废气治理类企业重组上市的方案设计研究——以hb公司为例

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1、·第1章引言1.1研究背景1.1.1国内资本市场变化中国证券市场历经20余年的发展，众多企业通过IPO成为公众公司，为企业发展提供了必要的资金保障，并督促企业按照现代企业制度建立了法人治理结构，为深化企业改革提供了动力，有力的促进了国家经济结构调整。中国证券市场的发展与股票发行体制息息相关，健全的股票发行体制是股份制发展和完善的重要条件，也是影响证券市场高效发展的重要因素。近期，随着中国深化体制改革工作的深入，为推进证券市场蓬勃发展，加强公司直接融资比例，提高资产证券化程度，中国启动了股票发行体制改革，证券

2、市场面临新的一波洗礼。在2014年11月19日召开的国务院常务会议上，李克强总理首次提出要“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”（人民网，《李克强主持召开国务院常务会议》，2014年11月，http://politics.people.com.cn/n/2014/1119/c1024-26056425.html）。2015年4月20日，十二届全国人大常委会对《中华人民共和国证券法》修订草案进行了一审（中国证监会新闻发布会，2015年8月）。以上两个高层举

3、动，意味着中国证券市场新股发行机制将要迎来重大变革。相比于中国正在执行的新股发行审核制，注册制主要在市场化程度较高的成熟证券市场采用。根据注册制规则，证券监管部门发布股票发行的必要条件，并对申请上市企业提交的申请材料进行形式性审查，不进行核准制采用的实质性审核。此外，注册制审核是以必要的信息披露为中心，企业股票发行成功与否由市场和投资者来判断，监管者不对企业的投资价值做出判断。通过监管部门审核达到发行上市必要条件的企业，即取得发行资格。伴随着股票发行体制改革大幕的拉开，中国企业境外上市融资的条件也在逐渐放宽

4、。2014年12月，证监会简化了境外上市审核程序，取消境外上市财务审核，将境外首发申请文件由13项减少为7项，为中国企业境外上市减少了审批障碍（中国证监会新闻发布会，2014年12月）。在此背景下，拟上市公司上市标准、上市程序、上市地选择等方面都将发生一定变化，将对其上市工作产生重大影响。1.1.2废气治理行业发展需求近年来，我国国民经济快速发展，环保问题与经济发展的矛盾日益凸显，多地爆发大规模环保事件，废气治理行业作为环保产业重点领域，问题尤为严重。在此背景下，国务院及有关部委相继出台了一系列政策、法规及

5、配套措施，并在三中全会上将环保节能作为重要议题，进一步有针对性的提出多项方案，大力支1····万方数据····持、鼓励和引导环保节能行业发展，进而推进了废气治理行业大发展，成为带动该行业迅速发展的助推剂，废气治理行业也将迎来历史性发展机遇。目前，废气治理行业企业所从事的业务主要包括：废气治理投资运营、设备及产品制造、工程建设等，未来市场需要更多能提供诊断环保问题、解决环保问题一站式服务的公司。因此，这将促使废气治理行业公司在技术研发、资金投入、资源整合、人才引进、模式创新等方面不断提升能力以应对行业的高速发

6、展。与此同时，市场将变得愈发集中，竞争日益加剧，行业整合力度及深度也在加强。基于此，废气治理类企业的发展需要借助资本市场的力量，获得企业发展资金，完善治理结构，获得更多并购机会。1.2研究的意义HB公司自成立以来，产业结构逐渐升级，盈利能力不断提高，为国家环保事业发展做出了贡献，取得了一定社会效益和经济效益。然而，如何在资本市场面临重大变革的情况下进行重组上市仍是一个值得探讨的课题，若能探索出一套具有公司特色且行之有效的重组上市方法，将对HB公司进行进一步的研究和分析具有现实意义和理论意义。(1)本文结合中

7、国大环保行业尤其是废气治理业务外部政策环境以及同行业上市公司上市情况，对HB公司上市工作存在的问题及可行性进行分析，提出了HB公司的重组、改制及上市方案，对我国拟上市公司按照上市要求规范公司内部管理、完善内控制度，以及根据内外部环境优化制定重组、改制及上市方案具有重要的指导意义。(2)本文运用我国公司重组上市有关理论知识，提出了HB公司上市的方案及保障措施具有一定的操作性，对HB公司上市及其他的企业有一定的指导意义。1.3研究的目标和内容本文研究的目标为针对HB公司现状的内部状况及所处行业的政策等外部环境情

8、况，分析公司存在的问题，结合企业重组上市理论及过程的分析，论述重组上市工作的可行性，明确重组上市过程中应注意的问题及适用的解决措施，从而提出具体的重组上市方案，使重组改制后的公司具有更强的竞争能力。本文的主体内容有四个部分。一是废气治理行业外部环境及HB公司情况分析，通过分析废气治理行业所涉及的国家政策及资本市场情况，以及废气治理行业上市公司业务分布、上市途径、资本市场表现等方面，理顺外部环境对重组上市工作影响的