人民币汇率变动的出口价格传递效应——基于行业层面的实证研究

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1、浙江工商大学硕士学位论文人民币汇率变动的出口价格传递效应一基于行业层面的实证研究人民币汇率变动的出口价格传递效应—基于行业层面的实证研究摘要自2005年7月份，中国人民银行宣布人民币汇率制度进行新一轮改革之后，．人民币汇率波动性逐渐加大，与此同时，人民升值波动对于我国出口贸易的影响也日益显著。从总量上来说，汇率变动必定会对我国出口贸易产生巨大的影响，但是基于行业层面来看，汇率传递对于不同行业的影响程度又存在明显的差异。本文基于不同行业特征，从行业层面估计了汇率传递效应，考察了汇率变动对不同商品出口价格竞争力的影响

2、程度。这一研究将有助于评估汇率变动对不同行业出口和商品结构的影响，可以为不同行业出口企业应对汇率冲击以及政府有关部门制定产业政策提供有益建议。其次，汇率传递直接反映了出口价格受汇率影响的程度，而出口盯市能力则反映了汇率变动成本在出口商与进口商之间的分配状况。有鉴于此，本文进一步分析了出口商追求利润最大化情况下的定价策略以及汇率传递率与出口盯市能力之间的关系。最后，本文按照贸易商品的HS分类方法，选取我国制造业中的lO类出口商品，利用2005年第l季度至2012年第4季度lO类商品的人民币标价的出口价格指数、实际有

3、效汇率、工业生产者出厂价格指数、国外需求水平和金融危机等季度数据共320个样本，构建面板数据模型，分别考察了人民币汇率变动对我国总体和不同行业出口企业的传递程度。根据实证结果显示，我们可以得到以下几点主要结论：第一，人民币汇率变动对我国商品出口价格存在不完全传递，对于总体浙江工商大学硕士学位论文人民币汇率变动的出口价格传递效应—基于行业层面的实证研究出口和大多数分类商品的出口价格来说，汇率变动的短期传递程度都是不完全的。第二，总体来看，我国制造业平均汇率传递系数为O．25，也就是说汇率变动1％，将会引起我国制造业

4、本币出口价格平均变动0．25个百分点。第三，汇率变动对商品出口价格的传递程度在不同分类的商品之间存在差异，这一差别主要受贸易方式、市场份额及其不完全市场这三个因素的影响。第四，基于HS分类的出口商品价格传递和盯市能力分析有助于识别出口商品中具有竞争优势的行业。我们的实证研究结果显示：第16类机电产品具有超强的盯市能力：第11类纺织制品和第12类鞋帽制品具有较高的盯市能力；另外，第6类化工工业制品、第8类皮革、毛皮及其制品、第13类矿物材料、陶瓷及其制品这三类行业的出口商品盯市能力较弱。关键词：传导机制；汇率传递；

5、出口盯市能力；人民币SincemenewroundofRMBexchangerateregimereformannouncedbYChinesePeople'sBankofChinainJuly2005，thevolatilityofRMBexchangerateincreasedgraOuany．Atthesametime，exporttradeofchinaISalso疵rea血glyinfluencedbyappreciationofRMB．Overall，currencyfluctuatloncanhav

6、eahugeimpact011china’Sexporttrade，butthedegreeofinfluenceOlldifferentindustrieswilldiffer．Basedondi岱撇tcharacteristicsofindustry,weexaminetheeffectsofRMBexchangeratepass-through，whichwillundoubtedlyhelptoassesstheexdh柚geratemovementondifferentindustriesandcomm

7、oditystructureofeXpon．Itisusefulforexportenterprisesandgovernmentdepartmentstodealwithexchangeratevolatility．F戤lv’thispaper锄alyzesthreedifferentstageofRMBrealeffective囝【changeratesincethereformandopening．Then，weexaminetheimpactofRMBexchangerateonexportpriceso

8、fourcountryfromthepositiveandnegativetransmissionmechanism·SecondlyEPTdirectlyreflectsthedegreeofinfluenceofcurrencymovementsonexportprices，whilePTMreflectsthecostallocationbetweentheexpo