资，进而增加营运资金的供给能力，降低整体风险；（2）可以借助其经营药材贸易积累下来的优势，从中药材贸易商向药材交易服务提供商的角色转化，进而减少贸易业务带来的固有风险；（3）财务部强化现金管理，利用闲置资金理财，提高资金的收益性；（4）在融资结构方面，应该提高长期资金的供给比例，在长期负债和股权融资中，以股权融资优先；（5）提高中药饮片的业务地位，增强其核心竞争力，从而实现长远发展。最后，本文对该风险评价体系的设计以及案例的分析进行了总结归纳，然后说明研究中的不足，最后提出了对未来营运资金

6、管理风险研究的展望。关键词：康美药业；营运资金；风险；评价体系IABSTRACTInthewholeprocessofbusinessoperations,investment,andfinancing,therisksexistobjectively,andtheycannotbeavoidedandignoredbycompaniesandtheirstakeholderswhendealingwithtransactionactivitiesandtransactionalrelationshipsbetweenthem.Workingcapital,asthe"flowi

7、ngblood"ofanenterprise,isinextricablylinkedtothecompany'sfinancialrisks.Therefore,thecombinationofworkingcapitalmanagementandfinancialriskresearchhasimportantpracticalvalue.KangmeiPharmaceuticalisaleadingChinesemedicinecompanywithgoodoperatin