环境信息披露对企业资本成本影响的实证研究

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1、密级：公开中图分类号：F230硕士学位论文环境信息披露对企业资本成本影响的实证研究研究生：龚雨导师：唐久芳副教授学科：工商管理研究方向：会计学2018年5月AThesisSubmittedfortheDegreeofMasterAnEmpiricalStudyontheImpactofEnvironmentalInformationDisclosureonEnterpriseCapitalCostCandidate：GongYuSupervisorandRank：TangJiufangAssociateProfessor环境信息披露对

2、企业资本成本影响的实证研究学位类型学术型学位作者姓名龚雨作者学号15011503006学科（专业学位类别)工商管理研究方向（专业领域)会计学导师姓名及职称唐久芳副教授实践导师姓名及职称所在学院商学院论文提交日期2018年5月学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位

3、论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要随着我国经济的快速发展，环境问题也日益凸显，政府、企业及社会公众越来越关注环境防治与生态保护。企业定期地披露环境信息是政府、社会公众了解企业在环境保护方面所做努力的主要渠道，也体现

4、出企业积极承担环保责任，有助于现代企业在战略设计和管理运营中统筹考虑经济利益和环境保护两方面的因素。可见，向外界传递环保经营、绿色发展的信号对于企业愈加重要，反观当前我国上市公司的环境信息披露状况并不理想，主要表现为：披露内容仅限于蜻蜓点水，文字描述不够具体，定量披露的内容较少，缺乏行业特色。政府为了维护社会经济的可持续发展以及投资者的利益，陆续出台了《环境信息公开办法（试行）》等制度政策，加大对上市公司履行环境责任的监管，并对环境信息的披露制度进行规范，推动上市公司积极自觉地提高环境信息披露的质量，保障相关利益主体的合法权益，实现企

5、业经济效益和社会效益的统一。信息披露的经济后果之一是企业的资本成本发生变化，企业通过对外披露环保理念、环保政策以及环境绩效等一系列环境管理行为方面的信息，来引导资本市场上的资金流动方向，从而影响企业获取赖以生存发展的债务资金和权益资金所付出的代价。鉴于此，探讨企业的环境信息披露质量与资本成本之间的关系具有理论研究价值和实践指导意义。本研究选取沪深市A股的上市公司为对象，分析其环境信息披露与资本成本之间的关系。首先，对环境信息披露质量对企业资本成本的影响进行背景分析，在回顾国内外相关的研究成果的基础上，详细探究环境信息披露与资本成本的内

6、在联系，并将资本成本划分为债务资本成本、权益资本成本以及综合二者的总资本成本，并提出了相应的研究假设。其次，对本研究所选取的样本数据采用描述性统计、相关性分析以及多元回归分析的方法进行实证检验，实证结果发现企业环境信息披露质量同企业的债务资本成本、权益资本成本和总资本成本存在显著的负相关关系，即环境信息披露质量的提高带来相应的资本成本的降低。最后，本文在研究结论的基础上从政府、企业以及投资者三个角度出发提出相关建议。关键词：环境信息披露；债务资本成本；权益资本成本；总资本成本-i-ABSTRACTWiththerapiddevelop

7、mentofChina'seconomy,environmentalproblemsarebecomingincreasinglyprominent.Governments,enterprisesandthepublicareincreasinglyconcernedaboutenvironmentalpreventionandecologicalprotection.Theregulardisclosureofenvironmentalinformationisthemainchannelforthegovernmentandthe

8、publictounderstandtheeffortsoftheenterpriseinenvironmentalprotection.Italsoembodiestheenterprise'sactiverespon