豆类产品牛熊转换价值回归

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5、平凡的年度，对于商品市场而言，整体商品市场在经历了近8年的牛市行情后,在2008年上半年出现了牛市最后的疯狂,正可谓”将欲歙之，必固张之；将欲弱之，必固强之。”世界万物都逃脱不了盛极而衰的自然规律。下半年在美国次贷危机转变为全球性的金融危机的背景下,商品市场开始牛熊转换，整体商品市场出现了罕见的大雪崩行情,豆类市场也跟随整体商品市场在下半年持续大幅调整，由于世界大豆市场的供需格局也已发生改变，因此豆类市场整体持续单边调整，也是其自身供求关系转变后的自然回归。1、第一阶段——年初至7月初跟随原油市场大幅振荡再

6、创新高新年伊始，美盘大豆延续了2007年末的上涨行情，美盘稳步上涨至3月初，见年内次高点1549.2美分后，期价快速回落调整至4月初，随后美盘大豆依托5月均线的支撑，维持震荡盘升至7月初见高点1641美分，再创历史新高；同期连豆市场也基本跟随美盘从年初4400一线大幅上涨至5200元一线，随后快速调整后，再度发力上涨，再创连豆上市以来的新高5300元/吨一线。而由于国内畜禽养殖业今年表现低迷，豆粕需求不旺，而油脂类产品则由于受原油市场大涨带动生物能源需求大增等因素影响，大连做多主力资金主要以三大油脂和大豆为

7、做多目标，而豆粕则成为多头套利锁仓的对象，同期表现明显弱势。2、第二阶段——7月初至年底跟随整体商品市场持续大幅调整美盘大豆进入7月份后至年底，随着美国次级债危机升级为金融危机，进一步影响到实体经济，各主要大宗商品期价都出现大幅跳水，大豆市场也没有幸免，出现了恐慌性持续大跌行情。美盘大豆从历史新高1640美分一线大幅单边回落调整，至12月初时美盘大豆已大幅回撤至780美分一线。同期连豆由于1.国际海运费率的大跌2.美盘基金大幅减持多头部位3.今年世界大豆主产国种植面积大增等利空因素影响下，连豆从7月初530

8、0一线大幅单边回落至12初的2900一线，大跌近2400元，其间虽然有国家收储政策调控，但由于海运费再创10年来的新低，导致进口大豆成本大跌，因此连豆仍摆脱不了弱势单边调整的格局，同期三大油脂类产品则由于进口大豆成本大幅回落和生物能源需求大减的影响下，成为豆类市场的领跌品种，而豆粕则弱势依然，基本跟随大豆同步下跌。第二部分豆类市场基本面分析一、中国近年大豆种植面积及产量：说明：资料来源于国家粮油信息*表示预估值从