《投资学前言》ppt课件

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1、投资学——原理以及实务蒋冠金融学博士云南大学投资与保险研究所jiangguan@vip.sina.com7/2/20211一、前言1、定义——投资学：理论与实务之间难以达成统一。——作为理论，归纳的是高度抽象的逻辑精练，是一种一般性的学术指导；然而作为实务，投资行为所要求的目标和原则却是如此简单，以至于变化多端并难以把握；——于是，投资实践中不免广为存在和流传着一种“金融神秘主义”，或“投资崇拜主义”。模仿和跟随也就主导着大部分的市场行为。7/2/202122、主题——风险和收益(Risk&Return)——贪婪和恐惧(Greed&Fear)——投资与投机(Investmen

2、t&Speculation)“少年的时候，他们说我是游手好闲之徒；年轻的时候，他们又说我是不务正业而且难以理喻的好赌之徒；可是现在，他们却说我是一个银行家。哦上帝呀，这到底是怎么了？”“华尔街几百年的一台戏：潮起潮落、风起云涌、变幻万方、尘缘如梦、暗香飘过。投机追逐。7/2/202133、不确定性——什么是未来——为什么有不确定性——如何应对不确定性——预期的重要性——这是投资定义难以在实践中把握的原因“就哲学本质而言，投资是出于未来的预期目的，利用可以预期对未来进行估计，反过来又估计现在，从而进行投资与否的决策”7/2/20214二、教材的总结1、评价——学术性——综合性——

3、前沿性——体系创新性“六大部分，涵盖了该领域全面而前沿的学术知识体系的总结、综合和评价，对于一个国内金融学硕士或博士掌握规范性内容体系而言是很有帮助。7/2/202152、导论——投资过程——投资环境——交易机制与传导机制——市场3、投资目标——风险与收益——系统性风险——风险度量——理性与行为7/2/202164、投资策略——有效市场——有限理性——知情交易者——未知情交易者——理性预期——行为金融学——噪声交易者——投资者情绪——正反馈套利——套利策略与投资策略选择7/2/202175、资产价值分析——收入资本化——债券价值——债券属性与债券定价原理（P198）——普通股价

4、值——股息、贴现、市盈率——衍生证券：期货、期权6、投资组合——资产组合和证券组合——CAPM、APT和BAPM：如何给风险定价7/2/20218——如何理解“贝塔”系数在风险定价中的作用——行为资产定价和行为资产组合理论7、业绩评价——市场风险——信用风险——流动性风险——操作风险——风险和收益率评价7/2/20219三、投资学的主要问题1、学习重点问题：——可以投资的工具（标的）？——这些投资工具的预期报酬与风险？——影响投资工具的预期报酬与风险的因素？——提高报酬（降低风险）的策略？这些问题的把握，是学术与理论上贯穿投资学研究和实践探索的中心思路。7/2/2021102、

5、投资成功的因素——具备基本的投资知识——发展独特的投资策略——克服人性的弱点——感谢上帝的宠爱对于中国目前的投资环境来说，如果现在以及以后不能把股票市场、债券市场建设好的话，那简直就是太愚蠢而不负责任的做法了。然而，“天作孽，尤可法；自作孽，不可活”7/2/202111InvestmentProcessSetinvestmentpolicyIdentificationofthepotentialcategoriesoffinancialassetsforinclusionintheportfolio:investmentobjectives,amountofinvestable

6、wealth,andtaxstatusoftheinvestor.PerformsecurityanalysisToidentifywhichsecuritiescurrentlyappeartobemispriced.Technicalanalysis(trend)Fundamentalanalysis(“intrinsic”value)ConstructaportfolioIdentifyingthosespecificassetsinwhichtoinvest,aswellasdeterminingtheproportionsoftheinvestor’swealthto

7、putintoeachone.selectivity,timing,anddiversification.RevisetheportfolioEvaluatetheperformanceoftheportfolio7/2/202112FinanceFinancialMarketsandInstitutionsInvestmentsFinancialManagementInvestmentEvaluationFinancingShort-termFinanceSalesPolicySecur