发展低碳经济与金融创新的互动效应探析

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1、MODERNECONOMICRESEARCH财政金融发展低碳经济与金融创新的互动效应探析谢清河内容提要：随着资源环境与经济发展的矛盾日益突出，发展低碳经济不仅是可持续发展的内在要求，也是应对气候变化、参与国际竞争的客观需要，更是结构调整、产业升级的主攻方向和紧迫任务。在全球气候变化带来的商业风险和商业机遇的大背景下，该文论述了发展低碳经济与金融创新的互动效应，进一步探讨了我国发展低碳经济与金融创新面临的挑战，并提出相应的政策建议。关键词：低碳经济碳金融可持续发展金融创新中图分类号：F823文献标识码：A文章编号：1009－2382（2010）06－0021－05在发展经济学的理论框架下，低碳经

2、济是指最所（CCX）等大型的碳交易中心，甚至出现了排放权证大限度地减少煤炭和石油等高碳能源消耗的经济，券化的衍生金融工具；而且许多主流银行积极介入该实行低能耗、低排放、低污染为基础的经济发展模市场，促进了交易规模的迅速扩大。汇丰银行研究显式。其实质是提高能源利用效率、利用效应，建立清示，2008年全球气候变化行业中的上市企业（含可再洁能源结构、法律体系和市场机制，促进产品的低碳生能源发电、核能企业）营业总额达到了5340亿美开发和维持全球的生态平衡。当前，受国际金融危机元，尽管全球出现了经济衰退，低碳行业2008年的收影响，我国加快转变经济增长方式，推动产业结构优入仍大幅增长了75％，超过了5

3、300亿美元的航天与化升级已经成为关系国民经济全局的重大战略任国防业的营业总额。务。因此，在全球气候变化带来的商业风险和商业机2．相关产品金融创新促进了“碳金融”体系完善遇的大背景下，研究发展低碳经济与金融创新相关近年来，随着各国应对气候变化政策力度的不断问题，对于推进我国低碳经济的发展具有十分重要加强，金融市场也对应对气候变化政策做出了迅速而的理论和现实意义。强有力的反应。国际主流商业银行在信贷业务中积极开展对相关贷款项目的环境影响评估，并严格执行环一、低碳经济发展与金融创新的互动效应境风险的监测。如，银行业积极加大对低碳消耗项目1．低碳经济发展促进了“碳交易”市场机制形成的贷款；同时，各种

4、与气候变化相关的金融创新应运碳排放，表面上是应对气候变暖的手段，本质上而生，通过开发各种连接不同市场的套利产品，如则是各国根据自身经济实力和碳排放量所得到的额CERs（碳排放信用）和EUAs（欧盟碳排放配额）之间度———类似国际货币基金组织创设的特别提款权。以及CERs与ERUs（欧盟联合履行机制下的减排单碳交易分成两大类：一是基于配额的交易，买者在位）之间的互换交易，基于CERs和EUAs价差的价“限量与贸易”体制下购买由管理者制定、分配的减差期权（SpreadOption）等，这些创新可用来锁定、隔排配额；二是基于项目的交易，买主向可证实减低温离、规避与气候变化相关的风险，使对未来预期更为

5、室气体排放的项目购买减排额。金融市场通过碳配稳定，还可提高价格机制的效率，使资源配置到更为额交易，使金融在引导减排投资方面起到媒介作用。清洁的生产技术和部门中；同时，通过金融市场，碳排如，清洁发展机制（CDM）就是涉及发达国家与发展放指标的透明定价，完善了包括直接投资融资、银行中国家之间以碳排放为标的产权的转移、买卖和义贷款、碳基金、碳指标交易、碳期权期货等一系列金融务抵消的一种金融市场机制。目前，在欧美等金融发工具为支撑的碳金融体系。达的国家已形成了如欧盟二氧化碳排放量交易体系3．碳排放权交易相关的服务创新促进了“碳交（EUETS）、欧洲气候交易所（ECX）、芝加哥气候交易易”市场的发展－2

6、1－现代经济探讨2010年第6期原始CDM交易类似一种远期交易，不确定性和务的创新。2003年6月，在世界银行的组织下建立起风险较大，其发展面临一定的障碍。金融机构为了满足了一套自愿性原则（即赤道原则），该原则为商业银市场需求，为项目开发者提供信用增级，促进碳排放权行的业务发展制订了统一的环境与社会责任标准，交易相关的服务创新，开发碳排放权的商品；而排放权并逐渐成为国际银行业发展的行业规范。目前，全球的实际需求方———温室气体排放量大的企业为减少今已有69家金融机构（主要是商业银行）宣布采纳赤后的减排费用应筹建各类减排资产项目组合（portfo-道原则。据统计，截至2009年9月20日，全球已

7、注lio）。目前，国内外许多银行都有推出与碳交易价格（现册的CDM项目达1822个，其中中国获得的项目632货或期货价格）或价格指数挂钩的基金类产品，对减排个，占34．7％，预计中国每年通过这些项目的实施产项目进行直接或间接投资，碳排放权正在逐步衍生为生的可核证的排放量（CER）达1．88亿吨二氧化碳当具有投资价值和流动性的金融资产。如，荷兰银行推出量，占全球的59％。“低碳加速器”基金，直接投资