当存款开始缩水我国进入负利率时代

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1、当存款开始缩水时隔18个月，负利率再次回到中国。所谓负利率，是指通货膨胀率高过银行存款利率。2月份CPI同比增长2.7%，而银行利率是2.25%，宣告了负利率时代的到来。这种情形下，如果你只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。这就是所谓的存款实际收益为“负”的负利率现象。那么，在负利率时代，我们该怎么办？负利率时代来临CPI超预期我国18个月以来重回负利率时代国家统计局昨日公布的经济数据显示，2月份CPI（居民消费价格指数）同比增长2.7%，比此前市场的普遍预期高出0.2个百分点，距离今年的通胀管理目标3%仅一步之遥。这也是18个

2、月以来，我国的CPI首次超过一年期活期存款利率（2.25%）。CPI大涨，加息预期增强统计数据显示，2月份，CPI同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。其中，城市同比上涨2.6%，农村上涨2.9%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.0%，服务项目价格上涨1.7%。八大类商品价格中，有6种上涨2种下降，其中食品价格、居住价格的涨幅高于2.7%繁荣平均水平。面对高企的CPI，央行会否采取应对措施，出台加息政策，这再度引起市场猜测。消息公布之后，沪深两市小幅下跌，对超预期的数据的反应相对温和。复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受

3、晨报记者采访时表示，这一数据表明我国存在通胀压力，但需要剔除春节的节日效应来分析。也有专家预言，4月份的物价指数就会达到3%，从而促使央行收紧货币政策，SJSMarkets首席投资分析师DariuszKowalczyk在接受媒体采访时认为，中国人民银行最快在本月就会加息。孙立坚则认为，尽管CPI涨幅较大，但加息的步伐不会加快。他指出，若剔除季节因素，仍有通胀压力，政府此时应该加强信息透明度，在民众心中形成加息是管理通胀的手段，而非政府“退市”的暗示，加息的副作用将减弱。投资保值手段十分有限CPI的涨幅超过一年期存款利率，意味着实际利率为负，在银行存款所获得的利

4、息将不足以支付物价上涨的部分，即货币购买力下降，出现贬值现象。孙立坚在采访中指出，“负利率”的到来，或将引发通胀预期，在这种情况下，民众会通过对楼市、股市等的投资以期保值，从而导致市场流动性泛滥。另外，也可能通过提前消费来规避通胀影响，带来价格在短期内快速上涨，而这两种方式都会加速通货膨胀的到来。政府有必要及时向公众说明CPI大幅攀升的原因，消除市场的通胀预期。兴业银行投资资金营运中心首席经济学家鲁政委则认为，对比历史同期数据，目前的CPI涨幅在合理范围内，对通胀的预期影响为中性。从资产保值的角度看，由于我国的投资渠道十分有限，资产保值的手段也有限，而楼市和股

5、市在政策面上又存在着不确定性，黄金的投资期则可能需要5到10年，由于黄金不生息，投资者还需要承担利息的机会成本。况且，从学界来说，目前如何定义实际利率还存在争议，“负利率”的提法并不一定准确。负利率的影响“负利率”重现股市望风调整2月经济数据逐步公布完毕。最新数据显示，2月份CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨5.4%，2月新增贷款7001亿元。之前公布的进出口数据并不太理想，而从昨天的数据看，即使这段时间关于CPI的预测值已经从2%到2.5%，让市场有了一定的承受力，但2.7%还是出乎市场意料。扣除春节因素和去年同期的翘尾因素，不能否认我国物价压力已经不容

6、忽视，PPI的环比增长已经逐步传导至CPI中，而面临不断上涨的原材料价格，未来一段时间物价继续上涨将是必然。CPI同比上涨2.7%不但创近15个月以来的新高，还一举推动银行一年期存款重回“负利率”时代，目前国内银行一年期存款利率2.25%。“中国需要采取更多果断的紧缩政策来遏制经济出现过热情况。”高盛在2月份CPI数据公布后指出，“迄今为止，温和的窗口指导和小幅调高存款准备金率等政策力度都不够……消费、投资和出口强劲增长将加剧未来几个月的通货膨胀压力。”投资数据还是不错，但工业增加值想达到去年的11%，城镇固定资产投资增幅达到去年的30.5%都较为困难。市场较

7、为担心的加息预期也在CPI高涨的背景下再次来临。加息的目的是为了遏制物价的过快上涨，虽然必需消费品价格可能逐步平稳下滑，但如资产价格（如房价）及进口原材料价格一直高企，那么，央行将面临艰难选择：是保证企业资金宽裕以便扩大再生产，还是稳定数据在可控范围内。按照温总理提出的CPI控制在3%水平，未来货币紧缩政策将会适当实施，即使不加息，公开市场业务也将更为频繁。摩根士丹利大中华区首席经济师王庆昨日表示，中国央行可能很快再次调高存款准备金率，同时最早将在4月份首次加息27个基点，第三和第四季度还会再加息两次。市场将数据解读为利空，大盘昨日上午也快速跌破5日线。预期后

8、期大盘在上调存款准备金率等利空消息的明