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时间:2018-12-28
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1、为了适应公司新战略的发展,保障停车场安保新项目的正常、顺利开展,特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划江铜—台意电工材料有限公司 保险班 江西铜业投资报告 [键入文档副标题] 李清质刘昕张宁 XX/6/14 江西铜业投资报告 江西铜业投资报告 中国铜行业简介目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解,并感受到安保行业的发展的巨大潜力,可提升其的专业水平,并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展,保障停车场安保新项目的正常、顺利开展,特制定安保从业人员的业务技能及个人素
2、质的培训计划 进入21世纪,我国已成为世界铜、铅、锌、铝等主要有色金属的第一生产大国和第一消费大国。XX年,我国精炼铜、精铅、锌及原铝产量均位列世界第一,其中精炼铜产量为万吨,占世界精炼铜产量的20%。截至XX年底,全国查明铜矿区1426处(其中有共伴生矿区187处),查明资源储量7157万吨。查明资源储量中基础储量2932万吨(其中储量1504万吨),资源量4225万吨。有关统计资料显示,中国铜储量排第7位,储量基础居世界第3位。在中国已利用和可规划利用矿区的查明资源储量中,排名前三位的省区为江西(%
3、)、云南(13%)和西藏(%)。我国铜的主要消费领域是电力、空调制冷、交通运输、建筑等行业。未来三年,我国电网建设投资额将继续保持较高增速,预计年平均增长率16%左右。这将带来铜消费的旺盛增长。我国铜消费在建筑行业的比例不到8%,尽管近年来建筑用铜量有所增加,但与发达国家相比,建筑行业用铜比例依然偏低,还有较大提升空间。江西铜业简介 江西铜业集团公司成立于1979年7月,是中国有色金属行业集铜的采、选、冶、加于一体的特大型联合企业,是中国最大的铜产品生产基地和重要的硫化工原料及金银产地。公司总部设在江西
4、省贵溪市,下属单位有江西铜业股份有限公司、江铜集团铜材公司、江铜—耶兹铜箔有限公司、江铜—台意电工材料有限公司、江铜—龙昌精密铜管有限公司、江铜集团财务公司、江铜深圳南方总公司、金瑞期货经纪公司等多家法人单位。其中由江西铜业集团公司控股的江西铜业股份有限公司股票1997年和XX年分别在香港、上海上市。公司主要从事铜、金、银、铅锌、钼等矿产资源的勘查、开采、冶炼、加工及相关有色金属产品的生产、销售,并经营来料加工、对外贸易和转口贸易。 CAPM模型 假设: 1宏观经济状况平稳发展,通胀不会大幅度增长,
5、银行存贷款利率相对稳定,以此为前提,我们选择目前一年期存款利率%作为市场的无风险利率。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解,并感受到安保行业的发展的巨大潜力,可提升其的专业水平,并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展,保障停车场安保新项目的正常、顺利开展,特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划 2沪深300股票市场收益率稳定。江西铜业作为能源类行业,对市场变动的反映较为敏感,一般经验来讲,市场变动1%,能源类企业变动大于1%,所以假设A股市场整体走势稳定在对江铜个股的收益估
6、计中至关重要,尽管我国股票市场在现实中波动较大,熊牛市的周期均不长,我们为了避免这种状况,选取了XX-XX这段时期的192个观测值,去除了其中的异常值,作为CAPM模型分析的原始数据,并且利用XX-XX这段金融危机过后,收益相对平稳,又和现在较为接近的市场收益率的几何平均值作为我们预估的市场收益率。3个股收益率稳定,呈平稳增长趋势。此假设基于江西铜业近些年来股票价格在近些年来稳中有升,EPS和PE在收益稳定增长的情况下保持小幅增长。 输出结果: 利用XX年-XX年每周的市场和个股收益率,共192个观测
7、值,经回归得到: 基于以上假设,市场风险溢价为%,则带入Ri=Rf+β(Rm-Rf),得出个股的权益资本成本Re=%。 自由现金流模型: 假设:自由现金流及其增长率预测假设——基于以往经验 和市场走势判断目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解,并感受到安保行业的发展的巨大潜力,可提升其的专业水平,并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展,保障停车场安保新项目的正常、顺利开展,特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划 1CAPM的3条假设适用于此。关于宏观经济政策,如果存款
8、利率上调,根据有色金属板块负债率较高的特点,必然会直接增加企业的财务费用成本,降低企业的收益,所以我们假设宏观经济政策稳定,银行存贷款利率没有大变化,去除这部门对企业收益的影响。 2国内铜行业市场是垄断竞争型的。有色金属行业的重点在其上游,即原料的来源,而垄断竞争的性质保证其对矿产资源的控制,是能源类行业收益的最重要的保证。此外,垄断竞争意味着像江铜这种企业在产品上有区别于其他同行业的特色,制定相应价格时会考虑其他规模相当的
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