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1、财务决策预算与企业绩效管理回封面财务决策-预算与企业绩效管理财务决策-预算与企业绩效管理上一页下一页第一节财务决策概述节目录3、预算与企业绩效管理第二节财务决策的内容与程序第三节财务决策的方法王锴回封面第一节财务决策概述第一节财务决策概述上一页下一、财务决策(financialdecision)一页概念:对财务方案、财务政策进行选择和决定节目录的过程目的:确定最为令人满意的财务方案。3、预算与企业绩效管理意义:?财务决策是整个财务管理的核心。?财务预测是财务决策的基础与前提,财务决策是对财务预测结果的分析与选择。?财务决策是一种多标准的综合决策。决策方案往往是多种因素综合平衡的
2、结果。王锴回封面第一节财务决策概述第一节财务决策概述上一页下一二、财务决策系统的要素页?决策者对于企业来说,创造性节目录投资非常重要,以至于?决策对象不能仅留给财务专家来完成,而应该是组织内?信息3、预算与企业绩效管理部所有经理人员日渐重?决策的理论与方法要的职责。?决策结果“管理对推动经济发展所起的作用,与同一时期的任何技术突破相比都可谓有过之而无不及”。??彼德?杜拉克:《杜拉克论管理》王锴回封面第二节财务决策的内容与程序第二节财务决策的内容与程序上一页下一、财务决策的分类一页?按能否程序化分节目录?程序化财务决策、非程序化财务决策?按决策所涉及的时间长短分3、预算与企业绩
3、效管理?长期财务决策、短期财务决策?按决策所处的条件分?确定型财务决策、风险型财务决策、非确定型财务决策?按决策所涉及的内容分?投资决策、筹资决策、经营决策、分配决策王锴回封面二、财务决策的程序二、财务决策的程序上一页下一1、广义投资决策的基本框架页节目录2、财务决策的基本程序?确定决策目标3、预算与企业绩效管理?提出备选方案?选择最优方案3、财务决策的具体程序?资本结构决策?固定资产投资决策王锴回封面第三节财务决策的方法第三节财务决策的方法上一页下一、筹资决策方法运用:以资本结构决策为例一、筹资决策方法运用:以资本结构决策为例一页资本结构是企业各种资金构成及其比例关系。节目录
4、广义的资本结构,是指企业全部资金来源的结构。狭义的资本结构,是指长期资金的构成及3、预算与企业绩效管理其比例关系。最基本的资本结构是债务资金与权益资金的比例。最佳资本结构指企业在一定时期内,使综合资本成本最低,企业价值最大的资本结构。王锴上一回封面页例题节目录下一页不同资本结构及资金成本表单位:万元根据上述资料,运用比较成本法进行资本结构决策。400100006003000筹资方案I的?6%?8%?12%?15%12.52%综合资金成本5000500050005000500150010002000筹资方案II的?6.5%?8%?12%?15%11.45%综合资金成本500050
5、0050005000筹资方案III的80012005002500?7%?7.5%?12%?15%11.62%综合资金成本5000500050005000上一页比较以上三种筹资方式的综合资金成本,不难看出,筹资方案II下的综合资金成本最低,故此方案为最优。公司按此方案筹集资本,便一可实现资本结构的最优化。页回封面节目录回封面第三节财务决策的方法第三节财务决策的方法上一页下一二、对内长期投资决策方法的运用页节目录1、基本概念和原则两个概念3、预算与企业绩效管理现金流量原则税后原则:折旧具有抵税作用2、投资项目的现金流量构成3、决策指标4、投资决策方法的运用王锴回封面两个概念两个概念
6、上一页下一页节目录3、预算与企业绩效管理王锴回封面现金流量原则现金流量原则上一页下现金流量有利于考虑货币时间价值因素一页?现金流量包括了三个要素:投资项目的寿命节目录周期;现金流量的时间域;发生在各个时间点上的现金流量。3、预算与企业绩效管理现金流量比利润更客观?利润计算没有统一标准,受存货估价、费用分摊、折旧等会计政策的影响。?利润是按权责发生制计算的,把未收到的现金的收入作为收益,风险太大。王锴回封面税后原则税后原则上一页下一折旧可以作为成本项目从企业销售收入页中扣除;折旧降低了企业的应纳税所得节目录额,从而减少了企业的应纳所得税额。3、预算与企业绩效管理由此可见,尽管折旧
7、本身不是真正的现金流量,但折旧数量大小直接影响的企业的现金流量大小。折旧额越大,应纳税额就越小,现金流量就越大。王锴2、投资项目的现金流量构成2、投资项目的现金流量构成?初始现金流量回封面上1、固定资产的投资支出一页2、流动资产上的投资支出(营运资金垫支)下一3、其他投资费用页4、原有固定资产的变价收入节目录?营业现金流量1、产品销售所形成的现金流入3、预算与企业绩效管理2、各项费用(除折旧)支出所形成的现金流出3、所得税支出?终结现金流量:项目寿命终了时发生的现金流量1、固定资产的残值变价
