(12)第十二讲 套利定价理论与风险收益(2010601)

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1、第十一讲套利定价理论田素华复旦大学经济学院本讲要点•（1）双因素模型。•（2）多因素模型。•（3）APT和CAPM的综合。•（4）因素的确定。2010SUHUATIAN2ConceptofArbitrage2010SUHUATIAN3ArbitragePricingTheory2010SUHUATIAN42010SUHUATIAN52010SUHUATIAN62010SUHUATIAN72010SUHUATIAN82010SUHUATIAN92010SUHUATIAN102010SUHUATIAN112010SUHUATIAN122010SUHUATIAN

2、132010SUHUATIAN142010SUHUATIAN152010SUHUATIAN162010SUHUATIAN172010SUHUATIAN182010SUHUATIAN192010SUHUATIAN202010SUHUATIAN21思考题（4）•1、为什么套利的概念是套利定价理论的资产定价原理的核心？•2、基于单因素模型，设无风险收益率为6%，一个具有单位因素敏感性的投资组合期望收益率为8.5%。考虑具有下列特征的两种证券的一个投资组合：证券因素敏感性比例A4.00.30B2.60.70•根据套利定价理论，该组合的均衡期望收益率是多少？•3、基

3、于单因素模型，两个组合A和B，均衡期望收益率分别为9.8%和11.0%。如果因素敏感性分别为0.80和1.00，那么无风险收益率一定是多少？2010SUHUATIAN22阅读文献•滋维•博迪等：《投资学》，中国工业出版社，第11章。•威廉·F·夏普等（WilliamF.Sharpe,GordonJ.AlexanderandJefferyV.Bailey）：《投资学》（上），中国人民大学出版社1998年版，第12章。•Sharpe,William,1984.FactorModels,CAPMs,andtheABT[sic].JournalofPortfoli

4、oManagement11(1):21-25.2010SUHUATIAN23