房地产信托风险控制措施及其适用性研究——以qdlc为例

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文《房地产信托风险控制措施及其适用性研究》首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusincss硕士学位论文论文题目：房地产信托风险控制措施及其适用性研究院专学作——以QDLC为例22009180548指导教师：煎盘坚塾撞完成日期：1911生!!旦首都经济贸易大学硕士学位论文《房地产信托风险控制措旌及其适用性研究》独创性声明＼嬲必燃㈣本人郑重声明o．今所呈交的《房地产信托风险控制措施及其适用性研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外

2、，论文申不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)蔓塑丝塑墼墨堑堕主兰篁笙塞!堕些兰笪堑堕!堕!堂垫墨塑旦丝竺窒!．．__L-_-I■．‘1J予看1．1选题背景和意义信托是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制

3、度，与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。中国《信托法》所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。中国信托业的真正发展开始于改革开放，是改革开放的产物。1979年10月中国第一家信托机构——中国国际信托投资公司经国务院批准同意诞生了，它的诞生标志着中国现代信托制度进入了新的纪元，也极大促进了中国信托行业的发展。“十一五”以来，随着监管政策的不断完善，信托公司自身管理能力的不断提高，以及高净值人群理财需求的不断扩大，信托资产保持了高速增长的势头。截至2

4、010年末中国信托资产规模达到30404．6亿元，比2009年增长47．9％，稳步突破3万亿大关，是2006年的8倍多。同时，2010年信托产品结构逐步优化，集合资金信托占比提升，单一资金信托占比相对下降，行业利润逐渐提升。截至2011年三季度末，我国信托资产规模达40977．73亿元，突破4万亿大关，前三季度信托公司经营收入达到265．85亿元，利润总额达到184．77亿元。2009—2011年，银监会密集出台了一系列关于信托行业规范的政策，引导信托公司规范发展，加强风险监控，注重主动型信托资产管理业务模式的发展，着重开拓高端个人信托业务和理财管理服务业务市场

5、，提升信托公司的盈利能力，促使其由粗放型发展模式向专业化、高技能含量的方向发展。行业政策的逐渐明晰，以及国家对信托行业重视程度的提升，为信托行业的快速发展提供了良好的政策环境。目前中国信托资产占6DP的比重还较低，未来发展空间广阔。中国未来几十年的发展将是一个逐步“信托化”的过程，主要表现为公众将更多使用信托手段理财，政府和机构将利用更多信托服务，信托资产占GDP的比重将不断增加。随着中国经济的发展和人均收入、财富的增长，信托业将迎来巨大创新空问。我国的房地产信托投资基金最先出现于2002年，《信托公司资金信托管理办法》出台，信托公司开展资金信托业务的许可使房地

6、产商与信托公司找到了结合点，催生了房地产信托投资基金。2003年颁布的“121文件”使房地产业急需拓宽融资渠道，大量的房地产信托计划被推出，之后我国的房地产信托投资基金开始迅速发展。作为一种重要的金融创新形式，房地产信托投资基金能够有效地化解房地产业的金融风险。它是进行房地产证券和房地产权益性投资的一种新的金融工具，也是投资基金发展细化和专业化的首都经济贸易大学硕士学位论文《房地产信托风险控制措施及其适用性研究》结果。它的作用不仅仅是丰富了投资基金的投资品种，从推动房地产业发展角度看，它扩大了房地产业的融资渠道，从而分散了房地产融资单一所导致的整个社会金融风险：

7、同时，分散的投资主体也对房地产业的理性健康发展起到了积极的作用，促进了房地产业的专业化发展进程，有效发挥其支柱产业的重要作用。虽然带来了种种益处，房地产信托投资基金以及整个产业基金在我国还是一个新生事物，相关的法律法规还不健全，我国信托公司推出的房地产信托计划在结构、资产、收入、分配与税收方面都与国外成熟的REITs存在根本性的差异，其正处于发展完善之中，避免不了存在过多的风险。通过对房地产信托投资基金进行风险管理，不仅可以降低房地产投资中存在的不确定性，提高投资者收益；而且能够提高信托公司的业务运作水平，促进其健康发展；更能推进我国房地产信托投资基金跟国际接轨

8、的进程，发行真正的房地产