外汇金融论文范文-试议企业利用金融衍生工具管理外汇风险word版下载

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外汇金融论文范文:试议企业利用金融衍生工具管理外汇风险word版下载企业利用金融衍生工具管理外汇风险论文导读：本论文是一篇关于企业利用金融衍生工具管理外汇风险的优秀论文范文，对正在写有关于外汇论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：management・Andthcuscoffinaneialderivativesisoncofmethodstoavoidforeignexchangerisk,a.ndenhanceforeignexchangeriskmanagenient.Thepaperanalyzestheproblemsexistinginforeignexchangemanagementbyusingfinaneialderivativesforenterprise,andanalyzesthecausesandputsfo摘要：2012年4月16日起，人民币兑美元汇率波动幅度由千分之五扩大至百分之一；未来一段时期人民币兑美元双向波动态势将进一步增强，企业所面对的外汇风险的管理难度将增人。如何增强外汇风险管理的能力C经成为每个企业的首要任务，而金融衍生工具的使用是企业规避外汇风险、加强外汇风险管理的重要策略之一。本文通过分析企业利用金融衍生工具管理外汇风险存在的理市，探究其理市，最后提出解决理由的策略。Abstract：FromApril16,2012,fluctuationrangeofrenminbi一dollarexchangerateexpandsfromhalfapercenttoonepercent.Inthenextperiod,thetwo——wayfluetuitionsituationofrenminbi—dollarexchangeratewillbefurther enhaneed,andtheforeignexchangeriskmanagementisdifficultforenterprise・Itisthetoppriorityforenterprisethathowtoenhancetheabilityofforeignexchangeriskmanagement.Andtheuseoffinancialderivativesisoneofmethodstoavoidforeignexchangerisk,andenhanceforeignexchangeriskmanagement・Thepaperanalyzestheproblemsexistinginforeignexchangemanagementbyusingfinancialderivativesforenterprise,andanalyzesthecausesandputsforwardthesolution.关键词：金融衍生工具；外汇风险管理；汇率预测Keywords：financialderivatives；foreignexchangeriskmanagement；exchangcrateprediction1006—4311(2012)27—0153—030引言中国人民银行发布公告称，2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。同时，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当FI汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。人民币对美元波动幅度的扩大，意味着企业在签订订单时出口货物即使盈利，但如果国外进口商支付货款时人民币对美元升值，则意味着以美元计价的到港货物换算成人民币价格下降，从而造成企业人民币收入的减少，影响企业的经营利润。总之本国货币币值波动幅度越大，外币兑换成本币的波动幅度也越大，企业现金流入类业务的管理难度就越 大。在当前形势下，我国涉外企业面对着越来越大的外汇风险，最直观的表现就是2012年第111届广交会成交订单以“短、小、散”为突出特点，其中一个主要理由就是人民币汇率浮动区间扩大一倍后造成短期交易风险上升。因此，如何增强企业外汇风险管理已经成为每个企业的首要任务，而金融衍生工具的使用是企业规避外汇风险、加强企业外汇风险管理的重要策略之一。1企业利用金融衍生工具管理外汇风险存在的理由1・1意识淡薄我国不少企业由于对外汇市场波动性认识不足、疏于交易风险管理而最终造成了巨大亏损的悲剧。例如，受人民币升值因素影响，四川长虹成了2006年度汇兑损失最大的A股企业。据调查，2011年沪深两市共有2244家上市公司，其中通过金融衍生品交易来管理外汇风险的只有少数企业；而这些企业大多数集中在金属、非金属行业中的有色金属加工或生产企业，其他行业只有少数公司。其中，利用汇率和利率衍生产品进行套期保值来管理外汇风险的上市企业就主要集中在进出口企业、需要使用外汇的公司、有对外债权债务关系的公司以及开展结售汇业务的商业银行，别的行业的企业就很少涉及。而在我国的期货市场上，国内企业开展套期保值业务的数量是有限的，且企业的投资者远远少于个人投资者。1.2策略较少在2005年人民币汇改之前，中国的外汇衍生品主体包括即期结售汇业务、远期结售汇业务（远期外汇合约）、外汇衍生品交易和无本金交割远期外汇交易(Non一deliverableForwards,NDF), 之后，央行允许符合条件的主体开展远期外汇交易及掉期交易。虽然如此，相对外国发达的金融衍生品市场，我国尚处在初级阶段，交易品种、数量都为数过少，这样就使得可供我国企业选择的规避外汇风险的金融衍生工具少。对于涉外企业而言，其对外业务中所面对的主要是远期结汇的交易风险，解决远期结汇风险的理想工具是通过外汇期货或期权交易进行套期保值；而在国内外汇期货或期权交易没有全面展开，企业只能做远期结售汇，国内银行的远期结售汇是建立在实盘交易的基础上，就是现在企业手里要有真实外币才能做，这种方式对企业所面对的未来现金流动的避险作用十分有限。总之，过于单一的交易品种影响了企业防范外汇风险的效果。1.3操作水平不高金融衍生产品设计的初衷是用来规避和对冲风险，将汇率剧烈波动给企业带來的潜在损失降到最低，实现套期保值。可是，目前通过正当渠道参与国外期货期权市场交易来管理外汇风险的大型企业，所选择的多为复杂金融衍生产品，这些金融产品多通过数学模型计价，不具备深厚数学及国际金融学知识的人很难理解其盈亏机理，风险难以认知；作为国际金融衍生品市场上“新兵”的中国企业在专业操作水平方面还处于初级阶段，在国外期货期权市场交易时处于弱势地位，所选择的上述金融衍生品不但没有给企业实现套期保值，反而带来巨额亏损，2008年，深南电、中信泰富、中航、东航、中远等企业均在场外复杂衍生品交易中栽了跟头。总之， 由于企业没有选择正确的交易工具、或者对金融衍生品未来的价格走势未作出正确的判断，或者对基础资产的价格波动缺乏分析判断，贪图短期收益使得企业遭受重大损失的情况时有发生。更有些企业违背套期保值的原则，被金融衍生品的高杠杆性和高收益性所诱惑，把金融衍生工具当作一投机手段，期望取得高额利润，反而把自己置于更大的风险之中。2企业运用金融衍生工具管理外汇风险存在理由理由分析2.1意识淡薄的理由分析相对于传统的规避外汇风险的策略，金融衍牛工具是一种新型的策略，很多企业并不了解它，加之它本身具有高风险性，所以很多的企业对运用它来管理外汇风险抱着怀疑态度，更愿意选择自己熟悉的工具来管理外汇风险。同时国内很多企业重点关注提高劳动生产率、改善劳动技术，劳动生产力和技术是提高企业利润的一个重要方面，但企业若想维持既有利润还必须关注外汇风险管理。可在某些企业的管理观念里并没有把外汇风险管理纳入管理的范畴，因此就疏于外汇风险管理，更别提运用金融衍生工具来规避企业的外汇风险。2005年7月21口之前我国实行汇率管制政策，人民币汇率保持稳定，大部分企业都以美元结算，无需考虑汇率波动的理由。这使得企业对汇率稳定产生依赖心理，甚至有些企业把防范汇率风险所付出的成本看作是额外负担，对汇率风险以及由此引起的潜在损失没有引起足够重视。2.2策略较少的理由分析2.2.1银行开展规避外汇风险的业务晩、发展慢我国最先开 展的一项外汇衍生产品业务是远期结售汇交易，于1997年4月由中国银行率先进行，截止到2009年末，共有67家银行获准对客户远期结售汇经营资格；2005年7月人民币汇改革以来，银行对客户市场和银行间外汇市场相继推出远期、外汇掉期和货币掉期三类人民币外汇衍生产品；发展到现在虽已具有一定的规模，但与已经有40年历史、并得到空前发展的欧美外汇衍生品市场以及其他一些新兴经济体相比，企业利用金融衍生工具管理外汇风险论文导读：本论文是一篇关于企业利用金融衍生工具管理外汇风险的优秀论文范文,对正在写有关于外汇论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：工具的认知、分析和判断力存在误差，进而影响了企业的操作水平和效果。2.3.2未建立合适的外汇风险管理体系由于很多企业缺乏外汇风险管理的意识，所以在风险来临的时候总是手忙脚乱的应对，这样就使得企业没有办法在冷静的状态做出正确的抉择。但是如果建立了风险管理体系，就会有人专门关注外汇风险方面的理由，有助于企业中国银行业开展规避外汇风险的业务起步晚；并且该项业务产品基本上还是寡头垄断，发展速度慢，与国际金融市场可以提供1200多种衍生品相比，中国外汇衍生品提供主体（主耍是银行）可以提供的产品种类仍显单一，产品功能不够多样化，金融衍生品的供给不足在使得企业在选择避险工具是策略较少。2.2.2外汇交易市场发展程度的制约与国际外汇市场的发展相比，中国外汇交易市场依然处于起步阶段，技术层面应当说是符合 国际外汇市场发展趋势的；但是在市场制度、市场结构等方面来看，还存在诸多理由。从市场制度方面看，高效率的外汇交易市场需要较高的流动性,而冃前我国银行间外汇交易市场流动性不强。在美元兑人民币的交易中，央行在很大程度上是市场价格和交易的最终承担者，中央银行的大规模入市干预，使得商业银行在外汇市场中作为中介结构的作用被弱化，降低了外汇市场的市场竞争程度；从市场主体的结构看，当前外汇市场存在的一个明显缺陷，就是交易量在交易主体中的分布过于集中，被少数儿家银行占据高度垄断地位，而中小金融机构在当前的外汇市场结构中处于被动地位。2.3操作水平不高的理市2.3.1外汇管理人才的缺乏选择正确的金融工具有效地外汇风险管理需要有准确的汇率预测，而准确的汇率预测需要在具备足够的国际金融知识基础上，选择合适的汇率预测模型，或者合适的市场预测法，最后经过汇率预测评估与预测调整得出结论，可以看出汇率预测是一项技术要求较高的工作，需要专业的、高水平的外汇管理人才进行操作；而中国的金业参与外汇风险管理的历史较短，企业内部没有这方面的专业复合人才，影响了对汇率的准确预测，对汇率预测的失误导致对金融衍生工具的认知、分析和判断力存在误差，进而影响了企业的操作水平和效果。2.3.2未建立合适的外汇风险管理体系由于很多企业缺乏外汇风险管理的意识，所以在风险来临的时候总是手忙脚乱的应对，这 样就使得企业没有办法在冷静的状态做出正确的抉择。但是如果建立了风险管理体系，就会有人专门关注外汇风险方面的理由，有助于企业做出最正确的应对方案。2.3.3办理金融衍生工具管理外汇风险的程序繁复冃前我国办理金融衍生产品管理外汇风险所需文件资料多、手续麻烦、效率低,这在很大程度上降低了企业在操作管理外汇风险的交易量和交易价格。使得企业在运用金融衍半工具管理外汇风险时的效率降低，影响企业的操作水平。3有效利用金融衍生工具管理企业外汇风险的策略3.1增强风险管理意识，引入风险管理技术2012年4月16口，人民币兑美元汇率波动幅度有千分之五扩大至百分之一；未来一段时期人民币兑美元双向波动态势将进一步增强，汇率弹性加大且方向性的不明确会令人民币汇率走势更加难以判断；而且未来人民币汇率最终还是要达到完全自由浮动状态的，外汇风险将有所增大，企业也必须适应这种市场环境。所以，对具有国际业务的企业而言更需要增强风险管理意识，更多对人民币交易进行风险管理，选择合适的金融衍生工具采取相应对冲。3.2完善外汇交易市场一个市场化的、定位明确的外汇交易平台对于外汇市场的发展具有十分重要的作用。通过市场化的方式，将商业银行引入中国外汇交易中心的运作，有利于外汇市场的发展；具体来讲可以从以下两个方面进行：从市场的交易竞争程度看，中央银行应当逐步降低大规模的持续直接市场干预，央行的市场干预应当 是间接地通过商业银行等市场主体进行，提高外汇市场的市场竞争程度；从市场主体结构看，应当为中小金融机构提供更多的交易选择。3.3培养外汇风险管理人才外汇风险管理工作是一项专业性、技术性较强的工作，需要外汇风险管理人员除了精通国际金融、财务管理与投资知识外，还应该具有较高深的数理知识、法律知识和深厚的英语功底，同时具有敏锐的洞察力、极强的应变能力和处理复杂理由的能力。专业外汇风险管理人员的培养需要较长时间才能完成，企业要从长远利益来考虑，加强人才的储备和培养，不断充实外汇风险管理方面人员。3.4合理选择金融衍生工具企业在选择金融衍生工具时，应该明确的是从事衍主产品交易的目的是避险而不是作为盈利手段；企业应该是衍生产品的使用者，通过套期保值锁住利润；而不应该成为做市商（出售者），追逐高风险、高收益。金融衍生工具的选择，应该是通过专业外汇风险管理人员对汇率、利率等市场价格的准确预测，根据企业自身的风险币种、风险期限，再经过对金融衍生工具保值效果和保值成木的分析，最终选择合适的避险工具。特别需要提出的是那些由国外投行设计的、经过高难度数学模型来完成定价的金融衍生品，企业的选择要慎之又慎，不要选择那些自己不能正确驾驭衍生金融衍生工具。参考文献:[1]韩云辉•华菱集团海外并购利用衍生产品管理外汇风险研究http：//.cn/soft/ACRD4CHS.EXE">PDF浏览器用户请先下载安装