高级会计师高的会计实务要点辅导第九十章节精选

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1、高级会计师《高级会计实务》要点辅导(第九、十章节)第九章财务战略与财务分析　　9.1财务战略　　1、有关概念　　(1)战略：是指在竞争中取胜的总体运筹，其思想核心是谋求相对优势。简言之，就是要解决企业该做什么，不该做什么。　　(2)财务战略：财务战略的概念涉及战略、企业战略、财务管理等，西方通常讲财务战略论述为在财务决策时要引入战略性思维，或考虑战略因素的影响。我国学术界观点则是把战略的思想应用于财务管理形成了财务战略。　　(3)财务战略管理：是以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至

2、实施全过程的管理。　　2、财务战略的类型　9.1.2财务战略目标　　1、价值管理的含义　　价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以用来推动价值创造的观念，并深入到公司各个管理层和一线职工中，又与企业资本提供者(包括企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高的收益目标一致，从而有助于实现企业价值和股东财富的最大化。　　2、价值管理的意义　　采用价值管理，能将管理者的决策重点放在价值的驱动因素上，将远景总体目标、分析技巧及管理程序协调起来。基于价值的管理强调在各个层面上都能做出有利于增加价值的决策，从而要求

3、上至总经理下至一线员工都能树立创造价值的概念，并能深刻理解影响企业价值的关键性变量，将价值最大化战略转化为具体的长期和短期目标，以期在组织内部传达管理部门的期待目标。　　价值管理的有效性已经被可口可乐、通用电器、爱默生电器等诸多公司的成功运用所证明。9.1.3简历以价值为基础的系统和具体的业绩衡量标准　　1、经济利润的概念　　其中：　　(1)投资资本总额――所有者权益有息长期负债之和的平均数;　　(2)投资资本收益率――企业息前税后利润除以投资资本总额后的比率;　　(3)加权平均资金成本根据各项资金占

4、全部资金的比重和各个别资金成本加权平均计算确定。(关于加权平均资金成本的有关内容，可以参考中级会计职称考试财务管理有关内容，或听高级会计师考试财务管理部分本章视频课堂有关讲解。)　　2、业绩衡量指标体系　　(1)关键性的非财务业绩衡量指标：　　设备利用率生产周期交货成本及其时间应收应付款项周转率单位产品成本劳动生产率废品率……　　(2)关键性的财务业绩衡量指标：　9.1.4企业不同发展阶段的财务战略　　1、基本理论　　2、不同发展阶段的财务战略　　9.2.1企业并购概述　　1、概念　　收购兼并(mer

5、gersandacquisition)简称为并购或购并。从国内外并购的案例来看，企业并购通常是财务实力较强的公司企业兼并财务实力较弱的公司企业。并购的方式主要有(1)用现金或有价证券购买公司资产。(2)发行本公司股票，以换取目标公司股东股票。(3)购买目标公司股票。根据美国的《公司法》,公司并购具有以下三种法律依据:吸收并购，新设并购，控股并购。　　2、分类　9.2.2企业并购战略　　1、核心：　　“贱买贵卖”，即当交易双方对该企业价值的估计不一致时，被并购企业的当前所有者会以低于其实际价值的价格将其

6、卖给接受者。　　2、为何进行并购：　　协同效应，即两个企业合并在一起创造出的联合企业，其价值大于这两个企业各自价值相加得到的数额，该效应被定义为“1+1>2”现象。　　9.2.3企业并购决策　　1、企业并购决策的基本原则：并购净收益>0　　(1)两步走　　并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用　　【例9-1】甲公司(目前价值为3亿元)欲以现金方式收购乙公司的全部股份。乙公司目前有5000万股普通股，全部在公开市场流通，当前每股市价为1.8元。甲公司决定以每股2.4元的价格收购乙公司全部普通股。甲公司

7、预计在收购价款之外，还要支付会计师费、评估费、律师费、职工安置费等并购费用1000万元。如果双方顺利合并，并购后的新公司价值将为4.9亿元。　　要求：该并购是否具有可行性?　　【解答】　　并购收益=49000-(30000+1.8×5000)=10000(万元)　　并购溢价=2.4×5000-1.8×5000=3000(万元)　　并购净收益=10000-3000-1000=6000(万元)　　由于该项并购的并购净收益大于0，所以基本具备可行性。　　(2)一步走　　2、目标公司价值衡量的方法　　【例9-

8、2】甲公司每股收益2元，市盈率20倍，共发行100万股股票，而乙公司每股收益为1元，市盈率为10倍，共发行80万股股票。现甲公司准备并购乙公司，预计并购后的新公司价值为5100万元，经过谈判，乙公司的股东同意以每股11.25元的价格成交，并购中发生的谈判费用50万元，法律顾问费30万元，其他固定费用10万元。　　要求：(1)运用市盈率法计算甲、乙两公司的价值。　　(2)计算并购收益和并购净收益，并依据并购净收益作出甲公司应否并购乙公司的判断。　　【解答】