中国期货产业体系现状及发展的思考

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1、中国期货产业体系现状及发展的思考我国从1992年正式开办期货交易以来，期货产业足足发展了16年。尽管它还远远不为社会所认识，尽管这个产业的发展还是充满着艰辛和不确定性，但是，却实实在在为中国社会主义市场经济体制建设，为中国经济参与全球化竞争提供了其他行业不可替代的服务和支持功能。当我们总结纪念改革开放30年伟大历程的时候，立足于中国经济更加强有力地融入全球化的战略考虑，深感中国应当明确提出期货产业概念，从而在多年来只提期货市场的基础上更加全面客观地摆正这个产业的位置，使之更好的为经济整体服务，使这个特殊产业能够按照国家总体发展战略的要求，取得自身应有的科学发展

2、。同时，解决好产业体系这个中观层面的认识和定位问题，也可以减少监管部门在设计思考期货业务模式等方面的烦恼和束缚，使期货产业真正获得发展的生机活力。一、期货产业体系的界定1．期货行业能否称之为一个产业？广义上看，产业指国民经济的各行各业。从生产到流通、服务以至于文化、教育，大到部门，小到行业都可以称之为产业。产业的概念是介于微观经济主体(企业、消费者等等)与宏观经济(国民经济)之间的若干“集合”，这些经济主体因具有某种同一属性而组合到一起，就形成了产业。从这个意义上来讲，期货当然也可以称之为一个产业。既然期货也是国民经济体系中的一个产业，相应地也会在国民经济体系

3、中发挥一定作用。二战之后，大多数国家都采用了三次产业分类法对国民经济体系进行划分：把农业称为第一产业，工业为第二产业，流通和服务为第三产业。三个产业是根据社会生产活动历史发展的顺序来划分的，大体反映了经济发展的不同阶段，三者之间有很强的逻辑联系。第一产业的产品直接取自于自然界，而第二产业对初级产品进行再加工，第三产业则为生产和消费提供各种服务，第三产业包含的两个部门，流通和服务，在很大程度上是为第一产业和第二产业服务，起到润滑第一产业和第二产业运行的作用。期货所处的金融行业属于第三产业的范畴，且在当今全球经济发展中，金融行业越来越体现出对前两个产业的润滑甚至更

4、多作用。金融行业通过以下几个方面对前两个产业发挥作用：金融行业中的货币市场和资本市场是给相关产业提供融资工具的市场；保险市场是为相关产业提供风险担保和风险转移工具的市场，但保险市场很少去转移产业价格波动的风险；而金融衍生品市场则为各类产业提供了积极管理价格风险的工具，为整个经济提供价格信号，并通过价格信号发挥资源配置作用期货是一种最典型的衍生品工具(远期、期货、期权、互换)，衍生品的概念是相对于原生品而言的。衍生品的价格依赖于基础资产价值，即原生品的价值，且通常采用保证金杠杆交易，这就使得工具的使用者可以利用较小的资金来对冲原生品价格波动带来的风险。因此本质上

5、来讲，衍生品是作为一种管理风险的工具而诞生的。但通过衍生工具对冲掉的风险并没有消失，而是转移给了愿意承担风险的投机者手中。期货就是具有这种功能的衍生品。2．期货产业的构成。再回到对期货产业的思考中来，在清晰理解期货产业在整个国民经济体系的位置的基础上，我们先给期货产业体系一个界定。期货产业体系指期货产业内由监管者、交易所、行业协会、期货公司（或称期货服务机构）及交易者（或称投资者、投机者）组成的一个相互作用、相互依赖的经济系统；并且，这个行业的最突出特点是行业各主体都被一个重要的平台所连接在一起，即期货市场。所以，期货业与期货市场是分不开的。没有期货市场，期货

6、业很难成体系、成规模，也就很难发挥应有的经济。产业内的各个微观经济主体借助期货市场这个特殊平台发挥着各自的功能，使整个产业和市场服务于国民经济体系，对国民经济乃至各个产业发挥着职能作用，并依据该产业体系自身发展水平，影响着它对国民经济整体服务的水平。具体来看：（1）期货市场。它是期货业服务功能的基本载体。期货交易的的合约标准化，有助于提升现货市场的集约化和规范化；期货交易又能为产业链各环节提供充足而标准的货源，使得某个产业中的上下游企业更紧密的联系，从生产、加工、到流通等环节更加顺畅；期货市场创设的各种交易工具还为上下游企业提供了更灵活、时效性更强的风险管理工

7、具，使企业能够优化生产和经营，使整条产业链更高效的运转；有了管理价格风险的工具，资金可以更有效的投资于产业的下游企业，使得产业链不断延伸，创造更多的附加价值，等等。（2）期货市场和行业监管者。从期货产业内部的结构来讲，监管者是对期货市场和行业进行统筹监督管理的职能部门。其监管的职能应当分为四个层次，首先是市场发展政策和统一规则的制定者，其次对交易所的设立、规则、新品种上市进行审核和监管，再次对经纪公司、咨询机构市场准入的审核和经营活动的规范管理，最后是保障市场参与者的利益及规范交易行为。从这个意义上来看，监管者在整个产业体系中，起到的最主要作用是规范和准入。在

8、我国现行政体下，监管者虽然与市场体系没