中国对外贸易结构新变化-cicc

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1、本中金公司报告仅授权给gaoyb@cicc.com.cn阅读。宏观经济研究2016年10月10日中国宏观周报中国对外贸易结构新变化2011年以来中国对外贸易增速放缓，2015年下降8%，2016年年初至今同比下降7.9%。贸易增速放缓的同时，中国对外贸易结构也在发生分析员刘鎏变化。过去几年，中国对发达国家出口比重上升，对大宗商品出口国进SAC执证编号：S0080512120001口比重下降，部分高技术产品占出口比重增加，消费品占进口比重上升。SFCCERef：BEI881liu.liu@cicc.com.cn分析员梁红SAC执证

2、编号：S0080513050005发达国家仍是中国出口的主要市场。2013年以前，中国对发达国家出口SFCCERef：AJD293比重下降，对新兴市场出口比重上升，这一趋势在过去几年被打断。2015hong.liang@cicc.com.cn年中国对OECD国家出口高于对非OECD国家出口。发达国家中，美国重新超过欧盟成为中国最大的出口目的地，日本占中国出口比重持续下降；新兴市场中，东盟和非洲占中国出口比重上升最快，金砖国家占比回落，韩国和台湾占比变化不大。中国对香港出口大部分是转口贸易，一部分货物转出口回到中国。香港过去是中国

3、出口第一大目的地，亚洲金融危机后香港占中国出口比重下降，最近几年略有回升。2015年香港占中国出口14.7%，仅次于美国和欧盟。中国对香港出口大部分是转口贸易，留存香港本地的比例很低。除了向第三方市场转出口之外，也有一部分货物转出口回到中国。出口大类产品结构趋于稳定，部分高技术产品占出口比重上升。2000年代中期以前，机电类产品占出口比重上升，纺织类产品占出口比重下降。近十年，两大类产品出口占比趋于稳定。一些具体产品出口占比变化较大：电子产品中，手机出口逐步替代计算机出口；杂项制品中，灯近期研究报告具、照明装臵出口占比上升，玩具

4、占比下降；高新技术产品中，无人机出口大幅增长；钢铁行业产能过剩背景下，出口量大幅增长。•宏观经济

5、4季度全球经济主要风险点总结(2016.10.09)发达国家也是中国进口主要来源。韩国超过日本成为中国第一大进口来源地。美国和欧盟占中国进口比重最近几年略有回升。大宗商品价格下•宏观经济

6、9月非农就业：整体表现不错，12月跌拖累中国从OPEC国家和澳大利亚进口。中国出口到香港后转出口回将如期加息(2016.10.07)到中国的贸易，按照原产国的原则，在进口统计中统计为从中国进口，•宏观经济

7、外汇储备降幅扩大(2016.10.07)受

8、国内需求的影响。•宏观经济

9、人民币正式入篮SDR，所占权重为10.92%(2016.10.03)进口商品中，大宗商品占比回落，消费品进口占比上升。由于大宗商品价格下跌，原油和铁矿石进口占进口比重下降，但大豆进口占比相对平•宏观经济

10、增长平稳，结构分化(2016.10.01)稳。消费品进口比重上升：黄金珠宝占进口比重大幅增加，医药品、水•宏观经济

11、再通胀进行时；房地产再升温果和坚果、酒类、化妆品及护肤品占进口比重也都出现上升。(2016.10.01)请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明本中金公司报告仅授权给gaoyb@cicc.c

12、om.cn阅读。本中金公司报告仅授权给gaoyb@cicc.com.cn阅读。中金公司研究部:2016年10月10日中国对外贸易结构新变化过去几年中国对外贸易增速放缓，2011～2015年进出口总额年均增长2.1%，远低于1998～2008年平均23%的增速。今年前8个月进出口总额同比下降7.9%，延续去年的负增长态势。世界贸易组织9月27日下调了对今明两年全球贸易增速的预期，将2016年全球贸易增速预期从2.8%下调至1.7%，2017年增速预期从3.6%下调至1.8～3.1%的区间。往前看，全球贸易增长仍面临阻碍。中国对外贸

13、易增速放缓的同时，对外贸易结构也发生了变化，本篇报告对过去几年中国进出口地区和产品结构的变化进行梳理。出口地区结构变化发达国家仍是中国出口主要去向。2013年以前，中国对发达国家出口比重下降，对新兴市场出口比重上升，这一趋势在过去几年被打断。2015年，中国对OECD国家出口高于对非OECD国家出口。（图表1）发达国家中，美国重新超过欧盟成为中国最大的出口目的地，日本占中国出口比重持续下降。2015年美国、欧盟和日本约占中国出口总额的39.5%。（图表2）►美国重新成为中国出口最大目的地。2008年金融危机后，中国对美国出口增速

14、放缓，美国占中国出口比重被欧盟超过。之后欧洲经济受欧债危机拖累，2012年美国再度成为中国第一大出口目的地。2015年美国占中国出口18%，与2010年持平。►欧盟占中国出口比重回落。2015年欧盟占中国出口15.6%，比2010年下降4.1个百分点。2010～