财富、社会资本与农户的融资能力的发展.doc

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1、财富、社会资本与农户的融资能力的发展　　一、引言　　农户在生产和生活中都会碰到自有资金不足的情况，比如在扩大农业生产规模，或从农业生产转向工商业生产，以及子女上学、就医、建房等大规模的资金需求时自有资金往往难以满足需求。因此如果农户的融资能力受到限制，那么他的收入乃至福利会遭受损失。　　关于农户的金融抑制或信贷约束，国内和国外学者已经有很多研究。发展经济学从上世纪60年代以来，一直强调农户发展中的金融抑制和农民面临的金融约束(Gurley和Shaw,1960,1967;Mckinnon,1973;Shaw,1973)。国外的研究中，学者们重点关注的是关于信贷约束的形成机制。

2、一般认为在信贷市场上，金融约束可能有两方面的原因：一是由于“有限责任约束”(LimitedLiability)(Evans和Jovanovic,1989)，二是信息和激励机制的扭曲，集中体现为“道德风险”问题(Stiglitz和Weiss,1981)。国内的学者更多地关注于信贷约束的度量(刘西川和黄祖辉等，2009)，信贷配给的影响因素(刘西川和程恩江，2009)，以及信贷约束如何影响农户的福利(李锐和朱喜，2007)。　　农户的融资能力是指：在其可以接受的价格条件和非价格条件下，能够借到的最大资金数量。这里价格条件是指为融资而付出的利率，和人情、面子等“隐性利率”，而非价

3、格条件包括抵押、担保等融资要求。国内文献中，现有关于融资能力的研究大多是关于企业的研究(方明月，2011；周业安，1999)，关于农户融资能力的研究并不多。其原因在于融资能力不是一个直接可以观察的变量，度量农户的融资能力比较困难。任何微观调查中，也只能观察到农户的融资数量，而不能观察到农户的融资能力。本文使用删失回归模型(CensoredRegression)，解决了这一问题，并分析了财富和社会资本如何影响农户的融资能力，以及两者对正规贷款融资能力和非正规贷款融资能力的影响有何差异。　　一般认为，财富会影响农户的融资能力，但影响方向却并不明确。Paulson和Townsen

4、d等(2006)认为，如果农户的金融约束是有限责任约束为主，那么财富越多融资能力越强；反之，如果农户的金融约束是以道德风险为主，那么随着财富增加则融资能力反而越弱。　　除了财富影响融资能力之外，社会资本也是影响融资能力的另一个重要因素。有关社会资本与融资之间的关系的研究有很多，但这些文献也主要关注社会资本与企业融资的关系，韩栋和周良(2011)认为企业社会资本能够缓解银行与企业之间的信息不对称所带来的信贷约束问题，他们运用结构方程模型分析社会资本、信用水平与融资能力之间的作用机制并指出中心企业社会资本和融资能力之间具有显著正相关关系。吉敏和李春光(2011)运用内蒙部分银行

5、业金融机构的中小企业贷款户调查问卷所得数据就企业特征对融资行为以及由企业特征所扩展的社会资本对企业融资行为影响的问题进行计量分析。　　与本文关系比较紧密的文献主要是社会资本如何促进小组贷款(GroupLending)的成功，Besley和Coate(1995)讨论了连带责任对解困人还款积极性的影响，指出小组成员可以通过彼此存在的社会网络，对小组拖欠债务的成员施加“同伴压力”。国内文献中，也有一些有关社会资本与农户融资行为的研究，如张建杰(2008)基于河南省397户农户调查的实证分析得出社会资本较高的农户，户均信贷规模明显较大。但所有的这些研究都没有涉及融资能力这一变量。　

6、　本文就社会资本、财富水平对农户融资能力的影响进行了分析。全文安排如下：第二节是对现有理论的回顾和本研究的假设；第三节介绍了数据来源和样本选择，并给出了研究所用变量的定义及其描述统计；第四节分别运用普通最小二乘法(OLS)和删失回归模型(CensoredRegression)进行回归分析，研究财富、社会资本和融资能力之间的数量关系；第五节总结回归分析的结论并给出政策建议。　　二、理论回顾与研究假设　　(一)社会资本与融资能力　　社会资本是行动主体与社会的联系以及通过这种联系获取稀缺资源的能力(Bian和Qiu,2001)。近年来，国内学者对社会资本与企业行为的关系越来越重视

7、，这些研究包括社会资本对企业的信用水平(陈晓红和吴小瑾，2007)、企业创新能力(王霄和胡军，2005)、投资决策(潘越和戴亦一等，2009)以及获得社会政治资源的能力(罗党论和唐清泉，2009)等方面的影响。相对而言，关注农户社会资本的研究并不多。叶静怡和周晔馨(2010)基于北京市农民工调查数据，发现农民工原始社会资本的大小对其增加城市收入没有显著影响，但其新获得的异质性社会资本即新型社会资本对收入有正的影响。　　个人社会资本是指个人拥有的被用来实现个人目标的社会资源，包括所拥有的人际关系和成员资格，它从一方面